總結國內外企業(yè)開展套期保值的實踐經驗和教訓，我們完全有理由相信，我國企業(yè)可以通過科學開展套期保值，進一步提升自身的風險管理層次，取得國際競爭的新優(yōu)勢。從我國已批準的31家大型國有企業(yè)套期保值管理實踐看，科學開展套期保值應當注意如下幾方面：培育全風險管理意識并有效開展全風險管理、重視并科學運用形勢研判、堅持風險可控和量力而行、保值力度適中、重視培養(yǎng)套期保值業(yè)務人才和團隊、重視市場環(huán)境適宜性選擇、積極穩(wěn)妥做好規(guī)范管理和引導服務工作。

案例：2008年，某國有大型企業(yè)為了保護大量賣出看漲期權和賣出期貨頭寸，對沖商品價格進一步暴漲帶來的風險，為賣出商品獲得更好的保值效果，按不同價位建立了一組不同方向的期權組合。主要是以買入一份看漲期權(企業(yè)按合約價格買進商品)，再在更高的位置上賣出一份看漲期權(對方買進)，同時在相比買入看漲期權敲定價低的基礎上賣出一份低位置(相對于當時市場成本價)的看跌期權(企業(yè)買進)；再在更低的位置上買入雙倍看跌期權(企業(yè)賣出)。

2008年下半年，大宗商品市場價格巨幅逆轉，商品價格跌破成本價。賣出看跌期權因被對手執(zhí)行而產生一定的虧損。在形勢發(fā)生逆轉性不利變化時，套期保值中采用賣出看跌期權策略的企業(yè)通常會遭遇嚴重虧損。但是，這家企業(yè)由于按照風險可控的原則，通過組合安排，買進了當時比較便宜的看跌期權兩份，因此，鎖定了期權組合的風險。

通過這樣的組合操作，使企業(yè)的期權交易做到了風險可控，最終使不利的期權交易損失控制在企業(yè)已知的水平，并實現了期權組合的總體盈利。與之相對的是，有的企業(yè)套期保值方案雖然主要方向和結構沒有問題，但由于缺少對極端"小概率事件"的防范措施，遭遇金融危機的極端行情后，保值頭寸虧損沒有有效控制，影響了整體保值效果。

這說明，不管采取什么樣的保值組合和交易方式，對于企業(yè)套期保值來說，關鍵是要做到風險可控和可對沖。

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