中國不缺巴菲特粉絲 缺的是真實(shí)踐者和修煉者2

巴菲特的旗艦——伯克希爾公司股價已突破每股10萬美元，這意味什么？

在美國中部一個名叫奧馬哈的小鎮(zhèn)上，伯克希爾的股東大會每年都會舉行，而巴菲特每年都會在此講述他的投資哲學(xué)。這就是說，巴菲特的“粉絲”們，現(xiàn)在最少要花10萬美元購買一股伯克希爾的股票，然后才會有機(jī)會參加這個股東會，親耳聆聽巴菲特的教誨。

國人或許不知，伯克希爾每年的股東大會，無論是華爾街的重量級券商，還是歐洲、亞洲等地的“粉絲”，都會大清早排起長龍，希望能夠占個好位子。因?yàn)椋髱煹脑挻_實(shí)是醍醐灌頂。

在中國投資者看來，每股10萬美元，簡直比天方夜譚還不可思議。但事實(shí)上，美國媒體最新的評論是：這可能是全球最貴的股票中最便宜的一只。雖然相比于1965年5月10日——巴菲特剛剛接手那家紡織小廠時，伯克希爾的股價在41年間飆升了5555倍。

但目前，伯克希爾的股價僅為其“賬面價值”的1.6倍。與此同時，保險巨頭——美國國際集團(tuán)的股價是賬面價值的2倍，花旗集團(tuán)的這一比例更達(dá)到2.2倍。

盡管幾乎所有人都知道，巴菲特投資哲學(xué)的背后，只是簡單的八個字——價值投資、長期持有，但中國的投資者，對于這個神話卻總是津津樂道，總是神往，又總是望塵莫及。為什么？

簡而言之，一個假貨遍地、黑幕幽深的市場，投資人只能投機(jī)，而不可能投資。

2004年初的“國九條”明確指出，“重視資本市場的投資回報”和“改變部分上市公司重上市、輕轉(zhuǎn)制，重籌資、輕回報的狀況”，其目的昭然，即強(qiáng)化中國股市的“價值投資”理念。

但這一理念的培育和確立談何容易。我們注意到，中國股市投資依然重概念炒作，輕價值回報。前一度所謂有色金屬、新能源、軍工等概念股的炒作，無不顯露這樣的特征。

以機(jī)構(gòu)投資者為例。盡管股權(quán)分置改革已近尾聲，股市制度性缺陷已逐漸化解，我們依然能看到，不少機(jī)構(gòu)投資者的投資思維并未改變，要么“坐莊”炒概念，利用股市流動性改觀的條件，大進(jìn)大出，賺一把“走人”；要么群起跟熱點(diǎn)，形成持倉結(jié)構(gòu)雷同，毫無個性的投資組合，最終導(dǎo)致進(jìn)不是退也不是的尷尬景象。

散戶投資者就更短視。以基金市場為例，所有開放式基金幾乎無一例外，一旦獲利，就會面臨巨大的贖回壓力。不僅干擾著基金管理人的投資操作，同時也憑空放大了基金投資和整個股市的風(fēng)險。最近的統(tǒng)計顯示，能夠穩(wěn)定持有一只基金產(chǎn)品達(dá)兩年以上的散戶投資人，依然微乎其微，與過去別無二致。

這就是現(xiàn)實(shí)，散戶投資者從來就不相信中國會有巴菲特，而基金管理人也從來沒有把自己當(dāng)成巴菲特。偶爾有人去講述巴菲特的故事，或者煞有介事，或者別有用心，也權(quán)當(dāng)成了一種說道，一個神話。他們似乎從來沒有想過，自己持有或管理的基金資產(chǎn)，數(shù)十年后會有數(shù)百倍的漲幅。

其實(shí)在中國，對巴菲特并不缺乏仰視者，缺的是真正的實(shí)踐者和修煉者。

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