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錢線觀察

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2011.11.24

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

導(dǎo)語:內(nèi)地銀行業(yè)自從引入戰(zhàn)略投資者以來,雙方均獲得良好收益。然而近期不少外資投行“大鱷”紛紛通過減持中資銀行股進(jìn)行套現(xiàn),引發(fā)了市場關(guān)于外資銀行惡意做空銀行股的質(zhì)疑。該如何理解外資戰(zhàn)投減持中資銀行?沒有了外資股東的約束之后,中資銀行該如何走下去? [網(wǎng)友評論]

高盛入股工行5年累計套現(xiàn)57億美元 利潤率超300%

在美國銀行大手筆減持建行H股的同時,高盛也第三次在香港聯(lián)交所拋售工行股票。香港聯(lián)交所公布的數(shù)據(jù)顯示,高盛在11月14日以每股平均4.88港元的價格減持工行H股17.52億股,套現(xiàn)資金85.49億港元,約合69.7億元人民幣。這也是高盛在工行上市后第三次減持套現(xiàn),三次累計套現(xiàn)57億美元。高盛以25.8億美元入股工行始于2006年1月,以此測算,高盛入股工行5年多獲利約80億美元,利潤率超過300%。[詳細(xì)]

美銀入股建行6年累計套現(xiàn)260億美元 利潤率約為131%

數(shù)據(jù)顯示,美銀2005年6月投資建行,在2008年11月前累計4次增持,投資總額約119.1億美元。2009年至今年8月,美銀曾4次減持建行股份,套現(xiàn)194億美元,獲利高達(dá)75億美元。算上本次套現(xiàn),美銀已累計套現(xiàn)5次,套現(xiàn)約260 億美元。以此測算,美銀入股建行6年的純利潤是155.9億美元,利潤率約為131%。 [詳細(xì)]

資本大鱷淡馬錫累計套現(xiàn)285億港元

資本大鱷新加坡主權(quán)基金淡馬錫在今年也是動作頻頻,出手不凡。7月初,淡馬錫分別出售51.9億股中國銀行H股和15億股中國建設(shè)銀行H股,共套現(xiàn)285億港元。據(jù)統(tǒng)計,淡馬錫2011年7月份相繼拋售建設(shè)銀行15億股、減持中國銀行52億股,套現(xiàn)金額高達(dá)285億港元。[詳細(xì)]

外資行三年減持中資行套現(xiàn)2230億港元

從2009年至今,外資行減持中資行成為熱門話題,美銀、高盛、淡馬錫減持的動作最為頻繁,僅美銀一家就套現(xiàn)1433億港元。1月7日,美國銀行以每股3.92港元的固定價格出售56.2億股建行的股票,比建行在此前一天的收盤價4.45港元大幅折11.9%,套現(xiàn)220億港幣。

根據(jù)統(tǒng)計,三年間,外資行共減持套現(xiàn)2230億港元。僅美銀一家就套現(xiàn)1433億港元,高盛、淡馬錫分別套現(xiàn)260億、280億港元。 [詳細(xì)]

外資機(jī)構(gòu)減持中資銀行情況一覽
銀行 減持方 時間 套現(xiàn)金額
工商銀行 摩根大通 2011年1月 約7.52億港元
工商銀行 高盛 2009年6月 22.5億美元
工商銀行 高盛 2010年9月 約22.5億美元
工商銀行 高盛 2011年11月 約11億美元
農(nóng)業(yè)銀行 摩根大通 2011年10月 約1.4億港元
農(nóng)業(yè)銀行 德銀 2011年10月 約8.36億港元
中國銀行 淡馬錫 2011年7月 約190億港元
中國銀行 蘇格蘭皇家銀行 2009年1月 184.68億港元
建設(shè)銀行 淡馬錫 2011年7月 約95億港元
建設(shè)銀行 美國銀行 2011年8月 83億美元
建設(shè)銀行 美國銀行 2011年11月 66億美元

銀行H股壓力重重

銀行H股壓力重

受外資大行先減持后唱空影響,銀行H股昨日再現(xiàn)集體大跌。接二連三的利空打擊下,銀行H股好不容易收復(fù)的失地再度失守,H股較A股溢價的局面全線被打破。曾經(jīng)的“倒掛王”銀行股,終于也全面進(jìn)入H股較A股便宜的行列。 [詳細(xì)]

