隨著監(jiān)管層發(fā)布公募FOF產(chǎn)品相關(guān)指引，公募FOF近來逐漸成為資管行業(yè)熱議的焦點。在日前舉行的上投摩根FOF投資研討會上，上投摩根國際投資部總監(jiān)張軍認為，集中“押寶”單個策略的投資方式弊端逐漸顯現(xiàn)，多元化配置戰(zhàn)略在投資回報和風(fēng)險波動兩方面的平衡則顯示出比較突出的優(yōu)勢，而FOF產(chǎn)品則是投資者進行多元化配置的優(yōu)秀工具，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

長期以來，“買入并長期持有”的方式廣為投資者接受，但隨著資本市場的波動加劇，投資“單一策略”的弊端日益明顯?！盎仡欉^去十年各資產(chǎn)類別的投資回報，發(fā)現(xiàn)沒有哪一類資產(chǎn)可以長期排名靠前，例如2016年以來，新興市場股票的表現(xiàn)最好，但在過去兩年，該資產(chǎn)類別的表現(xiàn)卻都排名墊底。而多元化策略的投資回報卻能持續(xù)保持在比較靠前的位置，同時波動率又可以控制在比較低的水平，”張軍說，這說明“押寶”式的投資方式，長期來看投資回報并一定比分散多元配置更好，而風(fēng)險波動卻會更高。

而美國養(yǎng)老機構(gòu)過往的投資也佐證了這一點。歌斐資產(chǎn)董事總經(jīng)理郭弘仁介紹說，對幾十家美國養(yǎng)老機構(gòu)過去20年的投資成績進行歸因分析，大部分收益都來自于資產(chǎn)配置。“從風(fēng)險控制的角度說，雞蛋永遠不要放在一個籃子里，而從投資回報的角度看，在不同資產(chǎn)間進行多元配置，也能分享不同資產(chǎn)類別帶來的投資收益。”郭弘仁說。

公募FOF的未來很美，想做好卻需要更專業(yè)的投資能力。在張軍看來，要做好FOF投資，需要在“多元化”、“分散化”和“專業(yè)化”幾個方面下功夫。