配套措施

日報：外部環(huán)境的配套與市場發(fā)展是很關(guān)鍵的，這些方面不改革，利率市場化的單線推進也很難實現(xiàn)，那么，你認為全面利率市場化需要哪些配套制度的跟進，以及具備哪些市場條件？

巴曙松：為避免銀行體系出現(xiàn)無序競爭和經(jīng)營困難的局面，利率市場化的推行需要諸多客觀條件的提前準(zhǔn)備。

首先是完善市場基準(zhǔn)利率體系。目前，上海銀行間同業(yè)拆借利率經(jīng)過四年的運行，已經(jīng)具備一定的成熟度。但因為是同業(yè)拆借利率，其利率組成為一年及以下期限品種，缺少中長期品種。

其次，要完善銀行存款保險制度。在利率市場化后的同業(yè)競爭過程中，可能會少數(shù)出現(xiàn)經(jīng)營不善，甚至還需要退出市場的金融機構(gòu)，在此情況下保護儲戶利益是必要的制度安排。

再次，完善金融市場監(jiān)管機制。利率市場化后金融機構(gòu)因追求市場份額容易導(dǎo)致惡性競爭，損害行業(yè)整體利益，需要監(jiān)管機構(gòu)適時適度進行監(jiān)管，保持行業(yè)的正常運行。

此外，直接融資應(yīng)當(dāng)具有相當(dāng)市場規(guī)模，市場化定價的金融工具規(guī)模不斷擴大。目前依靠銀行進行間接融資的數(shù)量占到社會全部融資總量的80%以上，需要加大市場化融資的比重，促使銀行面對一個日益市場化的定價環(huán)境。

胡新智：我個人認為，利率市場化不能簡單地看作存貸款利率的自由浮動，其本質(zhì)上是金融領(lǐng)域一場極其重大的整體性變革。金融監(jiān)管政策作為改革的配套措施之一，在保障商業(yè)銀行持續(xù)安全穩(wěn)健良性發(fā)展方面將發(fā)揮非常重要的作用。

首先，要不斷完善現(xiàn)有的宏觀審慎管理框架。金融宏觀審慎監(jiān)管發(fā)揮著跨周期的逆風(fēng)向調(diào)節(jié)功能，對保持金融體系穩(wěn)健型，增強金融支持經(jīng)濟發(fā)展的能力上發(fā)揮著巨大作用。在政策工具選擇上，要積極發(fā)揮金融機構(gòu)最低資本要求和資本緩沖的逆周期調(diào)節(jié)作用，采取更為穩(wěn)健的撥備方法，增強金融體系抵御風(fēng)險的能力，平滑跨周期的貸款投放和經(jīng)濟波動。在跨機構(gòu)監(jiān)管上，要考慮不同機構(gòu)間互相影響導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險，通過加強對具有系統(tǒng)重要性的金融機構(gòu)監(jiān)管/改進對交易對手的風(fēng)險計量和控制等來維護金融體系的整體穩(wěn)定。

其次，要逐步建立和完善市場參與主體的淘汰機制。立足宏觀審慎管理框架，金融機構(gòu)的“硬約束”和“軟約束”特征將逐漸明顯。金融監(jiān)管當(dāng)局要將那些具備硬約束的金融機構(gòu)培養(yǎng)成為競爭性市場的定價主體，而將財務(wù)軟約束、“病號型”或“重病型”的機構(gòu)逐漸排除出市場之外。在建立市場淘汰機制的過程中，建立健全保護存款人利益的相關(guān)法律規(guī)章制度就顯得尤為重要，比如適時推出商業(yè)銀行存款保險制度等。

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