2010年07月05日 07:37上海證券報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

歷經(jīng)2010年上半年的市場(chǎng)風(fēng)云，A股基金在2010年6月30日交出“年中答卷”。本期基金周刊盤(pán)點(diǎn)2010年上半年的基金表現(xiàn)，哪些基金最有希望成為當(dāng)年的最牛基金？而又有哪些基金風(fēng)險(xiǎn)和收益兼顧？什么基金品種上半年最掙錢(qián)？誰(shuí)又是業(yè)內(nèi)的中流砥柱？整個(gè)行業(yè)的資金流向又往何處去了呢？且聽(tīng)本期分解。

⊙本報(bào)記者 周宏

基金業(yè)績(jī)篇：誰(shuí)是抗跌冠軍

對(duì)于重視短期表現(xiàn)的A股基金持有人而言，2010年上半年的最大看點(diǎn)，就是哪只基金最能抗跌。當(dāng)A股市場(chǎng)平均下跌27%的時(shí)候，選到不虧損的基金意味著在市場(chǎng)最危險(xiǎn)的時(shí)候安保本金，同時(shí)獲得了37%的相對(duì)業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)。

那么2010年上半年挑中不虧損的股票基金的概率有多大呢？

答案是非常、非常、非常小。

根據(jù)上證基金的系列評(píng)價(jià)體系和本報(bào)數(shù)據(jù)部的統(tǒng)計(jì)，2010年上半年，擁有完整業(yè)績(jī)年度的基金總共有623只，其中，上半年累計(jì)收益為正的基金有162只，但是其中偏股基金收益為正的只有1只——嘉實(shí)主題，上半年累計(jì)盈利6.34%。

其余的161只盈利基金均為低風(fēng)險(xiǎn)的債券基金、貨幣基金、保本基金和分級(jí)基金的優(yōu)先級(jí)產(chǎn)品。

這從某種程度上，顯示了A股市場(chǎng)上半年的市場(chǎng)殘酷和基金的業(yè)績(jī)慘烈。盡管，6個(gè)月的時(shí)間對(duì)于基金，尤其是偏股基金而言是個(gè)過(guò)于短的評(píng)價(jià)期限，但是，至少這部分的告訴整個(gè)市場(chǎng)，在2010年上半年，偏股基金確實(shí)深受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴發(fā)之苦，而同時(shí)，6個(gè)月前基金制定的“結(jié)構(gòu)性的選股策略”基本沒(méi)有效果。

當(dāng)然，對(duì)于偏股基金而言，要求“永不虧錢(qián)”并不是個(gè)理性的要求，而能在基金契約的范圍內(nèi)，有較好的表現(xiàn)才相對(duì)靠譜。那么在各個(gè)基金分類(lèi)中，又有哪些基金表現(xiàn)得更為出色呢？而又有哪些基金，在全年的進(jìn)程中，斬獲更多呢？

根據(jù)上證基金的具體分類(lèi)來(lái)看，標(biāo)準(zhǔn)股票型基金中，2010年表現(xiàn)最好的前5只基金依次是，華商盛世成長(zhǎng)、東吳雙動(dòng)力、大摩領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)、信誠(chéng)盛世藍(lán)籌和銀河行業(yè)優(yōu)選。前5名的收益率分別為虧損1.52%到虧損6.51%。

不過(guò)如果考慮剔除風(fēng)險(xiǎn)后的收益來(lái)看，前5名的排序就變成了華商盛世成長(zhǎng)、東吳雙動(dòng)力、銀河行業(yè)優(yōu)選、信誠(chéng)盛世藍(lán)籌和大摩領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)了。大摩領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)因?yàn)橄鄬?duì)較高的凈值風(fēng)險(xiǎn)而對(duì)業(yè)績(jī)排名有所影響。這相當(dāng)程度和其對(duì)中小板股票的投資比例較大有關(guān)。

指數(shù)基金：盤(pán)越大越“受罪”

偏股基金整體虧損的業(yè)績(jī)狀況估計(jì)難讓人滿(mǎn)意。但萬(wàn)事的好壞關(guān)鍵在于比較。如果把標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)型基金的業(yè)績(jī)拿來(lái)和偏股基金進(jìn)行比較，估計(jì)絕大部分標(biāo)準(zhǔn)股票型基金的持有人都會(huì)額手稱(chēng)幸。

根據(jù)本報(bào)數(shù)據(jù)庫(kù)部的統(tǒng)計(jì)，上半年標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)型基金表現(xiàn)最好的華夏中小板ETF的累計(jì)虧損也達(dá)到了12.98%，而表現(xiàn)落后的南方深成指ETF、博時(shí)上證超級(jí)大盤(pán)ETF累計(jì)虧損則均超過(guò)30%。另外，去年最紅火的深圳100指數(shù)系列的ETF和指數(shù)基金也整體虧損超過(guò)25%。總體看，上半年的指數(shù)基金基本遵循著，“小盤(pán)成分股越多跌的越少，大盤(pán)成分股越多跌的越慘”的規(guī)律。

不過(guò)，值得提醒的是指數(shù)基金本身運(yùn)作的好壞，更多的應(yīng)該考慮其是否嚴(yán)格遵守基金契約、以及跟蹤誤差的水平，并不一定適宜用業(yè)績(jī)做比較。但這樣的業(yè)績(jī)，對(duì)于去年以來(lái)“以指數(shù)為首要營(yíng)銷(xiāo)方向”的基金行業(yè)來(lái)說(shuō)，可能值得思索。

偏股型基金：時(shí)機(jī)抉擇何其難？

另一個(gè)基金眾多的產(chǎn)品——偏股混合型基金的運(yùn)作結(jié)果，則成為基金業(yè)績(jī)分化水平的大舞臺(tái)。最高者盈利6.34%，最低者虧損25.05%，平均虧損16%的結(jié)果，似乎并沒(méi)有太明顯的體現(xiàn)出，混合型基金決策靈活、倉(cāng)位變化幅度大的優(yōu)勢(shì)。

如果說(shuō)，標(biāo)準(zhǔn)股票型基金和指數(shù)基金更多的囿于其契約限制而只能被動(dòng)遭遇系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的話(huà)，偏股混合型基金的投資業(yè)績(jī)?nèi)绱?，似乎只是成了基金投資“時(shí)機(jī)抉擇”難度之高的一個(gè)實(shí)證案例。

根據(jù)本報(bào)數(shù)據(jù)庫(kù)部的統(tǒng)計(jì)，偏股型基金2010年上半年前5名是嘉實(shí)主題混合、嘉實(shí)增長(zhǎng)混合、泰達(dá)宏利效率優(yōu)選混合(LOF)、大摩資源優(yōu)選混合(LOF)、信誠(chéng)四季紅混合，整體收益從盈利6.34%到虧損7.68%之間。

不過(guò)值得提出的是，偏股型中，上半年領(lǐng)先基金的波動(dòng)率并不算小，調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)后收益水平甚至高于標(biāo)準(zhǔn)股票型基金。這某種程度上顯示，其中相當(dāng)部分的基金的投資策略和標(biāo)的存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，這可能給其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)蒙上一層隱憂(yōu)。

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