2010年07月31日 01:29中國證券報－中證網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

□尚志科

常言道文如其人。在閱讀他人文字時，常會滋生似曾相識的感慨。其實用到評價基金經(jīng)理風(fēng)格上也有異曲同工之妙。

可能是趣味相投的原因，每逢基金季報披露，筆者對于部分基金經(jīng)理的投資回顧與展望部分，總是迫不及待的查看。尤其是對某些曾有過交流，對外界保持一定距離、觀點與市場普遍看法迥異的基金經(jīng)理，讀來更是會有豁然開朗之感。

在報刊或網(wǎng)絡(luò)媒介上，經(jīng)常能看到大量基金經(jīng)理對市場和投資的言論，但很多時候媒體上基金經(jīng)理的觀點，不一定完全來自于其本身。實際上，迫于營銷壓力，基金公司市場部往往會利用基金經(jīng)理現(xiàn)身說法，來提升自身營銷的效果。部分甚至并非基金經(jīng)理的觀點，即便有，也會與本來的內(nèi)容不相符。

很多時候，正如基民對基金慘痛不可理解，基金經(jīng)理的處境更是處在多重壓力、誤解的包圍之中。季報中的內(nèi)容是他們少有的在安靜狀態(tài)下對外界提供的精華觀點。因而基金季報中的表述，為廣大投資者了解所感興趣的基金和基金經(jīng)理，提供了不可多得的機會。

關(guān)注某類基金品種，如股票基金中的藍籌基金、中小盤基金的投資者，可以對這類基金產(chǎn)品的季報系統(tǒng)研讀并作梳理。關(guān)注債券基金的投資者，可找出這些產(chǎn)品季報的相應(yīng)部分用于作后續(xù)投資的參照。

關(guān)注某一家基金公司所有股票基金的投資者，則可以打開該公司旗下所有產(chǎn)品的季報，綜合對比分析其后市展望部分，進而得出一些與粗略閱讀媒體不同的觀點來。若是非常感興趣的，更可以保持對這只基金管理人觀點的跟蹤，慢慢一只基金的形象就可能油然而生定格在你的腦海。

筆者拿南方一家大型基金公司某債券基金經(jīng)理最近兩季度的報告舉例。2010年一季報中，該基金經(jīng)理對大量資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)中小盤和創(chuàng)業(yè)板新股市場提出質(zhì)疑，不贊同給予中小型新股統(tǒng)一的高增長估值。并引用了1882年《申報》評論文章，“今華人之購股票者，則不問該公司之美惡，及可以獲利與否，但有一公司新創(chuàng)，糾集股份，則無論如何，競往附股?！?/p>

二季報，該基金經(jīng)理再度表達了對中小盤新股泡沫的擔(dān)憂，1季度最大的泡沫中小盤新股在二季度重挫，證明了地球引力對它們同樣適用。據(jù)此他認(rèn)為，在冷清的大盤新股以及增發(fā)市場上，絕對價值將再次顯示獨有魅力?！皩τ诤芏嗳藖碚f，投資最大的缺憾在于快錢機會的缺乏，而這種缺憾，正是市場給與我們投資利潤的源泉。”

通過持續(xù)關(guān)注其二季報觀點，不難得出這位基金經(jīng)理其實是一位性情中人，雖然這與投資的對錯沒直接關(guān)系，但以后再看到他的觀點和他管理的基金時，一定會有更別致的看法。

在二季報中，有基金經(jīng)理坦誠失誤，對投資者認(rèn)錯。但還有一些基金經(jīng)理在為自己伸冤，希望得到更多投資人的理解。某股票基金經(jīng)理借用一位大師的觀點，委婉的表達了自己對于過多暴露于聚光燈下的不認(rèn)同，“如果把自己的觀點公之于眾，他可能要去捍衛(wèi)這些觀點，而在新信息出現(xiàn)的時候就會不便做出調(diào)整?！彼€從投資時刻在變化的角度，從瞬息萬變、充滿兇險的股市中為自己爭得更多寬容。過去十年上證指數(shù)漲幅約在20%，十年累計收益跟一年期定期存款累計收益相差無幾?！耙笪覀冇懈眠x股之外，還需要更強的靈活性，而不是拘泥于已經(jīng)發(fā)表的看法。”他感嘆道?？吹剿倪@些觀點，投資者也許會更加理性地審視投資，評價基金經(jīng)理的得與失。

當(dāng)然，這是一個去粗取精的過程，同時需要長時間的跟蹤與體悟，但這也正是投資應(yīng)秉持的態(tài)度，以及樂趣所在。

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