□記者 王惠康

晚報訊 創(chuàng)業(yè)板公司的高成長性可能帶來的高收益引起了眾多投資者的期待，使創(chuàng)業(yè)板成為當前股市的重要熱點。對于理性的機構(gòu)投資者而言，高收益也意味著高風險，國泰中小盤成長基金的基金經(jīng)理張瑋表示，創(chuàng)業(yè)板是一朵 “帶刺的玫瑰”，不能因為其是市場熱點，為投資而投資，而應以估值水平為判斷標準進行審慎投資。

張瑋向記者透露雖然新基金定位于投資中小盤股，但未來不會刻意參與創(chuàng)業(yè)板的高估值泡沫炒作中。

不可否認，從短期而言，創(chuàng)業(yè)板推出后的市場風險不容忽視，張瑋建議投資者謹慎參與，“創(chuàng)業(yè)板推出初期，炒新可能在所難免，炒新過后的高估值將帶來較高的風險，對于理性的機構(gòu)投資者而言短期內(nèi)將難以找到理想的介入機會。 ”

張瑋表示投資者不應因為創(chuàng)業(yè)板上市公司過高的市盈率而將其神化，“雖然第一批上市的中小板公司基本面大部分還是相當不錯的，但也并非全部優(yōu)質(zhì)。應該清醒地意識到創(chuàng)業(yè)板上市公司存在規(guī)模小抵御風險能力差、業(yè)務模式缺乏持續(xù)經(jīng)營考驗、以及管理者運營經(jīng)驗相對不足等問題，這些問題都將使得創(chuàng)業(yè)板的上市公司在上市后面臨業(yè)績較大的波動，甚至是生存危機，一個戰(zhàn)略性的失誤都有可能毀掉整個企業(yè)。 ”

張瑋認為相較于個人投資者，機構(gòu)投資者在辨識創(chuàng)業(yè)板上市公司能力上無疑更具優(yōu)勢，而國泰基金堅持價值投資的理念也在一定程度上過濾了創(chuàng)業(yè)板公司高估值和經(jīng)營所帶來的風險，“就估值來說，首批10家的發(fā)行價平均超過40倍PE，顯然不便宜，如果未來業(yè)績增長率能夠保持在40%-50%以上，還可以接受，但實際上目前一些創(chuàng)業(yè)板的上市公司僅20%至30%的業(yè)績增長預期，如此來看估值已經(jīng)偏高。 ”

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