H股首日獲超5倍認購，成功發(fā)行無懸念

□ 本報記者 胡瀟瀅 李京京

6月23日，為期3個半交易日的農(nóng)行A股首次公開發(fā)行初步詢價工作結束，6月24日，農(nóng)行H股國際發(fā)售的簿記下單拉開序幕。據(jù)了解，首日簿記尚未結束，農(nóng)行的國際配售部分已獲得了超過5倍的認購。

據(jù)市場人士介紹，從目前A股市場的機構投資者結構來看，保險公司與基金公司占據(jù)了詢價投資者的大部分份額。截至初步詢價結束時，機構投資者對于農(nóng)行的認購股數(shù)已超過700億股，認購倍數(shù)已高達16倍，而且大部分訂單的價格敏感性較低，詢價的價格普遍在1.6倍PB以上。

隨著詢價過程的逐漸深入，市場對農(nóng)行A股的價格區(qū)間也多有揣測，紛傳其發(fā)行價格將定在2.70元人民幣左右，市場人士認為該價格將實現(xiàn)發(fā)行人與投資者之間的共贏。

農(nóng)行此次采用A、H股同步發(fā)行的形式，據(jù)熟悉資本市場的專業(yè)人士介紹，與以往工行發(fā)行不同，本次農(nóng)行發(fā)行A股和H股實際上是可以區(qū)別定價的。根據(jù)農(nóng)行披露的《A股發(fā)行安排及初步詢價公告》，A股的定價將經(jīng)歷根據(jù)初步詢價確定價格區(qū)間，以及在發(fā)行價格區(qū)間內(nèi)通過向配售對象累計投標詢價確定發(fā)行價格兩個過程；而H股的發(fā)行定價慣例，往往是通過分析師預路演確定價格區(qū)間，再根據(jù)管理層路演和投資者的下單情況確定發(fā)行價格。農(nóng)行此次發(fā)行過程中，將根據(jù)兩個市場的投資者反饋以及估值水平等情況，分別確定各自的價格區(qū)間，并最終確定發(fā)行價格。

除了A股市場反響熱烈，在香港，農(nóng)行于6月24日在港島香格里拉酒店舉行了大型投資者午餐會，據(jù)親臨現(xiàn)場的人士透露，農(nóng)行管理層悉數(shù)出席，數(shù)百名投資者分別在主會場及分會場參加了該午餐會。

由于農(nóng)行此前已與多家大型投資者作了充分的交流與溝通，在中東主權財富基金、多家大型跨國金融機構及企業(yè)以及大型國企、香港大亨作為基石投資者入股的利好消息帶動下，國際機構投資者對于農(nóng)行H股首日簿記下單即非常踴躍。有消息透露，首日簿記尚未結束，農(nóng)行的國際配售部分已獲得了超過5倍的認購，預計后續(xù)還將有大量優(yōu)質訂單，H股成功發(fā)行已無懸念。

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