信息量巨大！潘功勝，釋放多重信號

中國人民銀行行長潘功勝在10月18日在2024金融街論壇年會上作題為《高質(zhì)量發(fā)展與中國經(jīng)濟(jì)動態(tài)平衡》的主題演講。

潘功勝表示，一攬子政策發(fā)布實(shí)施以來，國內(nèi)外給予了積極正面評價(jià)，有力提振了社會信心。9月27日中國人民銀行（下稱“央行”）已下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)年底前視市場流動性情況，擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25至0.5個(gè)百分點(diǎn)。

潘功勝表示，進(jìn)一步健全貨幣政策框架。目標(biāo)體系方面，將把促進(jìn)物價(jià)合理回升作為重要考量，更加注重發(fā)揮利率等價(jià)格型調(diào)控工具的作用。執(zhí)行機(jī)制方面，會持續(xù)豐富貨幣政策工具箱，發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，在公開市場操作中逐步增加國債買賣。

年底前視情況擇機(jī)降準(zhǔn)

按照中央部署，人民銀行等金融管理部門宣布了一攬子支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的政策，并于近日召開金融機(jī)構(gòu)座談會，要求加快落實(shí)相關(guān)政策舉措。潘功勝表示，一攬子政策發(fā)布實(shí)施以來，國內(nèi)外給予了積極正面評價(jià)，有力提振了社會信心，對于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)運(yùn)行發(fā)揮了較好作用。

在降準(zhǔn)降息方面，9月27日，央行已下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，“預(yù)計(jì)年底前視市場流動性情況，擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25至0.5個(gè)百分點(diǎn)?！迸斯僬f。

他還指出，今天早上，商業(yè)銀行已經(jīng)公布下調(diào)存款利率，預(yù)計(jì)21號公布的貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）也會下行0.2至0.25個(gè)百分點(diǎn)。

對于近期發(fā)布的四項(xiàng)房地產(chǎn)金融政策，潘功勝指出，存量房貸利率調(diào)整是中央決定的一項(xiàng)惠民生政策，惠及5000萬戶家庭，每年減少家庭的利息支出約1500億元左右。

進(jìn)一步健全貨幣政策框架

潘功勝介紹，人民銀行在政策制定過程中，主要有三點(diǎn)考慮。

一是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行需要實(shí)施較強(qiáng)的宏觀總量支持政策。中央果斷決策推出一攬子增量政策，體現(xiàn)了穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)預(yù)期、促消費(fèi)、惠民生的堅(jiān)定決心，市場作出了積極反應(yīng)。

二是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行還存在一些突出矛盾和挑戰(zhàn)，主要是房地產(chǎn)市場和資本市場?；趪H經(jīng)驗(yàn)和中國過去的實(shí)踐，需要出臺有針對性的政策予以應(yīng)對。

三是中央銀行需要從宏觀審慎管理的角度，觀察、評估金融市場風(fēng)險(xiǎn)，并采取適當(dāng)?shù)拇胧┤趸鹑谑袌鲲L(fēng)險(xiǎn)累積。近一段時(shí)間，人民銀行就長期國債收益率運(yùn)行多次與市場加強(qiáng)溝通，目的是遏制羊群效應(yīng)導(dǎo)致長期國債收益率單邊下行潛藏的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

潘功勝表示，進(jìn)一步健全貨幣政策框架。目標(biāo)體系方面，將把促進(jìn)物價(jià)合理回升作為重要考量，更加注重發(fā)揮利率等價(jià)格型調(diào)控工具的作用。

執(zhí)行機(jī)制方面，會持續(xù)豐富貨幣政策工具箱，發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，在公開市場操作中逐步增加國債買賣。人民銀行已與財(cái)政部建立了聯(lián)合工作組，不斷優(yōu)化相關(guān)制度安排。傳導(dǎo)機(jī)制方面，要不斷提高貨幣政策的透明度，提升金融機(jī)構(gòu)的自主理性定價(jià)能力，增強(qiáng)與財(cái)政、產(chǎn)業(yè)、監(jiān)管等政策取向的一致性，進(jìn)一步提升貨幣政策的傳導(dǎo)效率。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用方向轉(zhuǎn)向消費(fèi)與投資并重

潘功勝指出，高質(zhì)量發(fā)展是適應(yīng)中國社會主要矛盾變化的必然要求，著力解決發(fā)展不平衡不充分的問題，實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)重大比例關(guān)系比較合理。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的平衡是各種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和比例關(guān)系相互作用、優(yōu)化調(diào)整的動態(tài)過程，也是各國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的普遍現(xiàn)象。

