國慶前的最后一個(gè)交易日，A股熱情不減。

截至收盤，滬指漲8.06％，站穩(wěn)3300點(diǎn)，單日上漲248.97點(diǎn)，深證成指漲10.67％，創(chuàng)業(yè)板指漲15.36％。兩市超700股漲停，超2700股漲超10%。

滬深北三市合計(jì)成交額突破2.61萬億元，刷新2015年5月28日創(chuàng)下的歷史最高成交額。

“瘋?！敝?，股市段子、梗圖迭出，有的股民怕休市耽誤賺錢建議“取消假期”，有的官號怒喊“媽咪換一批”；

傳播得最快的，還得是股市“重賞”之下形形色色的券商客戶，有拄拐的、有剃度的，甚至還有90歲高齡來開戶的……

慧慧我啊，炒了這么多年股，在底部磨了小二年，跟家人絮叨得嘴皮子都磨破今天，終于可以名正言順地大喊一句：

?；?！速歸！

券商擦掌、結(jié)算加班，但還是讓半小時(shí)的交易量拉崩了app

周一市場的火熱，在上周末已有預(yù)兆。

9月29日，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司公告，考慮到近期券商開戶量增長較快，中國結(jié)算于周末臨時(shí)開放，提供生產(chǎn)服務(wù)環(huán)境。

在中國結(jié)算宣布“臨時(shí)加班”后，券商也與當(dāng)日同步安排網(wǎng)上開戶審核，并陸續(xù)開展競價(jià)、綜業(yè)等平臺相關(guān)業(yè)務(wù)測試，主要驗(yàn)證相關(guān)技術(shù)平臺業(yè)務(wù)與技術(shù)調(diào)整的準(zhǔn)確性。

但加班加點(diǎn)的券商們還是低估了市場的熱情。

9月30日上午，開盤僅半個(gè)小時(shí)后，滬深兩市成交量破9000億元。隨即，各大平臺開始有投資者反饋券商們出現(xiàn)“交易異?！钡臓顩r，中信證券的銀行轉(zhuǎn)證券功能狀態(tài)暫停，同花順登錄狀態(tài)一直處于“登錄中”，招商證券、國信證券APP崩潰，持倉信息不顯示。

有投資者表示國信證券客服回應(yīng)稱，是由于單太大導(dǎo)致交易軟件崩潰。

炒股軟件“崩潰”，也從側(cè)面印證了市場情緒的高漲。

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《財(cái)經(jīng)連環(huán)話》發(fā)現(xiàn)，交易量暴漲的“大戰(zhàn)初期”，也有一些券商提前“鳴金”，國投證券、國海證券、方正證券等多家券商都發(fā)布公告，宣布暫停隔日委托服務(wù)。市場猜測，幾家券商都是為應(yīng)對交易量暴漲對交易的網(wǎng)絡(luò)寬帶、主機(jī)資源等進(jìn)行緊急擴(kuò)容變更。

包括上周被“買崩”的上交所，也在回應(yīng)市場關(guān)注并就系統(tǒng)故障致歉后，于9月29日啟動過全網(wǎng)測試，模擬1個(gè)交易日的交易和清算，測試內(nèi)容包括驗(yàn)證連續(xù)競價(jià)時(shí)段集中申報(bào)大量訂單時(shí)，競價(jià)平臺業(yè)務(wù)處理平穩(wěn)運(yùn)行等。

歷史次高的周漲幅，能幫大A筑底成功嗎？

上周，上證指數(shù)及滬深300均創(chuàng)下2008年以來最大周漲幅，隨即，降息降準(zhǔn)、降存量房貸利率、創(chuàng)設(shè)新貨幣工具支持股市、創(chuàng)設(shè)3000億專項(xiàng)再貸款支持回購與增持、平準(zhǔn)基金利好政策信號不斷釋放，一整套組合拳打散了大A許久的陰霾，掀起酣暢淋漓的逼空上漲行情。

