2010年01月14日 04:37每日經(jīng)濟新聞【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

每經(jīng)記者鞏萬龍發(fā)自深圳

情理之中，意料之外。針對此次提前出臺收緊信號，眾多基金公司普遍認為，這一次調(diào)整的力度基本符合預期，只是時機超出預期。二級市場方面，昨日(13日)，股指失守3200點，基金重倉股幾乎未做任何抵抗。

展望后市，多家基金公司指出，盡管抑制信貸的利空政策提前落地，未來通脹抬頭反倒形成一個投資機會，受政策干擾小的行業(yè)和受益通脹主題性板塊或?qū)@得超額收益。

利空落地 基金吃驚

“前一段時間，上調(diào)存款準備金率的消息就在機構(gòu)間傳開了，沒想到這么快就成真了?！庇谢鸸救耸扛锌?，央行出臺抑制信貸過快增長的舉措太快了，大大超出了機構(gòu)此前預期。

本周二晚間，中國人民銀行突然宣布，1月18日起上調(diào)存款類金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點，這是央行自2008年6月7日后近19個月來首次上調(diào)存款準備金率。同時當日發(fā)行的200億元1年期央票，中標利率上漲8個基點，這是一年期央票利率自2009年8月以來的首次上行。

受利空打壓，大盤股昨日集體倒戈，股指暴跌3%，金融地產(chǎn)首當其沖，煤炭、有色、鋼鐵和機械等板塊暴跌，只有醫(yī)藥、食品飲料、信息技術和傳媒走勢相對較好。

天治研究總監(jiān)吳戰(zhàn)峰表示，“此次央行上調(diào)存款準備金，時間點略早于市場預期，管理層抑制信貸過快增長、政府保證經(jīng)濟平穩(wěn)快速發(fā)展、防止經(jīng)濟過熱和通脹快速上升的信號傳遞明確。由于這一輪經(jīng)濟復蘇是政策大力刺激導致的，所以預期市場對政策調(diào)整的敏感度會比較高?！眳菓?zhàn)峰認為，短期內(nèi)，市場需要繼續(xù)消化政策帶來的不確定性，股市將會是震蕩格局。

交銀施羅德認為，央行此舉充分表明了政府控制銀行信貸的態(tài)度，貨幣政策短期偏緊，但仍屬適度寬松范疇，后期走向取決于信貸數(shù)據(jù)的變化，源于政策超乎了市場的預期，對短期股市、債市構(gòu)成利空。

申萬巴黎指出，由于當前法定存款準備金比率仍然離最高點有4個百分點的提升空間，因此如果信貸量繼續(xù)超預期，存款準備金率的提升會變?yōu)槌B(tài)，而加息則會考慮美聯(lián)儲的動向，預計在1季度內(nèi)不會出臺。

行業(yè)配置回到防御思路？

兩大做空機制出爐時，以券商股為首的大盤藍籌股成了一些基金公司青睞品種，逢低吸納。當時，基金瘋狂增持券商股有跡可循，中信證券放量成交超過100億元，有三家機構(gòu)席位在本周一高位建倉光大證券金額約3.17億元。當時，有基金公司表示，重點增持券商股，并低吸銀行股。

不過，這種投資風向似乎發(fā)生了根本性的轉(zhuǎn)變。昨日，防御板塊迅速興盛，醫(yī)藥、信息技術、傳媒、食品飲料和出口機電等板塊較為抗跌，強周期進攻型板塊紛紛暴跌。

同時，多家基金公司指出，盡管抑制信貸的利空政策提前落地，未來通脹抬頭反倒形成一個投資機會，受政策干擾小的行業(yè)和受益通脹主題性板塊或?qū)@得超額收益。

博時研究部總經(jīng)理夏春認為，上調(diào)存款準備金率等貨幣政策，會在短期內(nèi)影響銀行業(yè)，但影響幅度有限，從投資大方向說，該公司更多地會選擇與內(nèi)需相關的和與消費服務相關的行業(yè)，特別是那些少受成本約束的新興行業(yè)以及資源板塊。

天治研究總監(jiān)吳戰(zhàn)峰認為，在行業(yè)選擇上，近期受政策干擾較小、具備股價階段性刺激因素的板塊有望優(yōu)于大盤，包括TMT行業(yè)、受益于通脹預期的主題性投資機會以及泛消費板塊有望獲得超額收益。

相關專題：

央行2010年首次上調(diào)存款準備金率

免責聲明：本文僅代表作者個人觀點，與鳳凰網(wǎng)無關。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實，對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實相關內(nèi)容。