2009年11月21日 12:43鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

楊凱生：大家上午好！很高興今天來(lái)21世紀(jì)亞洲金融年會(huì)，時(shí)間過(guò)的很快，記得去年這個(gè)時(shí)候這個(gè)年會(huì)的主題當(dāng)時(shí)是金融危機(jī)下的銀行對(duì)策，一年過(guò)去了，全球包括亞洲的各國(guó)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)發(fā)生了不小的變化，這個(gè)論壇的主題當(dāng)然也相應(yīng)的發(fā)生了變化，今年年會(huì)的主題是政府振興計(jì)劃下的銀行角色。在過(guò)去的一年中，在這場(chǎng)百年不遇的金融危機(jī)的沖擊下，東西方銀行各自的表現(xiàn)應(yīng)該說(shuō)是迥然不同的，不少西方的大銀行成了政府巨額資金救助的對(duì)象，而亞洲的一些銀行，特別是中國(guó)的銀行成了經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升主要的拉動(dòng)力量。當(dāng)然，應(yīng)該肯定的是這一年多來(lái)，各國(guó)政府救助行動(dòng)都收到了一定的成效。各種經(jīng)濟(jì)刺激政策和金融穩(wěn)定政策的效果已經(jīng)逐步的顯現(xiàn)，在全球主要的經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始走出衰退的陰影，今年第三季度已經(jīng)出現(xiàn)了正增長(zhǎng)，是去年二季度以來(lái)的首次正增長(zhǎng)。歐洲的經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了小幅的反彈，德國(guó)、法國(guó)也都相應(yīng)的出現(xiàn)了正增長(zhǎng)，日本今年三季度更是持續(xù)二季度以來(lái)的態(tài)勢(shì)，出口、消費(fèi)、工業(yè)生產(chǎn)都出現(xiàn)了回升的好跡象，亞洲新興市場(chǎng)，亞洲發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)更是走在全球復(fù)蘇的前列。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織對(duì)新興市場(chǎng)今年、明年經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)性的預(yù)測(cè)，他們預(yù)測(cè)新興市場(chǎng)今年和明年將會(huì)達(dá)到6.2和7.3，總的來(lái)看全球金融市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始區(qū)域性質(zhì)活躍。世界經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇回升的跡象已經(jīng)越來(lái)越明顯，但是我從全球的角度來(lái)說(shuō)，當(dāng)前發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力還是不夠，實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)還是不穩(wěn)固的，世界經(jīng)濟(jì)金融秩序的恢復(fù)仍然充滿著需要變數(shù)和不確定性。當(dāng)然對(duì)這個(gè)問(wèn)題的看法，現(xiàn)在應(yīng)該說(shuō)并不完全一致。大家對(duì)形勢(shì)的研判存在著一定的分歧，我們已經(jīng)看到了以色列、澳大利亞、挪威等一些國(guó)家的央行率先加息的做法。當(dāng)然我們也可以聽(tīng)到不少人關(guān)于對(duì)刺激政策過(guò)早退出擔(dān)憂的聲音，這些都有。