但“一根陽線改變情緒，三根陽線改變信仰”的興奮之余，部分投資者們心中也不免有些惶惶，右側(cè)行情確立了嗎？市場預(yù)期真得徹底逆轉(zhuǎn)了嗎？現(xiàn)在跟風(fēng)排隊(duì)入場，會不會踩空？

從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，A股“筑底”成功的情形類似，一般都呈“政策底-市場底-基本面底”的特征。

而本輪行情的驅(qū)動，正是由寬松、積極的政策信號所推動。

9月24日，“一行一局一會”發(fā)放政策禮包率先點(diǎn)燃市場熱情；

9月26日，中共中央政治局召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作，釋放了強(qiáng)力的、明確的財(cái)政政策信號；

9月27日，央行同時(shí)發(fā)布降準(zhǔn)、降息公告，決定自當(dāng)天起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)；公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.70%調(diào)整為1.50%,下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)，同步實(shí)施降準(zhǔn)、降息；

9月29日，國務(wù)院常務(wù)會召開，研究部署一攬子增量政策的落實(shí)工作；

9月29日晚間，人民銀行會同國家金融監(jiān)管總局共同發(fā)布四項(xiàng)金融支持房地產(chǎn)政策。

一系列政策組合拳，為市場的預(yù)期上修打開空間，為資金驅(qū)動股市上行提供了條件。尤其是政治局會議“要加大財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度、要促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)、要努力提振資本市場、要支持上市公司并購重組、要出臺民營經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法……”等表述，釋放了強(qiáng)力的、明確的財(cái)政政策信號，多家機(jī)構(gòu)紛紛表態(tài)“政策底”已至。

海通證券發(fā)布研報(bào)稱，政策組合拳立足實(shí)體經(jīng)濟(jì)又兼顧資本市場，疊加前期股市處于歷史性底部，中級行情啟動條件已具備；

申萬宏源策略表示，“政策底”確立 節(jié)后市場賺錢效應(yīng)可能仍較強(qiáng)；

廣發(fā)宏觀表示，9月26日政治局會議進(jìn)一步確認(rèn)了一輪穩(wěn)增長周期的開啟 “政策底”基本確認(rèn)。

中金研報(bào)則表示，三類輔助信號（估值、資金、行為）前期均已經(jīng)提示A股進(jìn)入底部狀態(tài)，政策信號開始顯現(xiàn)，基本面信號可能尚待積極政策改善預(yù)期，但市場信心正邊際修復(fù)。

圖片來源：中金公司研究部

中金研報(bào)中還提到，在經(jīng)歷了近期市場迅速拉升后，預(yù)計(jì)伴隨估值快速修復(fù)及短期獲利資金，歷史經(jīng)驗(yàn)來看不能排除短期的上升斜率變緩或出現(xiàn)波折，但結(jié)合政策信號仍在顯現(xiàn)過程中，當(dāng)前市場升勢仍有望延續(xù)。且從部分類型資金角度，如私募基金交易較為靈活，其倉位水平處于歷史低位可能是多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者倉位水平的反映，預(yù)計(jì)本輪急速上漲過程中可能仍有部分資金尚待加倉，這部分資金或成為市場潛在多頭。

2014年就是A股市場長時(shí)間磨底，投資者平均成本回落至極低水平帶來賺錢效應(yīng)，市場出現(xiàn)回升。

圖片來源：中金公司研究部

上一輪高喊“五千點(diǎn)不是夢”的任澤平老師都說了“國難思良將，時(shí)艱念錚臣。作為一名普通的經(jīng)濟(jì)學(xué)科研人員，位卑未敢忘憂國，做了20多年經(jīng)濟(jì)形勢分析”，“對市場的看法，就一個(gè)字：買！”

總之，在政策端都以“干字當(dāng)頭”的樂觀預(yù)期之下，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，A股升勢或延續(xù)，不必過于擔(dān)心未來斜率下調(diào)或與短期的波折。