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銀河期貨研究中心 熊梓敬

2月12日-19日，紐約原糖3月合約累計0.73美分收于26.8美分；5月合約累計下跌0.94美分收于25.96美分。盡管外盤中幅下挫，但5月合約現(xiàn)價折合成進口到岸價依舊比國內(nèi)現(xiàn)貨高太多。國際糖對國內(nèi)糖市的影響屬于次要因素。

廣西減產(chǎn)進一步明朗，從糖廠了解到再次出現(xiàn)減產(chǎn)年份甘蔗越榨越少的現(xiàn)象。云南旱情60年一遇，未來十天仍無有效降水，為了避免鬧笑話，云南估產(chǎn)困難，產(chǎn)量尚難定論。由于缺口擴大，糖源偏緊、少的形勢嚴(yán)峻，國內(nèi)糖市將顯現(xiàn)獨立性的一面。

現(xiàn)貨大幅報高。春節(jié)期間現(xiàn)貨市場無價無市，18日開始陸續(xù)有商家開始銷售。21日產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨大幅上調(diào)，云南現(xiàn)貨報價為5400元/噸，廣西方向中午報價在5500元/噸一線，下午再度上調(diào)50元，報5550元/噸；并且某些大集團反映成交尚可。預(yù)計后市還將報高。

21日批發(fā)市場率先開市，提前出現(xiàn)大漲。柳州盤10084合約收盤價5850，考慮到倉儲，交割等費用，從現(xiàn)貨支撐的角度看，鄭州價格應(yīng)該比此高約100元。

商品期貨的聯(lián)動性。國慶期間其它商品大漲，尤其是工業(yè)品明日將大漲甚至漲停，多頭人氣旺盛，鄭糖做多人氣得到極大的調(diào)動將助推糖市。從12日盤后持倉來看，主力依舊高舉高打，咬定青山不放松，做多信心堅定，部分游資離場，此部分資金重新入場做多將助推行情，空頭被動挨打甚至面臨砍倉的局面也是行情上漲的助推力。

產(chǎn)量縮減，供需缺口進一步拉大，糖價不創(chuàng)歷史新高才是怪事。為了防止貽笑大方，后期糖市不測頂。綜合來看，鄭糖1009前期新高5993將一觸而破，6000點正向我們走來，出現(xiàn)漲板也不值得大驚小怪。預(yù)計3月2日廣西糖會之前國內(nèi)糖市將現(xiàn)高舉高打的大陽春行情。

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