后院起火——補(bǔ)充資本金 應(yīng)對新監(jiān)管要求

今年6月,巴塞爾銀行監(jiān)管委員會宣布對全球金融穩(wěn)定有重大影響的銀行提高資本充足率, 10月中旬,二十國集團(tuán)財長和央行行長會議要求,具有系統(tǒng)性影響的銀行的資本金額外增加1至2.5個百分點。根據(jù)《巴塞爾協(xié)議III》的規(guī)定,核心第一級資本充足率為7%、一級資本充足率8.5%、整體資本充足率10.5%。也就是說,包括中行、高盛、美銀、德銀、匯豐、摩根大通在內(nèi)的29家具有系統(tǒng)性影響的銀行核心資本充足率需提高至8%至9.5%。 [詳細(xì)]

自身難?!儸F(xiàn)資產(chǎn) 應(yīng)對債務(wù)危機(jī)

“歐洲的銀行持有希臘、意大利、西班牙等國家的大量國債,歐債危機(jī)導(dǎo)致這些銀行的風(fēng)險加大,為了保持流動性,外資行尤其是歐洲的銀行必須通過變現(xiàn)其他資產(chǎn)套現(xiàn),‘現(xiàn)金為王’是保持流動性的最直接的辦法?!睎|方證券銀行業(yè)分析師金鱗表示。10月18日高盛發(fā)布的財報顯示,由于投行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理以及證券承銷業(yè)務(wù)收入大幅縮減,其第三季度凈虧損4.28億美元。 [詳細(xì)]

[相關(guān)鏈接:淡馬錫斥資186億港元購建行H股]

正常交易——調(diào)整投資組合 保持資產(chǎn)靈活性

外資銀行也面臨投資組合調(diào)整的問題,出于平衡現(xiàn)金與股權(quán)、保持資產(chǎn)組合靈活性的考慮,外資銀行可能通過減持達(dá)到目的。 [詳細(xì)]

話語權(quán)有限——外資銀行戰(zhàn)略意圖難實現(xiàn)

一位大行高管表示,外資銀行的戰(zhàn)略意圖難于實現(xiàn),也是外資戰(zhàn)投紛紛撤退的原因所在。由于持股比例有限,外資戰(zhàn)投在國有銀行里的話語權(quán)十分有限,而最初寄望的進(jìn)一步市場開放后的業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)會,也遲遲沒有到來,令他們感到恐怕繼續(xù)持有,也難有機(jī)會。 [詳細(xì)]

看空銀行股——擔(dān)憂銀行業(yè)整體風(fēng)險

進(jìn)入2011年,地方融資平臺貸款風(fēng)險使得銀行股的未來被不良的情緒所影響。此時外資拋售中資銀行股,被市場解讀為對地方平臺貸款風(fēng)險的憂慮。美國銀行于8月31日及9月2日向機(jī)構(gòu)投資者和境外基金出售建行H股130.77億股,價格為每股4.94港元,共套現(xiàn)646億港幣,此舉被市場解讀為是由于國外機(jī)構(gòu)對中國銀行業(yè)整體風(fēng)險的憂慮。減持達(dá)到目的。 [詳細(xì)]

理性看待:戰(zhàn)略投資者有助銀行提升業(yè)績

理性看待戰(zhàn)略投資者減持中資銀行股股票,應(yīng)當(dāng)看到通過和戰(zhàn)略投資者長期合作,中資銀行取得了可喜成績。我國銀行業(yè)自從引入戰(zhàn)略投資者以來,戰(zhàn)略投資者從公司治理、風(fēng)險管理、服務(wù)水平等方面為我國銀行業(yè)注入許多新鮮的“血液”,在良好的合作中雙方均獲得良好收益。建行自2005年與美國銀行簽訂戰(zhàn)略協(xié)助協(xié)議以來,不斷探索拓寬合作內(nèi)容,扎實開展合作。 [詳細(xì)]

長期影響:不會影響中資銀行的發(fā)展

從長遠(yuǎn)來看,減持行為也不會影響中資銀行的發(fā)展。相比發(fā)達(dá)國家而言,我國上市銀行的發(fā)展十分穩(wěn)健,因此,就在一些外資機(jī)構(gòu)減持中資銀行股份的同時,也有不少承接機(jī)構(gòu)因為看好中資銀行股票而愿意接盤,更有一些資本實力雄厚、資金充裕的戰(zhàn)略投資者明確表示不減持。 [詳細(xì)]

