2010年08月24日 16:55鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行“基金寶”財(cái)富講壇——“領(lǐng)略青海之美 問(wèn)鼎財(cái)富之巔”投資主題報(bào)告會(huì)2010年8月24日在西寧舉行，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)對(duì)本次會(huì)議進(jìn)行全程網(wǎng)絡(luò)直播。以下為主題發(fā)言部分文字實(shí)錄。

主持人：孔副行長(zhǎng)非常客氣，今天上午導(dǎo)游還給我們講了青海如何如何，喝酒很厲害，大家印象很深刻，如果大家對(duì)青海省分行的接待表示滿(mǎn)意的話(huà)請(qǐng)鼓掌(鼓掌種)。這次講壇前面是身體的勞累，后面是思想智慧的分享，讓人充滿(mǎn)期待，下面即將開(kāi)始主題演講。我們前不久剛剛做過(guò)一次調(diào)查，就是大家最關(guān)心的，我們借助兩家私募銀行和一家基金公司，另外在網(wǎng)上做了一個(gè)調(diào)查，大家關(guān)心的話(huà)題擺在華北地區(qū)，第一類(lèi)是關(guān)于樓市的宏觀調(diào)控是否趨緊，關(guān)于樓市的調(diào)控是否會(huì)放松，這是大家關(guān)心的第一個(gè)話(huà)題。第二個(gè)話(huà)題出乎我們的意料，是人民幣匯率的問(wèn)題，人民幣二次會(huì)展以來(lái)重新創(chuàng)下新高，這讓美國(guó)很崩潰。第三個(gè)是今年股市的高度到底是什么高度，這是最不確定的，問(wèn)題相當(dāng)大，從1600點(diǎn)能看到4300點(diǎn)，這中間有這么大的跨度，這絕對(duì)需要智慧。那么下一個(gè)問(wèn)題就是通脹的問(wèn)題，現(xiàn)在說(shuō)有可能8月份會(huì)看到通脹最高的月份，也有人說(shuō)最近看到的不光是農(nóng)產(chǎn)品，不光是小產(chǎn)品，其他跡象也表現(xiàn)出來(lái)了，這之前也提到管理通脹預(yù)期，包括源頭抓好通貨膨脹的自愿性管理，所以叫任何不確定和任何不平衡讓大家心里產(chǎn)生諸多不平衡。所以，我們用熱烈的掌聲邀請(qǐng)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘先生做他的平衡之述，歡迎！

哈繼銘：尊敬的李總監(jiān)，農(nóng)行的各位同仁們，大家下午好，首先預(yù)祝農(nóng)行和富國(guó)基金白頭偕老！各位同仁、嘉賓們上午匆忙從塔爾寺趕回來(lái)參加這個(gè)活動(dòng)，本來(lái)有機(jī)會(huì)見(jiàn)活佛的，但是都選擇了參加活動(dòng)。那么我今天想講的東西是宏觀方面的。剛才李總監(jiān)講的很好，宏觀和微觀是密切結(jié)合的，其中有一個(gè)很簡(jiǎn)單的例子，在八十年代初的時(shí)候，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)是不斷加息的，那我們知道在利率上升的情況下，有一家聰明的公司知道央行謝平鶇⒈福薔透胄薪枇嘶平穡諳只跏諧∩嚇壯觶諂諢跏諧∮致蛉耄搶謎飧霾羆圩撕芏嗲餼褪嗆旯塾胛⒐勱岷系睦櫻褪橋卸狹宋蠢蠢實(shí)淖呤疲約罷頁(yè)雋死視氪笞諫唐芳鄹裰淶墓叵擔(dān)緩蠼岷銜⒐鄣納唐啡米約捍叢煬藪蟮牟聘弧