我想我們現(xiàn)在也許還很難說(shuō)哪一種觀點(diǎn)更正確，哪一種做法更合理，也許不同的經(jīng)濟(jì)體本身的情況就不盡一致，但是不管怎么說(shuō)，這種做法上的差異，這種認(rèn)識(shí)上的分歧表明了全球經(jīng)濟(jì)的真正的復(fù)蘇還面臨著一定的不確定性，我想這一點(diǎn)可能是一個(gè)不爭(zhēng)之事實(shí)。也正因?yàn)槭沁@樣，所以在前不久結(jié)束的亞太金融組織第17次領(lǐng)導(dǎo)人非正式會(huì)議所發(fā)布的新加坡宣言中做了一個(gè)原則性的表述，歐佩克成員將繼續(xù)采取經(jīng)濟(jì)刺激政策，直到持久經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得到明顯穩(wěn)固。我想應(yīng)該說(shuō)這是目前全球主要經(jīng)濟(jì)體之間比較共同的一個(gè)認(rèn)識(shí)，這個(gè)說(shuō)明我們?nèi)虻慕?jīng)濟(jì)真正的復(fù)蘇可能確實(shí)還需要一個(gè)過(guò)程。但是總的來(lái)說(shuō)，這輪危機(jī)總會(huì)過(guò)去，就像海嘯之后大海終會(huì)歸于平靜一樣，全球經(jīng)濟(jì)總會(huì)進(jìn)入一個(gè)相對(duì)常態(tài)的運(yùn)行階段。也就是說(shuō)，我們即將步入一個(gè)所謂的后危機(jī)時(shí)期，眾所周知，在這輪金融危機(jī)中，中國(guó)的銀行表現(xiàn)是令人滿意的，中國(guó)的銀行業(yè)不僅站穩(wěn)了自己的腳跟，抵御住了風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，而且增強(qiáng)了競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)入了全球銀行業(yè)的領(lǐng)先集團(tuán)。就拿工商銀行來(lái)說(shuō)，目前我們是全球市值第一、利潤(rùn)第一、存款第一的銀行，但是也清醒的意識(shí)到，這幾頂桂冠并不是真正由綠色的橄欖枝所編織而成的，在一定意義上是由帶刺的玫瑰編織成的，也就是說(shuō)長(zhǎng)期頂在腦袋上有它的難處，因?yàn)槲覀兊目傎Y產(chǎn)、我們的總資本并不是第一，在總資產(chǎn)并不是第一、資本并不是第一的情況下，我們要長(zhǎng)期的占據(jù)市值第一、利潤(rùn)第一的領(lǐng)先位置，除非我們的資產(chǎn)回報(bào)水平、我們的資本回報(bào)水平能有一個(gè)明顯的領(lǐng)先。因此，我想要做到這一點(diǎn)是對(duì)我們未來(lái)、是對(duì)我們進(jìn)入后危機(jī)時(shí)期以后一個(gè)真正的考驗(yàn)，我們現(xiàn)在面對(duì)即將到來(lái)的后危機(jī)時(shí)期，我們需要未雨綢繆，需要思考怎樣尋找一條可持續(xù)發(fā)展的道路。我想能不能保持第一固然很重要，更重要的是找到這樣一條我們自己所能夠滿意的可持續(xù)增長(zhǎng)的發(fā)展之路。我想這是我們中國(guó)的銀行業(yè)在下一步，在進(jìn)入后危機(jī)時(shí)期的一個(gè)真正的考驗(yàn)，或者說(shuō)面臨的一個(gè)主要的課題。

今年以來(lái)我們都知道由于實(shí)施適度寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策，我國(guó)銀行業(yè)的信貸資產(chǎn)迅速增加，這導(dǎo)致了銀行業(yè)的資本充足率水平的明顯下降，拿今年中期和今年年初銀行間的資本水平相比較，大概下降了200個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)然在相對(duì)正常的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)下，銀行業(yè)信貸不會(huì)出現(xiàn)如此迅猛的增長(zhǎng)，如此超常規(guī)的增長(zhǎng)。但是盡管如此，即使按照前些年相對(duì)平穩(wěn)的銀行的信貸增長(zhǎng)規(guī)模來(lái)看，我國(guó)銀行業(yè)的資本充足率的水平也將面臨著重要的考驗(yàn)。這是我們進(jìn)入所謂的后危機(jī)時(shí)期以后必須認(rèn)真思考和解決的一個(gè)問(wèn)題，解決不了這個(gè)問(wèn)題，中國(guó)銀行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展將成為一句空話。