2010年03月27日 00:3021世紀經(jīng)濟報道【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

本報記者 黃祎妮 上海報道

2009年年底，為了年底排名，基金們特立獨行。

根據(jù)基金四季報披露，不少同基金獨自重倉冷門個股，而東吳和中郵就在其列。

同系基金抱團堪稱雙刃劍，特別是對于管理規(guī)模相對較小的基金來說，集中優(yōu)勢兵力的策略既有一戰(zhàn)成名的榮耀，亦有一失足滿盤皆輸?shù)目喙?/p>

同樣選擇抱團而戰(zhàn)，東吳基金在古井貢酒(000596.SZ)上博取了翻番的收益，而風(fēng)格激進的中郵基金則兵敗大龍地產(chǎn)(600159.SH)。

這是2009年年底的怪異現(xiàn)象，與以往不同的是，去年年底，基金們不愿與競爭者相互抱團取暖，取而代之的是，各自為戰(zhàn)。

一基金研究員也向記者表示，在年底排名的壓力面前，對互抬股價的熱情不高，有足夠?qū)嵙Φ脑挘氉灾貍}個股，更有利于旗下基金凈值的提升。

原漿酒帶來意外收獲

隨著東吳基金旗下東吳雙動力和東吳進取策略發(fā)布2009年4季報，兩只基金的獨門重倉股——古井貢酒也浮出水面。

東吳雙動力2009年4季報顯示，該基金持有古井貢酒399.23萬股，持倉市值達到1.36億元。為該基金第一大重倉股。占其管理資產(chǎn)的比重更是高達7.58%。

東吳雙動力對古井貢酒的建倉源于2009年2季度。古井貢酒2009年半年報顯示，東吳雙動力新晉為該股第五大流通股股東，持有261.93萬股，占其流通股本的5.09%，亦是其第二大A股股東。

2009年3季度，東吳雙動力增倉42.49萬股、4季度增倉91.84萬股。而隨著古井貢酒的股價節(jié)節(jié)攀升，其持倉市值也在2009年4季度躍居?xùn)|吳雙動力第一大重倉股。

與東吳雙動力并肩而戰(zhàn)的是東吳進取策略。

該基金在2009年5月成立，此后在2009年3季度建倉古井貢酒135.82萬股，與東吳雙動力并行進入該股前十大流通股東。雖然四季度減持了古井貢酒38.68萬股，但由于股價大漲，其持倉市值仍達到3301.81萬元，占該基金凈資產(chǎn)的8.94%，亦是其第一大重倉股。

2009年二季度末，古井貢酒尚在17元左右，此后隨著一輪凌厲的上漲，其股價在半年之內(nèi)已經(jīng)翻番。3月25日，古井貢酒收報37.02元。

相比之下，貴州茅臺(600519.SH)2009年下半年的漲幅僅為15.64%，而五糧液(000858.SZ)同期漲幅也不過60.47% ，瀘州老窖(000568.SZ)的區(qū)間漲幅為36.03%。

從1997-2007年的十年，古井貢酒逐步由一個全國性的品牌淪落為區(qū)域性品牌，而此后隨著公司內(nèi)部改革的深入，其“回歸主業(yè)白酒、回歸市場高端、回歸到古井歷史輝煌位置”的復(fù)興計劃收效頗為明顯。

而在東吳系基金建倉的2009年上半年，機構(gòu)對其業(yè)績的預(yù)測仍比較保守，有券商研究機構(gòu)預(yù)計該公司年份原漿酒2009、2010年分別銷售3億元和5億元，EPS分別為0.42、0.68元。

但隨著10月實際銷售超出預(yù)期，機構(gòu)對其年份原漿酒2009、2010年的銷售收入分別提升到4億元和8億元；對應(yīng)EPS分別為：0.52元和1.04元。

光大證券在其報告中表示，“隨著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和有效稅率恢復(fù)正常，公司凈利率有望從08年的2.5%快速提升至11年的14.4%?！?/p>

