2010年06月17日 08:01第一財(cái)經(jīng)日報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

央企、李嘉誠旗下企業(yè)及中東主權(quán)財(cái)富基金等入圍；本月18～23日初步詢價(jià)，7月7日定價(jià)

韓婷婷

作為國有大型商業(yè)銀行股改的收官之作，農(nóng)行首次公開發(fā)行A股及初步詢價(jià)的時(shí)間表正式披露。而農(nóng)行A股近40%的戰(zhàn)略配售比例，突破了此前證監(jiān)會(huì)關(guān)于戰(zhàn)略配售不能超過30%的比例限制。

昨日晚間，上證所網(wǎng)站發(fā)布《中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司首次公開發(fā)行A股發(fā)行安排及初步詢價(jià)公告》(下稱《公告》)。

按照《公告》披露的時(shí)間表，農(nóng)行A股IPO定于6月18日～23日初步詢價(jià)，6月29日公布價(jià)格區(qū)間，7月7日確定發(fā)行價(jià)格，預(yù)計(jì)7月15日股票上市。

H股方面，據(jù)香港媒體報(bào)道，農(nóng)行定于本月30日至7月6日公開招股，7月16日掛牌。

A股戰(zhàn)略配售占四成

農(nóng)行本次發(fā)行的初始規(guī)模為222.35294億股，A股超額配售選擇權(quán)(綠鞋)不超過初始規(guī)模15%。若A 股綠鞋全額行使，則A 股發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至255.70588億股。

農(nóng)行境外H股發(fā)行與本次發(fā)行同步。初始發(fā)行規(guī)模為254.11765億股。H 股綠鞋不超過初始發(fā)行規(guī)模15%。若H 股綠鞋全額行使，則H 股發(fā)行總股數(shù)擴(kuò)大至292.23529億股。

發(fā)行結(jié)構(gòu)方面，據(jù)了解，本次發(fā)行采用向戰(zhàn)略投資者定向配售(下稱“戰(zhàn)略配售”)、網(wǎng)下向詢價(jià)對象詢價(jià)配售(下稱“網(wǎng)下發(fā)行”)與網(wǎng)上資金申購發(fā)行(下稱“網(wǎng)上發(fā)行”)相結(jié)合的方式進(jìn)行。

其中，戰(zhàn)略配售不超過102.28235億股，約占A 股綠鞋全額行使后發(fā)行規(guī)模的40% ；回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前， 網(wǎng)下發(fā)行不超過48億股，約占A 股綠鞋全額行使后發(fā)行規(guī)模的18.8%；其余部分向網(wǎng)上發(fā)行。

中國證監(jiān)會(huì)曾在2007年3月底向各家保薦機(jī)構(gòu)下發(fā)《關(guān)于戰(zhàn)略配售有關(guān)問題的通知》，要求向戰(zhàn)略投資者配售股票的總量不超過公開發(fā)行股票數(shù)量的30%。

事實(shí)上，此次農(nóng)行重啟戰(zhàn)略配售備受市場關(guān)注，其希望通過戰(zhàn)略配售減輕對市場的沖擊，并提高IPO最終定價(jià)水平。此番占發(fā)行規(guī)模40%的A股戰(zhàn)略配售比例也顯示出，基石投資者在農(nóng)行IPO盛宴中的分量。

而記者從知情人士處獲悉，在農(nóng)行基石投資者的入圍名單上，投資者構(gòu)成非常多元，既包括來自中東的主權(quán)財(cái)富基金(科威特投資局、卡塔爾投資局、阿聯(lián)酋阿布扎比投資局)，也有歐美金融機(jī)構(gòu)(渣打銀行、荷蘭合作銀行)，日本和新加坡資金(大和證券聯(lián)合野村證券、新加坡淡馬錫投資公司和新加坡政府投資公司GIC)，以及國內(nèi)大型保險(xiǎn)公司和央企。

市場消息稱，大批香港富豪也將參與農(nóng)行配售，包括長實(shí)主席李嘉誠、恒基地產(chǎn)主席李兆基、新世界發(fā)展主席鄭裕彤等。而據(jù)香港媒體報(bào)道稱，美資農(nóng)產(chǎn)品跨國集團(tuán)(Archer Daniels Midland)也已與農(nóng)行簽署業(yè)務(wù)合作發(fā)展協(xié)議。

《公告》中披露，每家戰(zhàn)略投資者獲配股數(shù)的50%鎖定期為12個(gè)月，50%鎖定期為18個(gè)月；而網(wǎng)下配售投資者獲配股票的鎖定期為3個(gè)月。

定價(jià)待協(xié)商

農(nóng)行IPO的發(fā)行價(jià)格一直為市場爭論焦點(diǎn)，《公告》對此也進(jìn)行了闡述。

《公告》指出，A股發(fā)行價(jià)格區(qū)間將于本月29日披露。在完成網(wǎng)下和網(wǎng)上申購后，7月7日確定發(fā)行價(jià)格。

截至2010年3月31日，農(nóng)行的股東權(quán)益為3703億元，總股本為2600億股。截至一季度末，農(nóng)行的每股凈資產(chǎn)為1.424元。而此前市場預(yù)計(jì)，農(nóng)行將以1.5～2倍的PB在A股發(fā)行，在此區(qū)間內(nèi)，1.6倍左右的PB將是一個(gè)市場能接受的水平。若以1.6倍的PB測算，農(nóng)行每股發(fā)行價(jià)在2.28元左右；若以2倍PB上限測算，發(fā)行價(jià)約在2.85元。

H股方面，一名昨日下午參加了農(nóng)業(yè)銀行H股發(fā)行分析師聚會(huì)的業(yè)內(nèi)人士向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》透露，賣方機(jī)構(gòu)將農(nóng)行H股的定價(jià)做在發(fā)行前PB區(qū)間1.5~2.3倍，買方機(jī)構(gòu)認(rèn)為賣方過于樂觀。與會(huì)的諸多買方機(jī)構(gòu)人士表示，農(nóng)行H股做價(jià)在發(fā)行前PB區(qū)間1.5倍~2倍之間，他們才有可能考慮。

美國一對沖基金公司旗下香港分公司的投資業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人稱，由于房地產(chǎn)和地方融資平臺兩大業(yè)務(wù)需要銀行進(jìn)行大量壞賬準(zhǔn)備，因此農(nóng)行H股發(fā)行的PB下限定在1.5倍是有其合理性的。

而接近農(nóng)行的高層人士認(rèn)為，短期來看，投資農(nóng)行面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是市場風(fēng)險(xiǎn)，目前市場環(huán)境相對偏弱，但長期來看，農(nóng)行依然具有良好的成長性。該人士透露，從前期與國內(nèi)外數(shù)百家機(jī)構(gòu)投資者的溝通來看，目前對農(nóng)行股票的需求量很大，而農(nóng)行也更歡迎長期投資者。

(本報(bào)記者謝潞錦對本文亦有貢獻(xiàn))

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