2010年08月23日 00:05《新世紀》周刊【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

擱置所有爭議，全力爭取時間窗口

□ 本刊記者 馮哲 | 文

28天！繼農(nóng)業(yè)銀行之后，光大銀行迅速打破了由農(nóng)業(yè)銀行創(chuàng)造的五周完成銀行IPO的記錄。

8月18日，光大銀行上市首日上漲18%?！案吲d、冷靜、堅定?！惫獯蠹瘓F董事長唐雙寧簡單地總結(jié)了自己的心情。短暫的記者見面會之后，整個管理層團隊匆匆步入釣魚臺國賓館，參加慶功晚宴。

看似巧合的是，次日，8月19日，同樣在釣魚臺國賓館，光大銀行的大股東——匯金公司與國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中金公司和銀河證券四家主承銷商代表簽署了發(fā)行總規(guī)模為1875億元人民幣的主承銷協(xié)議。

“農(nóng)行、光大順利上市，匯金此時發(fā)債已沒有時間窗口的顧慮?！币晃唤咏灰椎娜耸刻钩?，為保證兩家銀行順利上市，發(fā)債時點也是有意調(diào)后。

最快紀錄

“工作強度上基本與農(nóng)行相當，但光大的時間更緊?！币晃粎⑴c承銷人士表示，兩家銀行前期案頭工作都準備相對充分，但光大在流程上走得更為緊湊，較低的發(fā)行額度，較高的“綠鞋”比例，都是為了確保既快又穩(wěn)地完成IPO。

光大原本計劃在2010年農(nóng)歷新年之前上市，但因為和匯金的股權(quán)問題沒有解決，就拖到了5月。之后又因農(nóng)行插隊，就被擠到了8月，這使得其上市變成了急就章。

“連軸轉(zhuǎn)，沒喘氣。”一位全程參與路演進程的光大高層不無感慨，即使在大型路演中間，也穿插了很多單個機構(gòu)的拜訪。

“確定戰(zhàn)略投資者階段，分析師團隊和光大管理層團隊是分開拜訪，平均一天我們要見六個客戶?！鼻笆龀袖N商內(nèi)部人士坦承，與農(nóng)行在反向路演階段采取大型會議形式不同，承銷團隊針對光大銀行上市盤子小、上市教育較為簡單的特點，在路演階段采取了單一拜訪的方式來增加效率。

“相較農(nóng)行的強勢，光大管理層在路演過程中更加配合?！痹撊耸刻钩?，農(nóng)行的戰(zhàn)略配售對象基本是自己找，而光大的戰(zhàn)略配售對象中投行和光大各占一半，比較平衡。

7月26日晚，光大銀行掛出招股說明書，正式進入上市進程。緊接著光大即展開了為期一周的反向路演；8月2日至4日連續(xù)在深圳、上海、北京三地召開路演大會；5日詢價，6日下午發(fā)行區(qū)間正式報請證監(jiān)會審批；11日晚，確定上市IPO價格每股3.1元。

股權(quán)爭執(zhí)擱置

“通過管理層和成效團隊的努力，光大集團與匯金之間股權(quán)問題，沒有對光大上市產(chǎn)生太大的阻力。”前述承銷人士坦承，匯金大股東位置穩(wěn)定給此次上市教育減少了不少麻煩。

光大股權(quán)爭執(zhí)由來已久。按照2006年底國務院對光大銀行和光大集團注資重組方案的批復，重組結(jié)束后，匯金公司入主由光大金融資產(chǎn)組建的光大金融控股公司(下稱光大金控)，建銀投資則控制從集團剝離出的光大實業(yè)公司。

然而，這一方案對于光大集團來說變得難以接受——光大金控持股光大銀行不過11%，光大實業(yè)也脫離光大集團。對此，光大集團董事長唐雙寧多次公開表示要“做實金控”，希望能夠?qū)R金持有的光大銀行股權(quán)劃歸光大集團持有。接近光大集團的人士透露，光大集團于今年5月份向國務院重新上報的光大集團重組方案中，光大銀行股權(quán)的劃轉(zhuǎn)仍然是這一方案中最重要的部分。

然而，這一場股權(quán)官司因上市而驟然中止。由匯金作為大股東，在公司治理、股東實力和銀行整體信用等方面都可以加分；如果股東發(fā)生變動，光大上市過程中面臨更多的質(zhì)疑，為保證股價穩(wěn)定，大股東短期內(nèi)已無變數(shù)。

招股書顯示，匯金公司承諾：自光大A股股票在上交所上市之日起36個月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其已直接和間接持有的本行A股股份，也不由本行收購其持有的本行A股股份。

在公開路演時，唐雙寧則多次公開表示，匯金和光大集團的大股東之爭已有妥善方案。

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