更有研究機構(gòu)將該股三年內(nèi)的目標(biāo)價定為90元。

東吳兩只基金選中古井貢酒，對兩只管理規(guī)模相對較小的基金來說，對基金業(yè)績的拉升可謂至關(guān)重要。

地王光環(huán)退卻后的慘跌

2009年下半年，在基金紛紛看空地產(chǎn)行業(yè)時，中郵依舊集體圍住大龍地產(chǎn)。

與東吳在古井貢酒上的一戰(zhàn)成名相比，中郵系基金在大龍地產(chǎn)上，抱團而戰(zhàn)損失慘重。

2009年之前，中郵和諾德施大龍地產(chǎn)前十大流通股中僅有的兩家機構(gòu)。2009年一季報時，中郵基金也僅有中郵系明星基金——中郵核心優(yōu)選持有大龍地產(chǎn)1394萬股，占其流通股本的3.36%。

2009年2季度，另外一只中郵系基金中郵核心成長殺入大龍地產(chǎn)，持倉795.38萬股，位居第六大股東。

在三季度中郵核心成長略微增持32萬股后，中郵系基金在2009年4季度大兵壓境。中郵核心優(yōu)選增倉至1813.86萬股，而中郵核心成長增倉490.76萬股至1286.14萬股。此外，中郵核心優(yōu)勢也新晉為第六大股東，持有大龍地產(chǎn)1042.65萬股。

前十大流通股中的三只中郵系基金，持倉達到4142.65萬股，以2009年12月31日的收盤價17.96元計算，其持倉市值超過7億元。

而此時，正是大龍地產(chǎn)地王概念風(fēng)起云涌之時。

2009年11月20日，大龍地產(chǎn)控股99.99%的子公司北京大龍，一舉以50.5億元的天價，拍下北京順義天竺地塊。該地塊號稱“中央別墅區(qū)最后一塊低密度用地”，北京大龍擊退龍湖、保利等多家地產(chǎn)巨頭，以近3萬元的樓面價將其攬入懷中。

但地王光環(huán)并沒有給大龍地產(chǎn)帶來股價飆升，拍賣當(dāng)日，大龍地產(chǎn)大漲7.54%，而公告后的首個交易日，大龍地產(chǎn)微跌0.98%，此后更是跌跌不休，股價從21元左右一路下跌至16元。

此后大龍地產(chǎn)出現(xiàn)一輪行情，股價1月22日上探至22.60元，已經(jīng)有少量機構(gòu)資金呈出貨之勢。1月18日交易龍虎榜顯示，兩家機構(gòu)席位位居賣出榜的第三和第四位，當(dāng)日共賣出超過2000萬元。

隨后大龍地產(chǎn)地王光環(huán)破滅，大龍地產(chǎn)1月22日公告，因為欠繳上述土地出讓款，北京大龍被暫停在北京地區(qū)的拿地資格，上述競得土地亦被取消，其2億元保證金也無法拿回。

當(dāng)日大龍地產(chǎn)大跌8.08%，7個交易日內(nèi)股價跌去30%。而機構(gòu)則呈出逃之勢，2月2日交易龍虎榜顯示，四家機構(gòu)位于賣出榜單的前四位，累計賣出金額高達1.75億元。而中郵基金投資總監(jiān)彭旭在接受媒體采訪時則聲稱中郵基金沒有砸盤。

但即便如此，中郵系旗下受累頗為明顯。自今年2月1日至3月25日，中郵核心優(yōu)選凈值下跌1.51%，而中郵核心成長同期基金凈值下跌1.64%，同期上證綜指上漲的幅度則為1%。

“有些小基金公司重倉某只個股，和投研力量有限也有一定關(guān)系”，一基金業(yè)人士告訴記者，過于集中持股不符合資產(chǎn)分散投資的理念，不利于抵御風(fēng)險，容易出現(xiàn)一榮俱榮一損俱損的情況。

他進而表示，實際上，基金產(chǎn)品應(yīng)該堅持自己的風(fēng)格，由投資者按自己的偏好去選擇適合的產(chǎn)品，而不是一味迎合投資者追求最高利潤的需求，把本來應(yīng)由投資者承擔(dān)的風(fēng)險權(quán)集中在基金公司本身上，這不利于公司的長久存續(xù)發(fā)展。

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