第10期
2011.11.24
導(dǎo)語:內(nèi)地銀行業(yè)自從引入戰(zhàn)略投資者以來,雙方均獲得良好收益。然而近期不少外資投行“大鱷”紛紛通過減持中資銀行股進(jìn)行套現(xiàn),引發(fā)了市場關(guān)于外資銀行惡意做空銀行股的質(zhì)疑。該如何理解外資戰(zhàn)投減持中資銀行?沒有了外資股東的約束之后,中資銀行該如何走下去? [網(wǎng)友評論]
第10期
2011.11.24
導(dǎo)語:內(nèi)地銀行業(yè)自從引入戰(zhàn)略投資者以來,雙方均獲得良好收益。然而近期不少外資投行“大鱷”紛紛通過減持中資銀行股進(jìn)行套現(xiàn),引發(fā)了市場關(guān)于外資銀行惡意做空銀行股的質(zhì)疑。該如何理解外資戰(zhàn)投減持中資銀行?沒有了外資股東的約束之后,中資銀行該如何走下去? [網(wǎng)友評論]
在美國銀行大手筆減持建行H股的同時,高盛也第三次在香港聯(lián)交所拋售工行股票。香港聯(lián)交所公布的數(shù)據(jù)顯示,高盛在11月14日以每股平均4.88港元的價格減持工行H股17.52億股,套現(xiàn)資金85.49億港元,約合69.7億元人民幣。這也是高盛在工行上市后第三次減持套現(xiàn),三次累計套現(xiàn)57億美元。高盛以25.8億美元入股工行始于2006年1月,以此測算,高盛入股工行5年多獲利約80億美元,利潤率超過300%。[詳細(xì)]
數(shù)據(jù)顯示,美銀2005年6月投資建行,在2008年11月前累計4次增持,投資總額約119.1億美元。2009年至今年8月,美銀曾4次減持建行股份,套現(xiàn)194億美元,獲利高達(dá)75億美元。算上本次套現(xiàn),美銀已累計套現(xiàn)5次,套現(xiàn)約260 億美元。以此測算,美銀入股建行6年的純利潤是155.9億美元,利潤率約為131%。 [詳細(xì)]
資本大鱷新加坡主權(quán)基金淡馬錫在今年也是動作頻頻,出手不凡。7月初,淡馬錫分別出售51.9億股中國銀行H股和15億股中國建設(shè)銀行H股,共套現(xiàn)285億港元。據(jù)統(tǒng)計,淡馬錫2011年7月份相繼拋售建設(shè)銀行15億股、減持中國銀行52億股,套現(xiàn)金額高達(dá)285億港元。[詳細(xì)]
從2009年至今,外資行減持中資行成為熱門話題,美銀、高盛、淡馬錫減持的動作最為頻繁,僅美銀一家就套現(xiàn)1433億港元。1月7日,美國銀行以每股3.92港元的固定價格出售56.2億股建行的股票,比建行在此前一天的收盤價4.45港元大幅折11.9%,套現(xiàn)220億港幣。
根據(jù)統(tǒng)計,三年間,外資行共減持套現(xiàn)2230億港元。僅美銀一家就套現(xiàn)1433億港元,高盛、淡馬錫分別套現(xiàn)260億、280億港元。 [詳細(xì)]
外資機(jī)構(gòu)減持中資銀行情況一覽 | ||||||
銀行 | 減持方 | 時間 | 套現(xiàn)金額 | |||
工商銀行 | 摩根大通 | 2011年1月 | 約7.52億港元 | |||
工商銀行 | 高盛 | 2009年6月 | 22.5億美元 | |||
工商銀行 | 高盛 | 2010年9月 | 約22.5億美元 | |||
工商銀行 | 高盛 | 2011年11月 | 約11億美元 | |||
農(nóng)業(yè)銀行 | 摩根大通 | 2011年10月 | 約1.4億港元 | |||
農(nóng)業(yè)銀行 | 德銀 | 2011年10月 | 約8.36億港元 | |||
中國銀行 | 淡馬錫 | 2011年7月 | 約190億港元 | |||
