大反轉(zhuǎn)！離岸人民幣連續(xù)升穿7.34和7.33關(guān)口，發(fā)生了什么？

今日晚間，離岸人民幣兌美元持續(xù)拉升，先后升穿7.34和7.33關(guān)口，日內(nèi)漲超280點(diǎn)。消息面上，據(jù)報道特朗普關(guān)稅政策可能不及預(yù)期，受此影響美元指數(shù)下挫，非美貨幣拉升，全球股市也上揚(yáng)。

1月3日，在岸人民幣兌美元跌破7.3關(guān)口，離岸人民幣兌美元跌破7.35關(guān)口，但央行維穩(wěn)決心明顯。先是央行在貨幣政策委員會2024年第四季度例會新聞稿中傳遞出明確、強(qiáng)勢的穩(wěn)匯率信號，接著消息稱央行將在離岸市場增發(fā)央票。專家指出，需要關(guān)注中間價7.20關(guān)鍵位置是否放開，但短期內(nèi)可能不會超過7.20水平。

美元指數(shù)下挫，離岸人民幣連續(xù)升破兩關(guān)口

消息面上，據(jù)報道，美國當(dāng)選總統(tǒng)唐納德·特朗普的助手正在探索適用于每個國家、但僅針對關(guān)鍵進(jìn)口商品的關(guān)稅計劃。消息稱，當(dāng)前的討論圍繞僅對對于美國國家或經(jīng)濟(jì)安全至關(guān)重要的特定產(chǎn)業(yè)采取關(guān)稅行動，進(jìn)而舍棄了特朗普競選承諾中的關(guān)鍵內(nèi)容，至少暫且是如此。

由于特朗普關(guān)稅政策不及預(yù)期，受此影響，美元指數(shù)短線下挫，跌幅擴(kuò)大至0.6%，現(xiàn)報108.2。與此同時，非美貨幣拉升。此外，全球股市也集體上揚(yáng)。富時中國A50指數(shù)期貨快速拉升，漲幅擴(kuò)大至1%。

實(shí)際上，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明就表示，展望2025年，美元指數(shù)或維持高中樞、潛在的美國對華加征關(guān)稅等外部擾動或是人民幣匯率最大的風(fēng)險因素。但其中或也存在預(yù)期差，例如美國對華加征關(guān)稅的幅度和節(jié)奏或不及預(yù)期、中美積極展開經(jīng)貿(mào)磋商以有效緩和市場情緒等，或階段性支撐人民幣匯率表現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)關(guān)注中間價7.20關(guān)口

雖然新年伊始，人民幣連續(xù)跌破7.3和7.35兩大重要心理關(guān)口。但央行維穩(wěn)的決心明顯。今日早間消息，央行1月將在香港新增發(fā)行離岸人民幣央行票據(jù)，預(yù)計發(fā)行規(guī)模遠(yuǎn)超過去單次最大發(fā)行規(guī)模。

分析師表示，此次將是自2019年以來首次在無到期央票情況下進(jìn)行增發(fā)。此前，央行已于2023年7月開始增加離岸央票發(fā)行，過去6個季度凈回籠人民幣600億元。

此外，央行貨幣政策委員會2024年第四季度例會新聞稿關(guān)于匯率的表述出現(xiàn)明顯變化，相較于三季度例會的表述，這次新聞稿刪除了“增強(qiáng)匯率彈性”的表述，強(qiáng)調(diào)了“加強(qiáng)市場管理，堅決對擾亂市場秩序行為進(jìn)行處置，堅決防止形成單邊一致性預(yù)期并自我實(shí)現(xiàn)，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險”，專家認(rèn)為這表達(dá)了央行維護(hù)人民幣匯率穩(wěn)定的堅定決心，傳達(dá)出更為明確、強(qiáng)勢的穩(wěn)匯率信號。

“隨著央行在離岸市場增發(fā)央票，離岸人民幣市場流動性將進(jìn)一步收緊，而美元對人民幣即期匯率短期內(nèi)可能被限制在7.35以下”，嘉盛集團(tuán)資深分析師Jerry Chen指出，預(yù)計中國政府或?qū)⒃谔乩势招抡呙骼屎笾匦略u估外匯政策，當(dāng)前仍將維持匯率穩(wěn)定，官方中間價可能逐步升向但不會超過7.20水平。

華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜指出，對于匯率，短期而言，重點(diǎn)仍需關(guān)注政策態(tài)度和調(diào)控力度，從央行貨幣政策委員會四季度例會內(nèi)容來看，波動彈性的放大或是漸近有序的，關(guān)注中間價7.20關(guān)鍵位置是否放開。中期而言，匯率走勢仍然取決于關(guān)稅對匯率的壓制與內(nèi)部穩(wěn)增長對匯率支撐的相對節(jié)奏和強(qiáng)弱，波動或進(jìn)一步放大。

Jerry Chen還表示，下一步要看即將發(fā)布的中國12月CPI和PPI數(shù)據(jù)。若通脹數(shù)據(jù)不及預(yù)期，可能繼續(xù)令人民幣繼續(xù)承壓，但也會強(qiáng)化“降息降準(zhǔn)”的預(yù)期并短暫刺激股市走勢。