我想和中國(guó)金融市場(chǎng)目前所具有的一些重要特點(diǎn)是密切相關(guān)的，比如說(shuō)第一中國(guó)的市場(chǎng)到目前為止仍然是一個(gè)以經(jīng)濟(jì)物資為主的市場(chǎng)，這就決定了銀行的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)利資產(chǎn)，當(dāng)然主要是信貸資產(chǎn)，會(huì)有一個(gè)不斷的持續(xù)的較快的增長(zhǎng)；第二我想中國(guó)的資本市場(chǎng)仍處在一個(gè)發(fā)育的過(guò)程之中，而中國(guó)的上市銀行的體量又非常之大，這就絕對(duì)了中國(guó)的這些銀行難以在資本市場(chǎng)上連續(xù)的融資、連續(xù)的增資擴(kuò)股。我想要解決這些問(wèn)題要寄希望于我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革、金融體制改革的不斷深化，寄希望于我國(guó)金融市場(chǎng)、資本市場(chǎng)的進(jìn)一步成熟，但是我們知道這些需要假以時(shí)日，需要定個(gè)時(shí)間，而我國(guó)銀行業(yè)的資本充足水平的提升卻是一個(gè)帶有緊迫性的問(wèn)題，怎么解決這個(gè)問(wèn)題，我想當(dāng)然我們可以有一些權(quán)宜之計(jì)，比如說(shuō)銀行發(fā)行次級(jí)債，但是大家也知道，監(jiān)管部門(mén)對(duì)這點(diǎn)是提出了風(fēng)險(xiǎn)提示的，我認(rèn)為監(jiān)管部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)提示是有一定道理的，因?yàn)殂y行大量的發(fā)行次級(jí)債如果有銀行項(xiàng)目持有的，實(shí)際上一定程度上會(huì)影響銀行資本的質(zhì)量，會(huì)降低銀行抗御風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性的能力，因此這些權(quán)宜之計(jì)不是不可以采取，但是采取以后它的有效性是有限的，那么在資本市場(chǎng)發(fā)育水平又不夠，向資本市場(chǎng)增資擴(kuò)股又有一定難度，發(fā)行次級(jí)債有效性受到質(zhì)疑或者受到一定限制情況下，究竟怎么樣能能夠在所謂后危機(jī)時(shí)期保持中國(guó)銀行業(yè)的可持續(xù)增長(zhǎng)，我想有一個(gè)重要問(wèn)題，就是銀行的貸款、銀行的資產(chǎn)應(yīng)該有它的二級(jí)市場(chǎng)，應(yīng)該可以流通，這就是我們常說(shuō)的銀行信貸資產(chǎn)證券化的問(wèn)題。也許是由于這次金融危機(jī)發(fā)端于美國(guó)的次貸危機(jī)，因此人們現(xiàn)在談到證券化的時(shí)候有一種天然的厭惡、排斥甚至防范的心里。我想我們?nèi)绾螐募夹g(shù)上、如何從產(chǎn)品的設(shè)計(jì)上、如何從管理上來(lái)防范好信貸資產(chǎn)證券化所可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，這是一個(gè)可以討論的問(wèn)題，也是一個(gè)有辦法可以解決的問(wèn)題。我想后危機(jī)時(shí)期可能出現(xiàn)的危機(jī)是我們現(xiàn)在未雨綢繆必須思考的問(wèn)題，那么中國(guó)銀行業(yè)在所謂的后危機(jī)時(shí)期可能遇到的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，或者說(shuō)可能遇到的一個(gè)危機(jī)，就是整體資本充足水平不夠的問(wèn)題，要解決好這個(gè)問(wèn)題，我想根本出路在于堅(jiān)持改革、堅(jiān)持創(chuàng)新，放緩改革只能時(shí)矛盾集聚，停止創(chuàng)新不是這次金融危機(jī)所給予的正確啟示，我想下一步要解決銀行業(yè)資本充足水平，我們必須堅(jiān)持改革、堅(jiān)持金融創(chuàng)新，比如說(shuō)抓好資產(chǎn)證券化，這就是我今天想講的觀點(diǎn)。謝謝大家！

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