2009年12月13日 02:29投資者報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

《投資者報(bào)》記者 華強(qiáng)

銀行再融資的傳聞近期一直牽動著市場的神經(jīng)。監(jiān)管層對銀行資本充足率最新要求是：中小銀行10%，大型銀行11%。

對于資本金并不寬裕的各家銀行而言，明年繼續(xù)信貸擴(kuò)張必須先補(bǔ)充資本。中國銀監(jiān)會目前已經(jīng)要求四大上市銀行提交“融資計(jì)劃”進(jìn)行評估。

而銀行如何融資，成為懸在市場上方的達(dá)摩克利斯之劍。

12月7日，中央?yún)R金公司副董事長李劍閣公開表示，對于內(nèi)地銀行資本充足率不足，將會讓銀行采用市場化的辦法來解決。

1700億元資本缺口

經(jīng)過今年的銀行貸款急速“躍進(jìn)“之后，目前銀行整體的資本充足率水平僅僅能維持起碼的監(jiān)管要求。

此前作為法律規(guī)范，8%的資本充足率要求在《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》中早已得到明確。但今年監(jiān)管部門根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化，實(shí)施動態(tài)資本要求，把最低資本充足率提高到10%(對中小銀行)和11%(對大型銀行)。

截止到三季度，在14家上市銀行中，三大行中，中行資本充足率最低為11.63%；不考慮剛赴港上市融資301.61億港元的民生銀行，中小上市銀行資本充足率最低的是深發(fā)展為8.6%，低于監(jiān)管要求，盡管其他上市銀行資本充足率均在監(jiān)管層要求之上，但大部分距離底線要求空間也不大。

法國巴黎銀行發(fā)布最新報(bào)告指出，在信貸大幅增長后，出于補(bǔ)充資本的目的，中資上市銀行(除寧波銀行和南京銀行外)可能需要通過股市或債市再融資3680億元。 報(bào)告特別提到，今年新增貸款最多的中國銀行可能需要融資1370億元。

建設(shè)銀行高級研究員趙慶明表示，如果明年新增信貸7萬億，5家大銀行(指工、中、建、交、招商)信貸占比大約在3萬億左右，按照10%資本充足率來計(jì)算，資本金缺口大約2000多億。

有數(shù)據(jù)顯示，今年14家上市銀行新增貸款約占全行業(yè)的60%。如果明年也延續(xù)這種格局，明年7萬億貸款增量中，將有4.2萬億由14家上市銀行“操刀”。 根據(jù)規(guī)定，除個人住房抵押貸款的風(fēng)險權(quán)重為50%外，銀行對企業(yè)、個人的債權(quán)及其他資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)重均為100%。這意味著，到2010年底，14家上市銀行要維持住現(xiàn)有的資本充足率水平，需要補(bǔ)充4200億元的資本。

上市銀行一年的總利潤約為5000億元，按現(xiàn)有慣例拿出一半派發(fā)紅利以后，自身利潤能補(bǔ)充資本的只有2500億元。據(jù)此判斷，未來一年內(nèi)銀行真正外部融資需求在1700億元左右。

國家無意注資

此前，市場曾經(jīng)寄希望于大股東出面解決國有大型銀行資本充足率缺口問題。市場憧憬的匯金、財(cái)政部出手相救，方式包括以部分利潤留存在國有大型銀行轉(zhuǎn)增資本金，或是以上交利潤增持國有大型銀行，又或是參與定向增發(fā)。

“如果三大行能夠與大股東財(cái)政部和中央?yún)R金公司進(jìn)行協(xié)商，將其分紅轉(zhuǎn)增股份，其他中小股東繼續(xù)享受分紅，這樣將是比較妥善的解決方案?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為。

按中行2009年實(shí)現(xiàn)凈利789億元的業(yè)績預(yù)測，50%派息率不變，而匯金、財(cái)政部持有中行67.5%股權(quán)，股息將達(dá)266億元。若此資金直接用于補(bǔ)充資本金，將使中行核心及整體資本充足率提升約0.5個百分點(diǎn)。

但現(xiàn)在看來，市場的想法只是“一廂情愿”。 12月7日，匯金公司副董事長李劍閣在參加博鰲青年論壇時明確表示將讓銀行采用“市場化的辦法”來解決，匯金根本無意讓國有銀行減發(fā)股息來補(bǔ)充資本金。

因?yàn)槿绻麉R金公司放棄銀行股東紅利，將造成中投公司收益部分損失及財(cái)政部的國債部分利息虧空。不過，即使匯金出手，也不可能完全解決大銀行資本充足率的缺口。問題在于銀行的信貸擴(kuò)張要高于盈利增速。 社會科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛認(rèn)為，從長期看，留存收益是銀行資本金的一個重要來源。減少分紅對補(bǔ)充銀行資本能起到一定的作用。不過，這種做法難以完全解決中國銀行業(yè)未來發(fā)展所面臨的資本金缺口。

市場消化：A股？H股？

銀行補(bǔ)充資本金主要渠道無外乎是兩個，外部融資和內(nèi)部盈利的自身積累。但我國商業(yè)銀行的現(xiàn)狀是，收入主要來源于貸款利息，而貸款的風(fēng)險權(quán)重系數(shù)幾乎是100%，因此一發(fā)展就要消耗資本，而內(nèi)部盈利的自身積累趕不上這個速度，所以銀行過一段時間就要從外部融資。

歷經(jīng)起伏的中國A股市場，對銀行的這種巨額融資非常敏感?！霸谡邔用嫔?，現(xiàn)在是證監(jiān)部門希望市場維穩(wěn)，銀監(jiān)部門又要督促銀行提升抵御風(fēng)險的能力即再融資補(bǔ)充資本。兩個部門博弈的結(jié)果，最終會對市場影響很大?！敝袊y行戰(zhàn)略發(fā)展部高級分析師溫彬說。

站在A股市場的角度，有專家建議銀行再融資更多地放在外部市場進(jìn)行，比如到H股進(jìn)行融資。畢竟，國內(nèi)銀行“A+H”模式不在少數(shù)，再說目前A、H股股價倒掛的現(xiàn)象已經(jīng)不是很嚴(yán)重，兩個市場上，銀行股價已基本趨于一致，銀行到香港市場再融資從價格上講并不吃虧。

對此，監(jiān)管部門還是有意“引導(dǎo)”的，12月1日證監(jiān)會國際部主任童道馳就表示，商業(yè)銀行再融資可以考慮包括H股在內(nèi)的國際市場。

但業(yè)內(nèi)人士表示，香港市場對于銀行大額再融資同樣敏感，所以將國內(nèi)銀行業(yè)補(bǔ)充資本金的壓力拋向A股以外的市場并不容易。今年3月，匯豐控股在香港再融資1380億港元，結(jié)果消息公布前后，匯控股價從之前的60港元直線下跌至40港元之下，并創(chuàng)下5個交易日內(nèi)下跌50%的驚人紀(jì)錄。

高華證券發(fā)布的研報(bào)指出，在潛在融資行為更明確之前，銀行股可能遭受壓力。

相關(guān)專題：

銀行資本充足率面臨大考

免責(zé)聲明：本文僅代表作者個人觀點(diǎn)，與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí)，對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。