潘功勝指出，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和可持續(xù)增長，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，需要把握好三個(gè)方面的動態(tài)平衡。一是經(jīng)濟(jì)增速與經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量的動態(tài)平衡。二是經(jīng)濟(jì)增長中內(nèi)部和外部的動態(tài)平衡。三是投資與消費(fèi)的動態(tài)平衡。

他表示，要堅(jiān)持以人民為中心的發(fā)展思想，著力增加居民收入，優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，完善社會保障體系，促進(jìn)擴(kuò)大消費(fèi)，形成“政府培育消費(fèi)，消費(fèi)激活市場，市場引領(lǐng)企業(yè)，企業(yè)擴(kuò)大投資”的良性循環(huán)。

潘功勝強(qiáng)調(diào)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的動態(tài)平衡，需要把握好三個(gè)重點(diǎn)。

一是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用方向從過去的更多偏向投資，轉(zhuǎn)向消費(fèi)與投資并重，并更加重視消費(fèi)。

二是更好處理政府與市場的關(guān)系，科學(xué)把握和平衡政府與市場的邊界，提高政策與市場關(guān)切的交集度和針對性。

三是進(jìn)一步深化改革開放，營造良好的法治經(jīng)濟(jì)環(huán)境，創(chuàng)造更加公平、更有活力的市場環(huán)境。

潘功勝強(qiáng)調(diào)，人民銀行將聚焦服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展這一首要任務(wù)，加強(qiáng)貨幣政策和宏觀審慎政策逆周期調(diào)控力度，提升金融支持政策的精準(zhǔn)性、有效性，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境，穩(wěn)步擴(kuò)大金融高水平開放，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)動態(tài)平衡。

互換便利（SFISF）已開始接受金融機(jī)構(gòu)申請

潘功勝表示，人民銀行會同證監(jiān)會制定了助力支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展的兩項(xiàng)工具。這兩項(xiàng)工具是完全基于市場化原則設(shè)計(jì)的，在國際上也有成功的實(shí)踐。據(jù)他介紹，人民銀行與證監(jiān)會、金融監(jiān)管總局組建了工作專班，證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利（SFISF）（下稱“互換便利”）已開始接受金融機(jī)構(gòu)申請，股票回購增持專項(xiàng)再貸款政策文件于今天發(fā)布實(shí)施。

潘功勝指出，互換便利不是央行直接向市場提供資金支持，不會擴(kuò)大央行的貨幣供給和基礎(chǔ)貨幣的投放；央行提供的股票回購、增持再貸款資金則具有特定的指向性，信貸資金不能違規(guī)進(jìn)入股市仍是金融監(jiān)管的一條紅線?！斑@兩項(xiàng)工具體現(xiàn)了中央銀行維護(hù)金融穩(wěn)定職能的拓展和新探索。我們將與證監(jiān)會合作，在實(shí)踐中逐步完善，探索常態(tài)化的制度安排?！彼f。

他還表示，從宏觀和深層次角度看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資本市場是一個(gè)相互交織、互相作用的過程，估值修復(fù)有助于資本市場發(fā)揮投融資功能，阻斷市場走弱與股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)向循環(huán)，促進(jìn)上市公司健康發(fā)展，改善社會預(yù)期，提振消費(fèi)和投資需求。

完善金融支持科技創(chuàng)新政策體系

潘功勝指出，提升金融服務(wù)對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)動態(tài)平衡的適配性和精準(zhǔn)性。進(jìn)一步加強(qiáng)宏觀信貸管理，持續(xù)做好金融“五篇大文章”，切實(shí)加強(qiáng)對重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。

“推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展離不開科技創(chuàng)新。”潘功勝表示，現(xiàn)代科技創(chuàng)新投資周期長、資金量大，風(fēng)險(xiǎn)和不確定程度高，金融服務(wù)需求多元。特別是種子期、初創(chuàng)期企業(yè)更多依賴股權(quán)融資，積極、活躍的私募股權(quán)投資（PE）、風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）是非常重要的參與者。人民銀行將加強(qiáng)與有關(guān)部門溝通協(xié)作，完善金融支持科技創(chuàng)新政策體系，著力培育支持科技創(chuàng)新的金融市場生態(tài)，持續(xù)提升金融支持科技創(chuàng)新的能力、強(qiáng)度和水平。

潘功勝還表示，建設(shè)更高水平開放型金融新體制。穩(wěn)步推進(jìn)金融服務(wù)業(yè)和金融市場制度性開放，拓展境內(nèi)外金融市場互聯(lián)互通，促進(jìn)貿(mào)易和投融資便利化。堅(jiān)持以市場驅(qū)動和自主選擇為基礎(chǔ)，穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化。積極參與全球經(jīng)濟(jì)金融治理與合作，促進(jìn)中國和全球經(jīng)濟(jì)平衡、可持續(xù)發(fā)展。