2010年01月04日 11:06上海證券報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

關(guān)于股指期貨的呼聲持續(xù)了多年，終于在2010年有可能撲面而來，股指期貨意味著什么？投資者面臨的2010年會有什么新的變數(shù)？

本報記者 周宏

大盤股面臨契機

興業(yè)全球基金的投資總監(jiān)王曉明認為，股指期貨的推出將是2010年市場面臨的最大的變數(shù)并有可能成為市場風(fēng)格向藍籌股轉(zhuǎn)換的契機。

他認為，股指期貨、融資融券可能會對2010年的證券市場有很大影響。由于經(jīng)濟觸底回升和流動性充裕整體大漲，2010年估值已恢復(fù)到正常區(qū)間，股票的上漲主要靠來自盈利增長驅(qū)動。但管理層顯示對泡沫的警惕并著手調(diào)控，對短期流動性預(yù)期降低，使得市場的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，在諸多因素限制下沒能完成。

而現(xiàn)在看，2010年經(jīng)濟復(fù)蘇，股票市場總體估值位于合理區(qū)間，盈利機會將會更豐富，股市仍然值得關(guān)注。尤其是，宏觀政策與經(jīng)濟復(fù)蘇的互動，或許只是需要一個契機來激發(fā)，而股指期貨有可能就是這樣一個契機。

不改結(jié)構(gòu)性機會的判斷

而更多的基金投研團隊則提出，更多的考慮結(jié)構(gòu)性的差異投資策略。

匯豐基金認為，2010年，股市在流動性總體趨緊的背景下，結(jié)構(gòu)性機會將會取代系統(tǒng)性機會，市場個股差異將更加顯著。因此，精選個股，做好行業(yè)配置將成為2010年投資的關(guān)鍵所在。在結(jié)束了過去四年的大幅度波動之后，股市回歸正常的波動目前看來似乎應(yīng)該是情理之中的。今年A股市場很大可能呈現(xiàn)“窄幅波動，結(jié)構(gòu)分化”特征，

興業(yè)基金亦認為，除了關(guān)注政策面外，受益于宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)、區(qū)域經(jīng)濟主題、消費主題、軍工、節(jié)能減排等長周期行業(yè)；通信、3G增值服務(wù)、傳媒等自主創(chuàng)新類企業(yè)同樣值得關(guān)注。

在慣性思維中等待

而關(guān)于全球通脹和匯率的展望則更加讓人關(guān)注。

保德信全球認為，全球衰退結(jié)束，美國和歐元區(qū)在第3季擺脫衰退，中國、印度和其他幾個新興經(jīng)濟區(qū)的GDP成長獲得改善。2009年第3季，美國經(jīng)濟成長2.8%，第4季的成長更穩(wěn)健，約達3.2%。歐元區(qū)亦在2009年第3季走出衰退，達到1.5%，第4季進一步成長至2.8%左右。日本經(jīng)濟2009年第3季的成長驚人，高達4.8%。中國GDP反彈，在第3季的成長較去年同期高8.9%，預(yù)期第4季將進一步加速至超過10%。

這種情況下，主要經(jīng)濟體的總體通貨膨脹率觸底反升只是時間問題，預(yù)計美國和歐元區(qū)的總體通貨膨脹率將會因為2008年底油價崩盤的基礎(chǔ)效應(yīng)而走升。然而，現(xiàn)有的勞動力過剩和高失業(yè)率問題預(yù)計仍然將讓總體和核心通膨率保持在控制之內(nèi)。進入2010年后，在財政激勵因素下，維持低利率水平，全球貿(mào)易加強，庫存消化步伐趨緩。預(yù)計不會出現(xiàn)雙谷的W形走勢。

說到底，對于2010年的市場走勢，大家還是多數(shù)在慣性思維中等待。

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