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銀河期貨研究員：王明義

本周鋅價高位震蕩，LME鋅價在2133-2325美元之間交投。國內市場，滬鋅在17820-18820元之間交投。

從本周鋅價走勢看，鋅價大多時間窄幅震蕩，但周四在“迪拜世界”突發(fā)事件影響下，市場恐慌性的拋售曾經打壓市場急挫，LME鋅價在亞洲電子盤周五時曾經一度跌幅達120點左右，國內鋅價周五時盤中跌幅達到800點以上。但周五收盤時LME鋅價收復之前大多跌幅，會到2200以上。

迪拜最大的集團公司Dubai World(經營房地產、港口和基礎設施項目)宣布延期6個月償付即將到期的約40億美元債務，并將在政府的援助下進行債務重組。 迪拜政府已經發(fā)布聲明，宣稱其財務支持基金將會著手評估此次重組所需的資金。而作為配合評估的一部分措施，迪拜政府將要求債權人延長債務的償付至少到2010年5月30日。

Moody’s于消息公布當日下調了迪拜全部6家政府相關機構債券的評級，并表示將評估繼續(xù)下調評級的可能性，S&P亦對相關機構債權進行下調。兩家評級機構均擔心債務重組意味著迪拜政府可能不會對該集團提供及時的財務援助而允許Dubai World違約。

從周五美國股市以及倫敦交易時間看，市場對于迪拜世界債務問題擔憂有限，市場沒有像亞洲等新興市場那樣表現(xiàn)的恐慌，總的來看，迪拜世界債務將使得市場對新興市場風險從重估，在尚未明朗前，還是保持謹慎較好。

從基本面看，由于LME鋅庫存11月以來增加了進3萬噸，庫存的快速增加抑制了鋅價的上漲，LME鋅價沒能站穩(wěn)2300元。國內市場，上海期貨交易所庫存本周庫存增加 3605噸至166816噸，近1個月以來，上海庫存持續(xù)增加，現(xiàn)貨供應的寬松以及貿易商和冶煉廠期現(xiàn)套利均是庫存持續(xù)增加的主要原因，目前交易所注銷倉單已經達到14萬噸。

消息面，中國五礦集團公司周一表示，在澳洲Century鋅礦確定恢復輸出精煉鋅的日期之前，五礦集團還需對受損的澳洲管道沿線進行一系列測試。Century鋅礦是全球第二大鋅礦，占澳洲鋅總產量的三分之一。該礦的裝貨港上周出現(xiàn)精煉鋅短缺，使得買家只能尋求其他渠道。 五礦集團一位發(fā)言人表示，有望在周一稍晚公布檢修作業(yè)的最新進展。高盛JBWere上調基本金屬價格預估。高盛JBWere稱，未來12個月，鋁、鎳及鋅基本面一點也不引人注目。GSJBW將2010年銅價提高至每磅3.10美元，較之前的預估上漲10美分。大宗商品價格預估未變，2010-11年度煉焦煤合約價格預期為每噸180美元，較目前的基準價格上漲39%；熱煤價格為每噸80美元，較目前的合約價格高14%；鐵礦石價格為每噸116.40美元，較2009-10合約年度價格上漲20%。

總的來看，鋅價前期強勢暫緩，且加之迪拜是世界突發(fā)事件導致的市場遭到恐慌性拋售，市場近期維持盤整。在中央經濟工作會議召開前夕，市場交投謹慎。LME鋅價近期可能圍繞在2200-2300美元之間交投，滬鋅周五擊穿18000元，關注此位支持有效性。短期鋅價進入整理，建議短期回避市場風險為主。

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