西藏琳瑯投資管理有限公司總經(jīng)理、投資總監(jiān)王琳參加鳳凰圓桌論壇

鳳凰財(cái)經(jīng)訊 2016年11月19—20日，由鳳凰網(wǎng)與鳳凰衛(wèi)視聯(lián)合舉辦的“致力于打造最具影響力的全球化投資與決策圈層交流平臺(tái)。

西藏琳瑯投資管理有限公司總經(jīng)理、投資總監(jiān)王琳在峰會(huì)上表示， 

王琳：我是來自西藏投資的王琳，我是一位資管新人，投資老兵，我做投資是從1992年開始。剛才主持人講的需要進(jìn)攻還是防御的問題，前面幾位嘉賓的觀點(diǎn)我也認(rèn)同，我自己的觀點(diǎn)，我感覺應(yīng)該是結(jié)構(gòu)性進(jìn)攻，階段性防御，重視權(quán)益類資產(chǎn)，還有謹(jǐn)慎樂觀。我剛才講結(jié)構(gòu)性進(jìn)攻什么意思呢？是這樣一個(gè)情況，如果從二級(jí)市場(chǎng)這一塊，階段性震蕩以后就是結(jié)構(gòu)性行情，那么這個(gè)結(jié)構(gòu)性行情它還是靠事件去進(jìn)行推動(dòng)的，包括國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，還有國(guó)內(nèi)國(guó)外重大的一些經(jīng)濟(jì)事件去進(jìn)行推動(dòng)，因?yàn)槲覀兪锹鋵?shí)派，該掙錢掙錢，所以說這個(gè)結(jié)構(gòu)性進(jìn)攻我感覺機(jī)會(huì)在哪些地方，我很同意前面楊玲楊總的意見，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在滬深300還有包括銀行、保險(xiǎn)，這些大藍(lán)籌，現(xiàn)在的PE、VC是什么樣的水平，肯定還是偏高，但是從整個(gè)市場(chǎng)的平均水平，如果從1994年到現(xiàn)在算起，可能是中等偏低的一個(gè)估值水準(zhǔn)。

張彤：你覺得現(xiàn)在的水準(zhǔn)還是具備投資價(jià)值的？

王琳：對(duì)，藍(lán)籌這一塊可以有一定的積極進(jìn)攻配置機(jī)會(huì)。

第二個(gè)，就是我們國(guó)家現(xiàn)在推的雙創(chuàng)，雙創(chuàng)的核心是什么？就是前幾輪都提到一個(gè)口號(hào)，科技型生產(chǎn)力，但是雙創(chuàng)最終要落實(shí)到哪個(gè)地方，落實(shí)到我們能不能有核心的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，而且這個(gè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)具不具備產(chǎn)業(yè)化的前景，在這一塊，你如果有很好的鑒別和識(shí)別的能力投資的能力，我感覺這一塊你可以去積極進(jìn)攻。哪些板塊就不要去進(jìn)攻了，比如說靠股市為主的，不管公司還是行業(yè)，這一塊要規(guī)避，我講結(jié)構(gòu)性防御是什么意思，因?yàn)槟壳皣?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，我說的是中國(guó)的房地產(chǎn)，中國(guó)的房地產(chǎn)這一塊，我感覺到還是有泡沫，它會(huì)不會(huì)破，什么時(shí)候破，不知道，只有破了才知道。

張彤：您這個(gè)觀念我還是認(rèn)同的，我們喊泡沫也有有7年8年了。

王琳：但是它會(huì)不會(huì)破誰也不知道，也許房地產(chǎn)出現(xiàn)泡沫的時(shí)候它已經(jīng)反向了，所以我講階段性防御只是一個(gè)方面。第二個(gè)方面就是全球經(jīng)濟(jì)這一塊，整個(gè)貨幣的量化寬松，寬松的周期，我們也在思考一個(gè)問題，我們整個(gè)團(tuán)隊(duì)，美國(guó)的加息會(huì)不會(huì)意味著全球央行的貨幣政策開始轉(zhuǎn)向，這個(gè)時(shí)候真正的央行的貨幣政策從寬松開始往穩(wěn)健甚至像緊縮方向轉(zhuǎn)移的時(shí)候，你需要階段性的防御，所以我講的第二個(gè)方面的階段性的防御。

第三個(gè)方面，重視權(quán)益類資產(chǎn)，前面講的我也比較認(rèn)同，不管黃金、美元，從長(zhǎng)周期來講，它的收益率都趕不上權(quán)益類資產(chǎn)這一塊，相對(duì)放長(zhǎng)一點(diǎn)，三到五年，權(quán)益類資產(chǎn)這一塊比較大一點(diǎn)，所以需要去重視權(quán)益類資產(chǎn)這一塊，這是第三個(gè)觀點(diǎn)。

第四個(gè)觀點(diǎn)我講謹(jǐn)慎樂觀，謹(jǐn)慎樂觀其實(shí)我感覺是這樣理解，大家不要感覺降到6.7、6.5%，我感覺都可以，不要緊張，你看國(guó)外也是一樣的，美國(guó)這個(gè)經(jīng)濟(jì)正在很快的時(shí)候，他的市場(chǎng)表現(xiàn)也不好，也不是說他就一定會(huì)好，未來我想中國(guó)整個(gè)資本市場(chǎng)走大牛市一定是宏觀，就是穩(wěn)定偏好，微觀偏好，所以這種經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能未來是權(quán)益類資產(chǎn)在宏觀和微觀上的表現(xiàn)。