2010年07月09日 18:42鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

鳳凰網(wǎng)：多數(shù)機(jī)構(gòu)與分析師認(rèn)為，2500點(diǎn)一線，基本上已經(jīng)是鐵底，但是很多次歷史證明，當(dāng)市場(chǎng)觀點(diǎn)高度一致的時(shí)候，往往可能會(huì)成為反向指標(biāo)。請(qǐng)您分析一下，我們市場(chǎng)的底部，大致會(huì)在哪里？見底的一些新型的指標(biāo)、信號(hào)會(huì)是哪些？

朱平：我的理解就是，從經(jīng)驗(yàn)主義去看問題只是一個(gè)佐證。我們要是判斷的話，還是要回到基本面的角度去看問題。

第一，所謂基本面就是經(jīng)濟(jì)是向好還是向壞。第二，從估值的角度看，我們現(xiàn)在估值如何。從市盈率這個(gè)角度來看，2500點(diǎn)大概相當(dāng)于2008年的1800到1900這樣的一個(gè)水平，如果從市凈率看的話，大約相當(dāng)于2007年的1900到2000點(diǎn)這樣的水平。

這個(gè)水平應(yīng)該是不高的，如果不是底部的話，也是一個(gè)底部區(qū)域。至于會(huì)不會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步的下跌，我想可能是跟大家對(duì)基本面的看法相關(guān)的。除非出現(xiàn)了2008年當(dāng)時(shí)的環(huán)境，什么環(huán)境呢？大宗商品全部暴跌，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了自由落體式的暴跌，可能會(huì)有跌破2000左右的情況。因?yàn)榈搅?000點(diǎn)的時(shí)候，從市凈率這個(gè)角度，就是2008年最低點(diǎn)的水平。

第一我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)是復(fù)雜的；第二我們認(rèn)為今后可能會(huì)出一些事情，復(fù)蘇不是一帆風(fēng)車模壞諶蠆換嵩儼餃氳2008年的衰退。如果這三個(gè)結(jié)論成立的話，可能2500左右是市場(chǎng)比較容易接受，更愿意接受的一個(gè)點(diǎn)位。如果這種均衡被打破了，就是我剛才分析的那些狀況出現(xiàn)的話，這個(gè)估值也有可能會(huì)被打破的，所以鐵底這種說法是不成立的，它只不過是暫時(shí)的多空雙方的一種共同的認(rèn)同。

鳳凰網(wǎng)：目前您也是帶領(lǐng)著廣發(fā)基金的專戶投資團(tuán)隊(duì)，請(qǐng)問您對(duì)市場(chǎng)的下半年是什么樣的看法。另外影響市場(chǎng)的主要因素，有可能會(huì)有哪些？

朱平：從我剛才的分析來看，現(xiàn)在市場(chǎng)上主流觀點(diǎn)就是這么幾個(gè)。第一個(gè)經(jīng)濟(jì)并沒有穩(wěn)定，還是處在調(diào)整當(dāng)中；第二全球都回不到2007年的那種狀況，2007年應(yīng)該是一個(gè)泡沫。

對(duì)于中國(guó)來說，也是一樣。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度應(yīng)該是8左右，甚至比8更低，可能對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)本身是更好的，如果要是說比那個(gè)要高的話，可能反而不是一件好事，這是投資者對(duì)于目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)看法。

所以在這樣的一個(gè)基礎(chǔ)上，2008年之前的牛市的主要品種再想重新卷土重來的話，至少在今年三季度之前是有相當(dāng)大的難度的。

唯一能夠看的，就是我們想代表新興行業(yè)的，其實(shí)大家都知道的或者國(guó)家主導(dǎo)投資的那些，像三網(wǎng)合一、通訊網(wǎng)、新能源網(wǎng)，就是智能電網(wǎng)等等。這些國(guó)家主導(dǎo)投資的，一些節(jié)能減排，消費(fèi)升級(jí)等等。這些領(lǐng)域的，包括中小板，一些創(chuàng)業(yè)板。因?yàn)樗切屡d行業(yè)，新材料這些等等。

這些領(lǐng)域它能走多遠(yuǎn)我們不知道，但是如果我們想這個(gè)市場(chǎng)投資金額主要在這些領(lǐng)域，這應(yīng)該在短期尤其是三季度之前，這種趨勢(shì)應(yīng)該不會(huì)有太大的改變，至于掙多少錢，那就看選股了。因?yàn)檫@些行業(yè)更多是因?yàn)閭€(gè)股的表現(xiàn)，每一個(gè)公司和每一個(gè)公司都不一樣，同樣的行業(yè)都不一樣，表現(xiàn)都不一樣。所以更多是自上而下把握，如何去把握這些機(jī)會(huì)。

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