中國銀行 | 蘇格蘭皇家銀行 | 2009年1月 | 184.68億港元 | |||
建設(shè)銀行 | 淡馬錫 | 2011年7月 | 約95億港元 | |||
建設(shè)銀行 | 美國銀行 | 2011年8月 | 83億美元 | |||
建設(shè)銀行 | 美國銀行 | 2011年11月 | 66億美元 |
今年6月,巴塞爾銀行監(jiān)管委員會宣布對全球金融穩(wěn)定有重大影響的銀行提高資本充足率, 10月中旬,二十國集團(tuán)財長和央行行長會議要求,具有系統(tǒng)性影響的銀行的資本金額外增加1至2.5個百分點。根據(jù)《巴塞爾協(xié)議III》的規(guī)定,核心第一級資本充足率為7%、一級資本充足率8.5%、整體資本充足率10.5%。也就是說,包括中行、高盛、美銀、德銀、匯豐、摩根大通在內(nèi)的29家具有系統(tǒng)性影響的銀行核心資本充足率需提高至8%至9.5%。 [詳細(xì)]
“歐洲的銀行持有希臘、意大利、西班牙等國家的大量國債,歐債危機(jī)導(dǎo)致這些銀行的風(fēng)險加大,為了保持流動性,外資行尤其是歐洲的銀行必須通過變現(xiàn)其他資產(chǎn)套現(xiàn),‘現(xiàn)金為王’是保持流動性的最直接的辦法?!睎|方證券銀行業(yè)分析師金鱗表示。10月18日高盛發(fā)布的財報顯示,由于投行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理以及證券承銷業(yè)務(wù)收入大幅縮減,其第三季度凈虧損4.28億美元。 [詳細(xì)]
外資銀行也面臨投資組合調(diào)整的問題,出于平衡現(xiàn)金與股權(quán)、保持資產(chǎn)組合靈活性的考慮,外資銀行可能通過減持達(dá)到目的。 [詳細(xì)]
一位大行高管表示,外資銀行的戰(zhàn)略意圖難于實現(xiàn),也是外資戰(zhàn)投紛紛撤退的原因所在。由于持股比例有限,外資戰(zhàn)投在國有銀行里的話語權(quán)十分有限,而最初寄望的進(jìn)一步市場開放后的業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)會,也遲遲沒有到來,令他們感到恐怕繼續(xù)持有,也難有機(jī)會。 [詳細(xì)]
進(jìn)入2011年,地方融資平臺貸款風(fēng)險使得銀行股的未來被不良的情緒所影響。此時外資拋售中資銀行股,被市場解讀為對地方平臺貸款風(fēng)險的憂慮。美國銀行于8月31日及9月2日向機(jī)構(gòu)投資者和境外基金出售建行H股130.77億股,價格為每股4.94港元,共套現(xiàn)646億港幣,此舉被市場解讀為是由于國外機(jī)構(gòu)對中國銀行業(yè)整體風(fēng)險的憂慮。減持達(dá)到目的。 [詳細(xì)]
理性看待戰(zhàn)略投資者減持中資銀行股股票,應(yīng)當(dāng)看到通過和戰(zhàn)略投資者長期合作,中資銀行取得了可喜成績。我國銀行業(yè)自從引入戰(zhàn)略投資者以來,戰(zhàn)略投資者從公司治理、風(fēng)險管理、服務(wù)水平等方面為我國銀行業(yè)注入許多新鮮的“血液”,在良好的合作中雙方均獲得良好收益。建行自2005年與美國銀行簽訂戰(zhàn)略協(xié)助協(xié)議以來,不斷探索拓寬合作內(nèi)容,扎實開展合作。 [詳細(xì)]
從長遠(yuǎn)來看,減持行為也不會影響中資銀行的發(fā)展。相比發(fā)達(dá)國家而言,我國上市銀行的發(fā)展十分穩(wěn)健,因此,就在一些外資機(jī)構(gòu)減持中資銀行股份的同時,也有不少承接機(jī)構(gòu)因為看好中資銀行股票而愿意接盤,更有一些資本實力雄厚、資金充裕的戰(zhàn)略投資者明確表示不減持。 [詳細(xì)]
