2010年02月01日 16:53投資與理財(cái)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

去年4季報(bào)顯示，基金盈利3252億元，股票倉位已逼近歷史高位?；鹜顿Y紛紛轉(zhuǎn)向，王亞偉大舉買入銀行股，令人詫異。

文/《投資與理財(cái)》記者 陳雅瓊

從1月20日至1月22日，60家基金公司旗下594只基金去年4季報(bào)全部披露完畢。據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4季度末，基金的股票倉位已逼近歷史高位。報(bào)告期內(nèi)，基金整體盈利達(dá)3252.67億元，但股票型基金和混合型基金出現(xiàn)逾千億份凈贖回。在投資組合方面，基金紛紛拋棄地產(chǎn)，轉(zhuǎn)向消費(fèi)板塊。此外，令業(yè)內(nèi)人士感到驚訝的是，向來很少投資金融股的王亞偉，4季度大舉買入銀行股。

4季度盈利3252億元

2009年4季度A股市場一直保持震蕩上行的走勢，上證指數(shù)和滬深300指數(shù)雖在接近8月的高點(diǎn)止步不前，但是以中小市值為代表的中證500指數(shù)和深圳綜合指數(shù)創(chuàng)出了年內(nèi)新高。

因此，中小盤基金跑贏市場的現(xiàn)象十分顯著，而以金融、煤炭、有色為代表的大部分周期類股票表現(xiàn)較弱，其中地產(chǎn)股因?yàn)槭艿絿液暧^調(diào)控政策的影響，出現(xiàn)了大幅下跌的走勢，一些重倉該類板塊的基金，難以獲得預(yù)期收益。

縱觀2009年，除3季度基金利潤出現(xiàn)虧損外，其余3個(gè)季度基金全部實(shí)現(xiàn)了正利潤。天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年4季度全部基金(含QDII)本期利潤為3252.67億元。其中，股票型基金盈利達(dá)到2076.37億元，較上季度利潤增加2507.54億元；混合型基金盈利1086.19億元，較上季度增加1275.36億元；QDII基金盈利則為53.18億元。

再來關(guān)注債券型基金。2009年4季度債券市場利率繼續(xù)上行，但幅度比3季度明顯放緩。受供應(yīng)沖擊，企業(yè)債收益率上行幅度較大。4季度中國債券總指數(shù)、銀行間國債指數(shù)、金融債指數(shù)、央票指數(shù)和企業(yè)債指數(shù)分別上漲0.53%、0.63%、0.46%、0.37%和1.62%。債券型基金4季度不再虧損，盈利32.36億元。另外，貨幣型基金也盈利4.57億元。

名列盈利榜前3位的基金公司分別是華夏、易方達(dá)和嘉實(shí)。2009年4季度，華夏基金盈利321.59億元，易方達(dá)基金盈利207.01億元，嘉實(shí)基金盈利172.39億元。但基金公司盈利水平分化嚴(yán)重，仍有11家基金公司2009年4季度盈利低于10億元。

從單只基金看，2009年4季度所有基金均獲得正收益，其中為基民盈利最多的3只基金分別是嘉實(shí)滬深300、易方達(dá)價(jià)值及中郵成長，其盈利分別為61.81億元、60億元和46.50億元。

基金倉位逼近最高點(diǎn)

去年4季度末，包括開放式股票型、混合型和封閉式基金在內(nèi)的可比的偏股型基金平均股票倉位為85.97%，較3季末的80.06%上升5.91個(gè)百分點(diǎn)，這一股票倉位超過基金在去年2季度末剛剛創(chuàng)造的最高水平。有超過8成基金倉位不同程度上升，倉位超過9成的基金達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的104只，占偏股基金總數(shù)的1/3。

在3類細(xì)分品種中，開放式股票型基金倉位高達(dá)89.68%，逼近9成，環(huán)比上升6.08個(gè)百分點(diǎn)，開放式混合型基金平均倉位為81.97%，環(huán)比上升5.62個(gè)百分點(diǎn)。封閉式基金平均倉位為79.76%，接近滿倉運(yùn)作(最高持倉為80%)，環(huán)比上升6.15個(gè)百分點(diǎn)。

在60家基金公司中，環(huán)比倉位上升的公司多達(dá)55家，僅有中銀、信達(dá)澳銀、長信、招商和廣發(fā)等基金公司整體倉位有所下降。有12家基金公司倉位提升10個(gè)百分點(diǎn)以上。其中，摩根士丹利華鑫基金公司上升最明顯，達(dá)到20.82個(gè)百分點(diǎn)。去年3季末倉位較低的博時(shí)基金大舉加倉15.38個(gè)百分點(diǎn)，在大型基金公司中幅度最大。易方達(dá)和華夏等基金巨頭也不約而同加入增倉陣營，分別加倉7.58和7.45個(gè)百分點(diǎn)。

