原標(biāo)題：博時(shí)基金：美聯(lián)儲(chǔ)加息符合預(yù)期 對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響有限

　　事件：

　　北京時(shí)間3月21日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布聲明，決定加息25個(gè)基點(diǎn)至1.50%-1.75%，維持年內(nèi)加息3次的預(yù)期不變。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天發(fā)布的季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員仍預(yù)計(jì)今年有三次加息，與去年12月的預(yù)測(cè)一致。

　　博時(shí)基金點(diǎn)評(píng)：

　　(1)宏觀市場(chǎng)：博時(shí)基金宏觀策略部投資經(jīng)理魯旭認(rèn)為，年內(nèi)加息三次低于市場(chǎng)悲觀預(yù)期?？紤]到美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)了2018年和2019年的經(jīng)濟(jì)與通脹預(yù)期，這意味著2019-2020年加息可能出現(xiàn)提速，整體而言是“近鴿遠(yuǎn)鷹”?？紤]到特朗普減稅影響存在不確定性，及貿(mào)易政策或成為更重要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)可能通過加強(qiáng)與外界溝通，降低貨幣政策對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面擾動(dòng)。

　　對(duì)國(guó)內(nèi)而言，加息對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響渠道，或主要表現(xiàn)為海外市場(chǎng)波動(dòng)的情緒傳導(dǎo)。就過去兩月情況看，1、2月之間的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)使得傳導(dǎo)效應(yīng)有所加強(qiáng)，但尚不至于影響市場(chǎng)在周線以上的趨勢(shì)。過去的影響渠道之一是匯率，但當(dāng)前人民幣匯率穩(wěn)定性的擔(dān)憂在下降，不太可能出現(xiàn)海外加息國(guó)內(nèi)利率立馬向上抬的情況，市場(chǎng)對(duì)此也有一定的認(rèn)識(shí)，因此我們認(rèn)為匯率-利率渠道的影響會(huì)比以往減弱。總的來看，我們維持之前的看法，從三個(gè)月到半年的時(shí)間窗口來看，當(dāng)前A股處于較為可為的位置。

　　(2)黃金市場(chǎng)：博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)以全票通過年內(nèi)首次加息，整體符合市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)肯定了當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)展態(tài)勢(shì)，并上調(diào)了中期通脹預(yù)測(cè)。不過從后續(xù)加息路徑來看，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期今年3次，2019年加息3次，這與去年末所做出的預(yù)期保持一致，但較鮑威爾前期國(guó)會(huì)證詞時(shí)所展現(xiàn)的鷹派態(tài)度又有所緩和，這或與其表示的對(duì)近期貿(mào)易政策的憂慮有關(guān)。從對(duì)沖情緒及短期政策間歇期來看，國(guó)際黃金市場(chǎng)或迎來反彈窗口。