最高溢價(jià)近52%，基金頻發(fā)預(yù)警

場內(nèi)跨境ETF因漲幅過大頻頻溢價(jià)。

近期，跨境ETF大幅上漲，遭遇資金爆炒，場內(nèi)交易價(jià)格大幅偏離基金凈值，產(chǎn)生過高溢價(jià)?；鸸绢l頻發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，一日發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告的產(chǎn)品數(shù)量超過30只。

跨境ETF漲勢兇猛

1月9日，標(biāo)普消費(fèi)ETF和南方沙特ETF2只跨境ETF尾盤漲停，嘉實(shí)德國ETF、亞太精選ETF漲幅均超9%，另外華泰柏瑞沙特ETF、華安德國ETF分別上漲7.62%和4.02%。

ETF作為投資一攬子股票的基金，出現(xiàn)漲停的現(xiàn)象較為罕見。實(shí)際上，開年以來，全球資本市場表現(xiàn)震蕩，而跨境ETF漲勢兇猛，表現(xiàn)出與所跟蹤市場較為獨(dú)立的走勢。

德國DAX指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)漲幅分別為2.04%和0.62%，反觀國內(nèi)上市的跨境ETF指數(shù)表現(xiàn)突出，如標(biāo)普消費(fèi)ETF和南方沙特ETF年內(nèi)漲幅均超20%，嘉實(shí)德國ETF、亞太精選ETF、華泰柏瑞沙特ETF年內(nèi)漲幅均超10%。

跨境ETF市場表現(xiàn)活躍，主要由資金涌入跨境ETF市場，推動(dòng)多只產(chǎn)品價(jià)格飆升。

從二級交易市場來看，標(biāo)普消費(fèi)ETF、南方沙特ETF1月9日全天成交金額分別高達(dá)56.99億元和45.24億元，是國內(nèi)成交金額前二的權(quán)益類ETF。

值得注意的是，上述遭受資金爆炒的跨境ETF普遍規(guī)模較小，如嘉實(shí)德國ETF、南方沙特ETF、標(biāo)普消費(fèi)ETF的規(guī)模分別約為1.17億元、3.23億元和4.35億元。

由于跨境ETF具有T+0交易的特征，因此不少資金參與日內(nèi)交易，推高上述小盤跨境基金產(chǎn)品換手率。1月9日，嘉實(shí)德國ETF換手率高達(dá)18.3倍，南方沙特ETF換手率達(dá)到了11.93倍，標(biāo)普消費(fèi)ETF、亞太精選ETF等8只ETF的換手率均超過1倍。其中不少ETF的換手率和成交金額連續(xù)刷新歷史最高紀(jì)錄。

7只ETF溢價(jià)率超10%

顯而易見的是，跨境ETF場內(nèi)交易價(jià)格大幅偏離基金凈值，產(chǎn)生過高溢價(jià)，這些ETF存在溢價(jià)回落的風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，目前已有28只跨境ETF溢價(jià)率超過5%，其中7只ETF溢價(jià)率超10%。

標(biāo)普消費(fèi)ETF的溢價(jià)率最高，達(dá)到了51.82%，這意味著標(biāo)普消費(fèi)ETF二級市場交易價(jià)格超過了該基金凈值51.82個(gè)百分點(diǎn)。該ETF成立于2024年1月，去年基金凈值取得了26%正收益，是全市場表現(xiàn)較好的ETF之一，不過該ETF二級市場交易價(jià)格長期處于溢價(jià)狀態(tài)，今年溢價(jià)率再度擴(kuò)大。

南方沙特ETF的溢價(jià)率也超過了20%，年內(nèi)漲幅超過了20%。不過，該ETF年內(nèi)基金凈值漲幅僅有0.4%，南方沙特ETF二級市場價(jià)格存在較大回落風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，由于外匯額度限制以及績優(yōu)業(yè)績吸引資產(chǎn)配置，一些跨境ETF在場外處于限購或者暫停限購狀態(tài)，因此投資者無法通過ETF套利來平抑場內(nèi)交易的跨境ETF的溢價(jià)。這也是基金公司頻頻發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，而相關(guān)ETF仍存在大幅溢價(jià)的重要原因。

由于國內(nèi)居民不斷豐富資產(chǎn)配置的多元性，加大提升海外資產(chǎn)配置比例。受制于外匯額度限制，當(dāng)基金公司自身外匯額度用盡時(shí)，跨境ETF基金普遍會(huì)暫停場外申購，投資者只能買入相關(guān)場內(nèi)產(chǎn)品，如此也會(huì)造成場內(nèi)基金凈值超過對應(yīng)的場外基金凈值，推高基金的溢價(jià)率。因此，不少資金頻繁參與買入場內(nèi)ETF，甚至忽略溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示。

另外，由于跨境交易存在時(shí)間差、匯率波動(dòng)等原因，QDII基金的凈值和交易價(jià)格也會(huì)存在差異，進(jìn)而導(dǎo)致基金產(chǎn)品出現(xiàn)折價(jià)或溢價(jià)。

不少業(yè)內(nèi)人士向記者提示過，在場內(nèi)交易ETF需要注意溢價(jià)，尤其是跨境類ETF，不鼓勵(lì)短期炒作ETF。也有基金投資資深人士建議，大額資金在配置ETF時(shí)，應(yīng)該考量ETF的規(guī)模以及流動(dòng)性等因素，以免出現(xiàn)大額資金沖擊ETF二級市場價(jià)格造成大幅波動(dòng)的現(xiàn)象。

基金公司頻發(fā)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告

1月9日盤后，又有多家基金公司發(fā)布旗下跨境ETF溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的提示公告，并宣布部分基金早盤臨時(shí)停止交易。

近期，跨境ETF大幅溢價(jià)，基金公司頻頻發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，

1月8日盤后，景順長城標(biāo)普消費(fèi)ETF、嘉實(shí)納斯達(dá)克指數(shù)ETF、南方沙特ETF、華夏標(biāo)普ETF、納指ETF易方達(dá)、嘉實(shí)標(biāo)普油氣ETF等超過20只跨境ETF發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)公告提示。此外，富國基金、華夏基金、華安基金、易方達(dá)基金等公司還較為罕見在1月9日中午發(fā)布了午間收盤溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

景順長城標(biāo)普消費(fèi)ETF是溢價(jià)率最高的跨境ETF。1月9日晚，景順長城基金再次發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示稱，旗下景順長城標(biāo)普消費(fèi)ETF二級市場交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)。特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。為保護(hù)投資者利益，該基金將于2025年1月10日開市起停牌，復(fù)牌時(shí)間另行公告。

券商中國記者注意到，景順長城標(biāo)普消費(fèi)ETF近期受到資金追捧，出現(xiàn)大幅溢價(jià)，已連續(xù)超過30個(gè)工作日發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示及停牌公告。

去年以來，發(fā)布二級市場交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告最多的基金是納指科技ETF，該ETF是市場上較為稀缺布局美股科技股的指數(shù)基金，年內(nèi)回報(bào)較高。該ETF大多數(shù)時(shí)間處于溢價(jià)狀態(tài)，去年至今已經(jīng)發(fā)布了近200條相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。