由于基金倉位創(chuàng)出歷史新高，而且多只基金持倉逼近契約規(guī)定的上限，基金持有的現(xiàn)金資產(chǎn)大幅減少，所有主動偏股型基金去年底銀行存款及清算備付金共計(jì)1463.5億元，占基金的比例僅為7.97%。如果考慮到基金要持有不少于5%的現(xiàn)金資產(chǎn)以應(yīng)付流動性，偏股基金手中已沒有多少現(xiàn)金可供繼續(xù)加倉。

投資重消費(fèi)輕地產(chǎn)

從基金4季報(bào)中可以看出，消費(fèi)板塊成為各大機(jī)構(gòu)不約而同的青睞對象，而地產(chǎn)板塊則成為基金拋售的重點(diǎn)。根據(jù)天相投顧的統(tǒng)計(jì)，在基金減持的前50大重倉股中，萬科、保利地產(chǎn)、華僑城、金地集團(tuán)占據(jù)了前10大的4席。隨后被減持的地產(chǎn)股還有張江高科、華發(fā)股份、金融街、中國寶安、北京城建等，而上實(shí)發(fā)展、名流置業(yè)、中糧地產(chǎn)等地產(chǎn)股，則被基金直接剔除出前10大重倉股的行列。

另一方面，在基金增持的前50大重倉股中，蘇寧電器、五糧液、格力電器、中國聯(lián)通、瀘州老窖、美的電器、青島海爾等一批消費(fèi)股非常顯眼。在基金的大力推手之下，這些消費(fèi)股在去年4季度漲幅均不小，其中蘇寧電器漲幅達(dá)到26.78%，格力電器漲幅32.75%，瀘州老窖上漲32.79%，青島海爾上漲59.01%。

以大成旗下基金為例，大成策略回報(bào)在去年4季度較大幅度提高食品飲料、醫(yī)藥和零售行業(yè)的配置，降低了周期性行業(yè)和受政策嚴(yán)格調(diào)控的行業(yè)配置比例，如房地產(chǎn)行業(yè)。對于估值較低的金融行業(yè)，仍繼續(xù)持有?；鸾?jīng)理認(rèn)為，展望未來5年，我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)處于調(diào)整期，內(nèi)需是中長期經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿Γ麄冮L期看好大消費(fèi)板塊，如食品飲料、醫(yī)藥、零售等受益于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)，堅(jiān)定持有具有一定品牌和影響力的龍頭公司。

王亞偉大吸銀行股

與此同時(shí)，在配置的過程中，基金也開始注意回避有融資壓力的個(gè)股，比如在對銀行股的配置中，基金對招行、興業(yè)銀行等融資壓力較小的銀行股進(jìn)行了增持，對融資壓力較大的銀行股則進(jìn)行了集中減持。

值得關(guān)注的是，華夏大盤精選去年榮登開放式基金冠軍寶座，與3季度相比，它的10大重倉股換了一半。新增的5只股票為工商銀行、廣匯股份、交通銀行、樂凱膠片和白云機(jī)場。自2006年開始管理華夏大盤精選以來，王亞偉很少投資金融股，而這次他卻破天荒地大舉吸納并重倉金融股。在這一影響下，1月21日銀行股領(lǐng)漲大盤，并吸引了大量市場資金流入。而且，華夏大盤精選去年底倉位高達(dá)94.7%，逼近95%的持倉上限。王亞偉管理的另一只基金華夏策略的倉位為78.79%，也逼近其上限80%。

華夏大盤和華夏策略的4季報(bào)顯示，工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行這4只銀行股頗受王亞偉青睞，一躍榮登其前10大重倉股行列，而工商銀行、建設(shè)銀行更是以頂格超配占據(jù)了前2位。王亞偉在4季報(bào)中表示：“本基金在操作中繼續(xù)提高股票倉位，大幅增加低估值的金融行業(yè)和交通運(yùn)輸行業(yè)的配置，減持了采掘業(yè)和金屬非金屬行業(yè)”。

顯然，王亞偉認(rèn)為金融行業(yè)處于低估值。不過，業(yè)內(nèi)人士分析，4季度對于融資融券和股指期貨預(yù)期相當(dāng)強(qiáng)烈，王亞偉反常大幅增持銀行股或許與此有所關(guān)聯(lián)。

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