制度層面:建立健全公司治理制度

溫總理曾指出,國有銀行改革是背水一戰(zhàn),只能成功,不許失敗。國家注資225億美元,關(guān)鍵是要建立現(xiàn)代銀行制度,徹底轉(zhuǎn)變經(jīng)營機(jī)制,建立造血功能,避免重回困境。這就需要學(xué)習(xí)一切有益的經(jīng)驗和技術(shù),引入戰(zhàn)投,建立健全公司治理制度,公開上市,提高經(jīng)營管理透明度,都是重要的、不可或缺的。 [詳細(xì)]

資金層面:幫助中資銀行在二級市場融資

當(dāng)時境外戰(zhàn)略投資者進(jìn)入,正是中資銀行處境較為糟糕的時候:剛剛剝離壞賬,資本充足率很低,得到的信用評級也低。因此,引入美國銀行等知名境外戰(zhàn)略投資者,不但能吸引其注入資本金,同時也有助于中資銀行在二級市場融資,并提高增發(fā)價格。然而中資行干凈的財務(wù)指標(biāo),明確的上市預(yù)期,還有出乎意料的超低入股價引起了外資銀行對中資銀行股權(quán)的搶購潮。 [詳細(xì)]

技術(shù)層面:提高中資銀行風(fēng)險控制能力

對中資銀行來說,戰(zhàn)略投資者不僅僅是帶來資金,重要的是其承諾投入技術(shù)和經(jīng)驗。西南財經(jīng)大學(xué)中國金融研究中心教授潘席龍認(rèn)為,國外銀行整體風(fēng)控能力還是要高于國內(nèi)銀行,比如在基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫的建設(shè)上他們就更有優(yōu)勢,整個風(fēng)險管理體系的架構(gòu)也值得國內(nèi)銀行學(xué)習(xí)。 [詳細(xì)]

品牌層面:提升中資銀行在國際市場中的影響力

當(dāng)中國銀行業(yè)置身于一個開放、全面競爭的環(huán)境中時,能夠適應(yīng),是非常重要的。戰(zhàn)略投資者對國有商業(yè)銀行的認(rèn)可,使得中國銀行業(yè)在國際市場中的影響力和吸引力迅速增加。曾經(jīng)被外資機(jī)構(gòu)不看好的四家銀行,在境外上市時分別獲得了76倍、75倍、42倍和205倍的超額認(rèn)購。 [詳細(xì)]

股權(quán)多元化面臨調(diào)整

隨著外資股東的紛紛撤退,主要商業(yè)銀行股權(quán)多元化的努力和公司治理結(jié)構(gòu)的制衡,面臨更多挑戰(zhàn)。外資銀行作為戰(zhàn)略投資者,在中資銀行海外上市過程中,在零售銀行、風(fēng)險控制、人才培訓(xùn)等方面,進(jìn)行了有限的技術(shù)輸出,完成了當(dāng)初引資時所賦予他們的歷史使命。 [詳細(xì)]

防止地方政府對商業(yè)銀行經(jīng)營的干預(yù)

沒有了外資股東的制約,如何鞏固上一輪銀行業(yè)改革的成果,完成向現(xiàn)代商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型,真正建立起一套行之有效的現(xiàn)代公司治理機(jī)制,恐怕都值得研究。而沒有了外資股東約束之后,地方政府對商業(yè)銀行經(jīng)營的影響和干預(yù),會不會又重新浮出水面,同樣值得關(guān)注。 [詳細(xì)]

 外資戰(zhàn)投賣出內(nèi)地銀行業(yè)股權(quán)實乃斷腕之舉。無論是當(dāng)初的入股,還是如今的拋售,都僅僅是一個利益平衡點,無關(guān)陰謀。隨著外資戰(zhàn)投的紛紛撤退,主要商業(yè)銀行股權(quán)多元化的治理結(jié)構(gòu)面臨挑戰(zhàn),中資銀行該如何走下去,恐怕才是更值得關(guān)注的問題。

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編輯:楊曉薇

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