鳳凰網(wǎng)財經(jīng)獨家專訪稿件 文|楊越欣
今年全球金融市場的最重要的話題之一，就是美聯(lián)儲的四次加息。12月20日，美聯(lián)儲再次宣布加息25個基點。2019年還將有幾次加息？是否會給人民幣匯率帶來更大貶值壓力？金融開放后中國本土機構(gòu)和監(jiān)管部門如何應(yīng)對國際競爭和新挑戰(zhàn)？
12月15日，交銀國際首席策略師、董事總經(jīng)理洪灝在2018上海金融論壇上接受鳳凰網(wǎng)財經(jīng)的獨家專訪時表示，討論美聯(lián)儲今后的加息節(jié)奏意義不大，造成目前市場波動的更大因素是下半年開始全球多國央行的同步縮表。
美聯(lián)儲不加息會引起更大市場波動
今年以來美聯(lián)儲的每次加息都會引發(fā)全球經(jīng)濟的波動，招來美國總統(tǒng)特朗普的炮轟，希望美聯(lián)儲“見好就收”。
許多業(yè)界專家就美聯(lián)儲是否會在2019年繼續(xù)加息、可能加息幾次等問題作出預(yù)測。對此洪灝表示，討論這一問題已經(jīng)沒有必要，“不加息那才是壞消息。設(shè)想一下，美聯(lián)儲作為掌握最大量現(xiàn)金的金融機構(gòu)，如果在2019年放緩加息步伐，就意味著美聯(lián)儲認為美國經(jīng)濟放緩的速度快于預(yù)期，這很可能給市場帶來比加息的短期沖擊更大的擾動?！?/p>
在洪灝看來，造成目前市場波動的更大因素，來自于下半年開始全球多國央行的同步縮表。資產(chǎn)負債表的縮小意味著減少流通領(lǐng)域的貨幣量，從而會引起美元升值并向美國回流，以及美國國債規(guī)模減少。洪灝注意到，“今年年初的時候，人們還在講全球復(fù)蘇，到下半年已經(jīng)不說了。美國國內(nèi)市場上，外國投資者持有美國國債的減倉速度非?？??！?/p>
從2017年10月開始，隨著美國經(jīng)濟的復(fù)蘇，以及特朗普采取減稅政策刺激經(jīng)濟增長，美聯(lián)儲逐漸開始退出2008年金融危機以來的貨幣寬松政策。據(jù)美聯(lián)儲測算，2018年美聯(lián)儲減持的美債、MBS數(shù)額分別為2291億、1409億美元，到2019年將增至2724億和1571億美元，整體縮表進度將加快16.3％。
目前由于美國經(jīng)濟增速開始放緩，以及美聯(lián)儲加息縮表，洪灝預(yù)測，2019年美國國債收益率將處在上行通道，引發(fā)全球流動性緊縮和全球市場波動，“尤其是對新興國家，例如阿根廷，在金融危機以后擁有的美元國債規(guī)模比以前大，這就是為什么今年美元一漲經(jīng)濟就不行了”，洪灝說道。
中國金融機構(gòu)有實力應(yīng)對國際競爭
中國金融市場進一步深化對外開放帶來的更大挑戰(zhàn)，給國內(nèi)金融機構(gòu)和監(jiān)管部門提出了更高的要求。
如何應(yīng)對國際金融機構(gòu)“引進來”的挑戰(zhàn)？根據(jù)自己對投資機構(gòu)的觀察和了解，洪灝抱有較大信心，他對鳳凰網(wǎng)財經(jīng)表示，“金融市場開放后，外資機構(gòu)不一定能夠競爭過我們，因為本土的金融機構(gòu)，無論從投資實力，還是對中國經(jīng)濟運行的理解，都遠遠超過海外的投資機構(gòu)?！痹诤闉磥?，中國有決心落實金融開放本身就反映出自身已經(jīng)具備足夠?qū)嵙?，不擔心參與到國際競爭中。
并且，外資進入中國也需要借助國內(nèi)金融機構(gòu)的力量?！澳壳?，我們已經(jīng)看到比如瑞銀、高盛高華這樣的合資券商都做得很好，我相信中國合作方的幫助和支持，對他們在中國這么大的發(fā)展是功不可沒的。無論外資券商以何種形式進入，對本土知識的掌握都是很重要的，免得水土不服，這就需要有國內(nèi)機構(gòu)的幫助。”洪灝表示。
最后，洪灝還談到科創(chuàng)板和注冊制的推出。他認為科創(chuàng)板最大的意義在于解決了國內(nèi)股票市場沒有注冊制的缺陷，表示“注冊制的出發(fā)點是保護廣大股民，也有利于中國股票市場的長期發(fā)展。”
洪灝認為，雖然從短期來看，由于科創(chuàng)板會分流一部分資金，給市場帶來一定沖擊?！暗母锊豢赡軟]有成本，我們應(yīng)該著眼于長遠目標，不要由于短期的陣痛就放棄。注冊制如果能夠真正落實，中國資本市場實現(xiàn)進一步開放，對中國投資環(huán)境的改善有很大好處?！焙闉硎尽?/p>