同時(shí)，我們現(xiàn)在看到的情形似乎和李總講的倒過(guò)來(lái)了，現(xiàn)在各國(guó)央行不敢加息，或者認(rèn)為沒(méi)有必要加息，那么全球銀行都會(huì)處于低利率的狀態(tài)之下，在這種情況之下，黃金價(jià)格不但不跌，還可能會(huì)漲。尤其在這種匯率下，人們把目光更多的是投到了債券，尤其是中長(zhǎng)期債券。所以，微觀和宏觀結(jié)合的點(diǎn)是很多的，就看大家如何去捕獲。當(dāng)然我剛才講的只是一個(gè)開(kāi)場(chǎng)白，不是我今天報(bào)道的主要內(nèi)容，我今天主要還是側(cè)重宏觀方面。

我今天講的題目是中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在邁向更為平衡的增加點(diǎn)。平衡與速度之間可以是完全不同的兩個(gè)概念，平衡的增長(zhǎng)不一定伴隨著高速增長(zhǎng)，而甘肅增長(zhǎng)本身未必是平衡增長(zhǎng)，應(yīng)該說(shuō)過(guò)去二三十年經(jīng)濟(jì)都是處于高速增長(zhǎng)期，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能是不太會(huì)，也不太應(yīng)該像過(guò)去增長(zhǎng)那么快。但是，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的諸多因素，或者各駕馬家對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)來(lái)看，可能會(huì)更加趨于平衡。過(guò)去靠出口和投資推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，那么未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更為平和的話(huà)，我相信消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)會(huì)起到更大的作用。所以，我在這比較強(qiáng)調(diào)未來(lái)經(jīng)濟(jì)向消費(fèi)增長(zhǎng)傾向。另外，我們過(guò)去的投資增長(zhǎng)主要是重化工業(yè)為主導(dǎo)，未來(lái)中國(guó)并不是不要投資，很多地區(qū)還是需要投資，很多行業(yè)還是需要先進(jìn)產(chǎn)能的，比較環(huán)保的投資，所以未來(lái)投資的質(zhì)量會(huì)進(jìn)一步提高，未來(lái)我們向新能源、環(huán)保方面會(huì)加大力度。我相信中國(guó)還是會(huì)是一個(gè)出口大國(guó)，盡管人民幣會(huì)升值，盡管勞動(dòng)力會(huì)上漲，但是有一些附加值比較高的產(chǎn)品是和人均收入比我們高的國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)，這些不會(huì)因?yàn)閰R率升值就下滑，我們的優(yōu)勢(shì)還是存在的。但是出口行業(yè)中有一些附加值比較低，完全就是靠低廉的勞動(dòng)力成本和資金成本運(yùn)作的，這一方面的出口產(chǎn)品逐漸會(huì)轉(zhuǎn)移。向哪轉(zhuǎn)移呢？我覺(jué)得起初未必向國(guó)外轉(zhuǎn)移，而是向中國(guó)較發(fā)達(dá)地區(qū)，就是向沿海地區(qū)、中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移。對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，欠發(fā)達(dá)的省份在偏遠(yuǎn)的地區(qū)信號(hào)依然如此之強(qiáng)，這一點(diǎn)讓我不禁想起3月份的時(shí)候去美國(guó)，我從華盛頓飛到波士頓，但是由于暴風(fēng)雨飛到了別的城市，下來(lái)之后打了一輛出租車(chē)往波士頓趕，本來(lái)是約好和朋友吃飯的，我打電話(huà)告訴人家會(huì)遲到，但是竟然沒(méi)有信號(hào)。所以我相信即使看到中國(guó)沿海地區(qū)勞動(dòng)力成本在大幅度上漲，這些現(xiàn)象為我國(guó)中西部帶來(lái)了很大機(jī)遇。

大家除了我剛才說(shuō)的框架性的東西，可能會(huì)關(guān)注短期的情況變化，尤其是個(gè)人投資者，他們對(duì)各方面的因素平時(shí)關(guān)心非常多。那么我搞宏觀經(jīng)濟(jì)研究，我們公司也有自己的零售部門(mén)，但是我們服務(wù)更多的是機(jī)構(gòu)投資者，就像竇總一樣的公司，我覺(jué)得兩方面的因素都很重要，看中國(guó)短期政策有什么變化，還有長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)政策變化，還有更重要的一點(diǎn)。

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