從窮爸爸到富爸爸 華安“3+1”定投 專欄之四

為什么在堅持長期定投的過程中，要保持靈活性，適時進行資產(chǎn)的動態(tài)調(diào)整？投資是時間的藝術(shù)；可是，投資也是生存的藝術(shù)。富爸爸的生存法則，不僅體現(xiàn)在一段時間內(nèi)賺錢的多少，還體現(xiàn)在持續(xù)的控制風(fēng)險的能力上。一方面，富爸爸通過定期定額投資、分批進場長期看可降低市場波動的風(fēng)險；另一方面，富爸爸還經(jīng)常根據(jù)經(jīng)濟周期，適時的對股票基金和債券基金的資產(chǎn)比例進行調(diào)整。

當2008年全球金融海嘯襲來，慘烈的暴跌讓許多人損失慘重；然而，經(jīng)歷了20多年繁榮時代的美國人比我們更加刻骨銘心。2008年金融危機爆發(fā)后，美國的養(yǎng)老金資產(chǎn)也不能幸免。根據(jù)美國投資公司協(xié)會(Investment Company Institute，以下簡稱ICI)所做的統(tǒng)計，2007年第三季度末，全美養(yǎng)老金市場資金總量達到了歷史最高的18萬億美元，而到2008年第三季度末就已下降到15.9萬億美元，僅一年的時間損失了逾2萬億美元，累計降幅約11.7%。2008年第四季度的情況可能更加糟糕，雖然目前截至2008年底的美國養(yǎng)老金市場基金還沒有準確的損失數(shù)據(jù)，但也可以從股指下跌幅度推測出養(yǎng)老金市場的投資收益率在第四季度不容樂觀。由于一直沒有對自己的401K組合進行調(diào)整，很多人不得不延遲他們的退休計劃。幸運的是，我們在中國，中國的投資市場發(fā)展至今也不過19年，中國的開放式基金投資人的經(jīng)歷最長也不過8年，只是下次危機時您還能如此幸運嗎？

在中國，通常3-5年為一輪經(jīng)濟周期，股票市場的波動頻率近兩年有加劇的趨勢，所以適時調(diào)整資產(chǎn)的配置顯得至為重要?！皠討B(tài)定投”，就是“定投股票基金+債券基金”，通過定投逐漸調(diào)整個人資產(chǎn)的比例。視市場趨勢變化分為熊市策略(經(jīng)濟衰退期)和牛市策略(經(jīng)濟復(fù)蘇期)兩種情況：熊市定投股基獲取廉價籌碼，牛市定投債基降低本金風(fēng)險，股債結(jié)合，動態(tài)轉(zhuǎn)換。具體而言，在熊市時或者經(jīng)濟衰退期時，始終保留資產(chǎn)的30%作為活期存款，資產(chǎn)的70%投資于固定收益類的債券型基金。之后分批贖回債券基金轉(zhuǎn)入定投賬戶(活期賬戶)，并用該賬戶定投股票型基金，逐漸將債券型基金轉(zhuǎn)化為股票型基金，通過這種方式，1-2年后投資者賬戶中的70%將轉(zhuǎn)化為股票型基金。低位累積籌碼，等待復(fù)蘇，迎接牛市；反之，在牛市時或者經(jīng)濟復(fù)蘇期時，始終保留資產(chǎn)的30%作為活期存款，資產(chǎn)的70%投資于權(quán)益類的股票型基金，之后分批贖回股票基金轉(zhuǎn)入定投賬戶(活期賬戶)，并用該賬戶定投債券型基金，逐漸將股票型基金轉(zhuǎn)化為債券型基金，通過這種方式，1-2年后投資者賬戶中的70%將轉(zhuǎn)化為債券型基金。高位兌現(xiàn)盈利，鎖定收益，保住本金。

如何判斷牛熊轉(zhuǎn)換？趨勢的轉(zhuǎn)變與經(jīng)濟周期是衰退、復(fù)蘇、過熱還是滯脹，以及貨幣政策是寬松還是緊張，緊密相關(guān)。如果沒有對市場方向有明晰的判斷，盲目的進行資產(chǎn)轉(zhuǎn)換可能是竹籃打水一場空。宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、貨幣政策、CPI等通脹率指標，是富爸爸看清趨勢、找到光明的眼睛。

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