溫總理曾指出,國有銀行改革是背水一戰(zhàn),只能成功,不許失敗。國家注資225億美元,關(guān)鍵是要建立現(xiàn)代銀行制度,徹底轉(zhuǎn)變經(jīng)營機(jī)制,建立造血功能,避免重回困境。這就需要學(xué)習(xí)一切有益的經(jīng)驗和技術(shù),引入戰(zhàn)投,建立健全公司治理制度,公開上市,提高經(jīng)營管理透明度,都是重要的、不可或缺的。 [詳細(xì)]
當(dāng)時境外戰(zhàn)略投資者進(jìn)入,正是中資銀行處境較為糟糕的時候:剛剛剝離壞賬,資本充足率很低,得到的信用評級也低。因此,引入美國銀行等知名境外戰(zhàn)略投資者,不但能吸引其注入資本金,同時也有助于中資銀行在二級市場融資,并提高增發(fā)價格。然而中資行干凈的財務(wù)指標(biāo),明確的上市預(yù)期,還有出乎意料的超低入股價引起了外資銀行對中資銀行股權(quán)的搶購潮。 [詳細(xì)]
對中資銀行來說,戰(zhàn)略投資者不僅僅是帶來資金,重要的是其承諾投入技術(shù)和經(jīng)驗。西南財經(jīng)大學(xué)中國金融研究中心教授潘席龍認(rèn)為,國外銀行整體風(fēng)控能力還是要高于國內(nèi)銀行,比如在基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫的建設(shè)上他們就更有優(yōu)勢,整個風(fēng)險管理體系的架構(gòu)也值得國內(nèi)銀行學(xué)習(xí)。 [詳細(xì)]
當(dāng)中國銀行業(yè)置身于一個開放、全面競爭的環(huán)境中時,能夠適應(yīng),是非常重要的。戰(zhàn)略投資者對國有商業(yè)銀行的認(rèn)可,使得中國銀行業(yè)在國際市場中的影響力和吸引力迅速增加。曾經(jīng)被外資機(jī)構(gòu)不看好的四家銀行,在境外上市時分別獲得了76倍、75倍、42倍和205倍的超額認(rèn)購。 [詳細(xì)]
隨著外資股東的紛紛撤退,主要商業(yè)銀行股權(quán)多元化的努力和公司治理結(jié)構(gòu)的制衡,面臨更多挑戰(zhàn)。外資銀行作為戰(zhàn)略投資者,在中資銀行海外上市過程中,在零售銀行、風(fēng)險控制、人才培訓(xùn)等方面,進(jìn)行了有限的技術(shù)輸出,完成了當(dāng)初引資時所賦予他們的歷史使命。 [詳細(xì)]
沒有了外資股東的制約,如何鞏固上一輪銀行業(yè)改革的成果,完成向現(xiàn)代商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型,真正建立起一套行之有效的現(xiàn)代公司治理機(jī)制,恐怕都值得研究。而沒有了外資股東約束之后,地方政府對商業(yè)銀行經(jīng)營的影響和干預(yù),會不會又重新浮出水面,同樣值得關(guān)注。 [詳細(xì)]
外資戰(zhàn)投賣出內(nèi)地銀行業(yè)股權(quán)實乃斷腕之舉。無論是當(dāng)初的入股,還是如今的拋售,都僅僅是一個利益平衡點,無關(guān)陰謀。隨著外資戰(zhàn)投的紛紛撤退,主要商業(yè)銀行股權(quán)多元化的治理結(jié)構(gòu)面臨挑戰(zhàn),中資銀行該如何走下去,恐怕才是更值得關(guān)注的問題。
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編輯:楊曉薇
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