□ 見(jiàn)習(xí)記者 吳婷婷

A股市場(chǎng)在經(jīng)歷了2008年的單邊下跌和2009年的大漲后，今年開(kāi)始進(jìn)入震蕩市。市場(chǎng)的反復(fù)和變化莫測(cè)為檢驗(yàn)基金產(chǎn)品提供一個(gè)絕佳的時(shí)間窗口。數(shù)據(jù)顯示，近幾年我國(guó)私募基金發(fā)展迅速，產(chǎn)品數(shù)量、規(guī)模及管理人員數(shù)量均數(shù)倍擴(kuò)容，在長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)對(duì)比上，私募不僅大幅領(lǐng)先大盤(pán)指數(shù)，也跑贏了公募基金。

在《福布斯》中文版近日發(fā)布的2010中國(guó)私募基金排行榜中，共有10只私募基金入榜。據(jù)了解，此次排名研究的對(duì)象是在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行且發(fā)行時(shí)間超過(guò)兩年的私募信托產(chǎn)品，使用了比評(píng)估公募基金時(shí)更低的風(fēng)險(xiǎn)偏好系數(shù)建模，以近24個(gè)月的凈值數(shù)據(jù)計(jì)算出風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益。最終有6家公司的產(chǎn)品進(jìn)入了最佳私募基金排行榜前10名榜單，分別為尚雅、博頤、龍騰、朱雀、東方遠(yuǎn)見(jiàn)、新價(jià)值。

領(lǐng)先大盤(pán)與公募

根據(jù)展恒基金研究中心今年5月的研究數(shù)據(jù)，在過(guò)去24個(gè)月內(nèi)，275只可比較的偏股型公募基金的平均跌幅為4.81%，同期滬深300指數(shù)下跌22.52%，僅88只偏股型公募基金實(shí)現(xiàn)正收益，多達(dá)187只產(chǎn)品均出現(xiàn)不通程度的虧損。與公募表現(xiàn)相對(duì)的是，138只成立滿(mǎn)兩年的陽(yáng)光私募產(chǎn)品平均上漲20.29%，其中有104只實(shí)現(xiàn)正收益，平均漲幅34.22%，只有34只產(chǎn)品出現(xiàn)不通程度虧損，平均跌幅為19.16%。

銀河證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示，110個(gè)存續(xù)期滿(mǎn)兩年的公募基金平均收益為-4.48%。相比壹私募網(wǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)的私募數(shù)據(jù)：121個(gè)續(xù)期滿(mǎn)2年的陽(yáng)光私募產(chǎn)品13.87%的平均收益，在長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)對(duì)比上，陽(yáng)光私募基金不僅大幅跑贏滬深300指數(shù)，也領(lǐng)先公募基金近18個(gè)百分點(diǎn)。

今年以來(lái)股市反復(fù)震蕩，截至6月底滬深300指數(shù)今年以來(lái)已經(jīng)下跌了28.32%。在大勢(shì)趨弱、股指下挫的行情下，陽(yáng)光私募基金再次展現(xiàn)出倉(cāng)位靈活變動(dòng)的優(yōu)勢(shì)。以上海尚雅投資管理有限公司為例，作為這次福布斯私募基金排行榜的最大贏家，石波掌舵的尚雅系表現(xiàn)不俗，因?yàn)榭春?a target="_blank">新能源、新技術(shù)、新經(jīng)濟(jì)模式的投資機(jī)會(huì)，在今年中小盤(pán)科技股的強(qiáng)勁走勢(shì)下，重倉(cāng)科技股的尚雅系得以最終走出了與下跌的指數(shù)完全相反的路線(xiàn)。

福布斯2010中國(guó)私募基金排行榜顯示，尚雅4以2.02%的月收益和110.82%的絕對(duì)回報(bào)率登上榜首，尚雅3、尚雅2和尚雅1也分別以 97.45%、95.55%和76.35%的絕對(duì)回報(bào)率進(jìn)入前十。而榜單中另外值得注意的是李華輪掌管的朱雀系，其憑借中短期相對(duì)保守的投資策略使得公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，在福布斯私募排行中榜中有名。今年以來(lái)朱雀系利用震蕩買(mǎi)入稀缺性強(qiáng)、確定性高的公司，實(shí)現(xiàn)精確投資，歷經(jīng)市場(chǎng)震蕩下行仍保持業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，出色的市場(chǎng)判斷能力、嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制以及靈活的倉(cāng)位調(diào)整都成為陽(yáng)光私募跑贏大盤(pán)和公募的原因。

明星私募占優(yōu)

今年以來(lái)，陽(yáng)光私募產(chǎn)品的發(fā)行也在加速。2008年市場(chǎng)單邊下跌之后，陽(yáng)光私募產(chǎn)品的發(fā)行曾在2009年第二季度達(dá)到一個(gè)小高潮，在今年上半年又逆市擴(kuò)張。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至6月底，今年已發(fā)行235只陽(yáng)光私募產(chǎn)品，這一數(shù)字接近2009年全年的水平。

據(jù)《福布斯》中文版統(tǒng)計(jì)，截至5月底，公募基金在13萬(wàn)億的A股流通市值中話(huà)語(yǔ)權(quán)僅占15%左右，而私募、專(zhuān)戶(hù)理財(cái)和券商集合理財(cái)產(chǎn)品則呈現(xiàn)出急速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

不過(guò)，陽(yáng)光私募的業(yè)績(jī)分化程度遠(yuǎn)高于公募基金，對(duì)市場(chǎng)判斷準(zhǔn)確、風(fēng)險(xiǎn)控制做得好的私募業(yè)績(jī)?cè)黾语@著。但需注意的是，在明星私募業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的光環(huán)背后，一些私募基金卻虧損嚴(yán)重。壹私募網(wǎng)研究中心數(shù)據(jù)顯示，近兩年來(lái)私募收益率跨度為-50.83% —114.03%，首尾業(yè)績(jī)相差高達(dá)165%。

另外，目前市場(chǎng)趨勢(shì)是私募產(chǎn)品的發(fā)行越來(lái)越向明星私募聚集。有業(yè)內(nèi)人士表示，在目前可發(fā)產(chǎn)品的信托賬戶(hù)越來(lái)越少，這些稀缺的份額自然會(huì)傾向于募資規(guī)模大，相對(duì)名氣大的私募公司。

據(jù)了解，今年以來(lái)部分業(yè)績(jī)居前的私募公司也相繼提高了投資門(mén)檻，從100萬(wàn)元提升到150萬(wàn)元、200萬(wàn)元不等。今年登頂福布斯2010中國(guó)私募基金排行榜的尚雅4，最低認(rèn)購(gòu)額達(dá)300萬(wàn)元。

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