2009年09月29日 13:38信息早報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

本報(bào)記者 易斐

9月24日探路者刊登出發(fā)行公告，公開信息顯示，此次發(fā)行的發(fā)行價(jià)格為人民幣19.80元/股，行業(yè)內(nèi)專業(yè)人士預(yù)計(jì)公司2009、2010年的每股收益(發(fā)行后攤薄)分別為0.56、0.76元，2009年32-35倍的PE，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間應(yīng)為17.92～19.60元，故發(fā)行定價(jià)合理。而在此前的9月21日，探路者路演推介團(tuán)隊(duì)前往上海、北京開展了面向詢價(jià)機(jī)構(gòu)的預(yù)路演推介活動(dòng)。參與京滬兩地推介會(huì)的詢價(jià)機(jī)構(gòu)即超過200家，推介會(huì)場面空前熱烈。其中申銀萬國給出的詢價(jià)區(qū)間為18.5-20元；上海證券給出的詢價(jià)區(qū)間為17.98-20.55元。是什么因素使這家公司得到了如此“厚愛”呢？源于“品牌”、“通路”、“研發(fā)”三架馬車的協(xié)同發(fā)力，產(chǎn)生出的巨大“錢景”，促成了其“海到盡頭天作岸，山登絕頂我為峰”行業(yè)王者地位。那么作為戶外用品第一品牌的探路者又是怎樣深耕于此三大方向呢？引領(lǐng)戶外運(yùn)動(dòng)的新時(shí)尚呢？

打造卓越品牌 行業(yè)優(yōu)勢明顯

公司自成立以來，一直以“成為戶外行業(yè)領(lǐng)跑者”為品牌發(fā)展目標(biāo)，是行業(yè)內(nèi)少數(shù)幾個(gè)大力投入宣傳的企業(yè)之一，持續(xù)在《中國民航》、《中國國家地理》等專業(yè)媒體上投入廣告，并兩度與央視知名欄目合作，10 余年時(shí)間塑造了業(yè)內(nèi)知名度最高的品牌。2007年，探路者品牌被認(rèn)定為“中國馳名商標(biāo)”，“北京2008年奧運(yùn)會(huì)特許生產(chǎn)商”，創(chuàng)造了中國戶外用品行業(yè)的兩項(xiàng)唯一?！疤铰氛摺倍ㄎ挥趹敉膺\(yùn)動(dòng)與旅游休閑交集的細(xì)分市場，品牌風(fēng)格是戶外功能與時(shí)尚品味的結(jié)合，產(chǎn)品既能滿足高山探險(xiǎn)的極限要求，更面向大眾倡導(dǎo)積極健康的戶外休閑生活方式，在消費(fèi)者心目中具有極高的認(rèn)知度和忠誠度，根據(jù)聯(lián)恒市場研究公司于2009年所做的戶外用品市場調(diào)研報(bào)告，“探路者”品牌在無提示的第一提及率、無提示的其他提及率和提示后的其他提及率方面均高于其他競爭對(duì)手。

渠道通路完善 外延式增長潛力明顯

經(jīng)過10余年發(fā)展，在全國除臺(tái)灣省，香港和澳門特別行政區(qū)以外的31個(gè)省、自治區(qū)和直轄市的133個(gè)大中城市建立銷售網(wǎng)點(diǎn)，已初步形成了一張覆蓋全國的營銷網(wǎng)絡(luò)，截止2009年上半年底，在全國擁有直營店、加盟店分別為48家、382家，共計(jì)430家，2005-2008年店鋪數(shù)量復(fù)合增長率達(dá)到52.74%，其中直營店和加盟店分別達(dá)到39.03%、54.85%，店鋪數(shù)量遠(yuǎn)超競爭對(duì)手，截止09年上半年，主要競爭對(duì)手哥倫比亞、樂斯菲斯、奧索卡的門店數(shù)量分別為300家、292家、173家。網(wǎng)絡(luò)布局方面，公司在北京、上海、四川、廣東和遼寧等重點(diǎn)區(qū)域建立子公司或發(fā)展直營門店，利用品牌影響力和知名度，對(duì)周邊其他一線城市和二、三線城市起到輻射帶動(dòng)作用，為業(yè)績?cè)鲩L可持續(xù)性打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

研發(fā)緊貼市場 屢撥頭籌

行業(yè)趨向高科技、多功能的特點(diǎn)使持續(xù)的研發(fā)投入成為必須，幾年來，研發(fā)投入均保持在較高的水平，截止目前，研發(fā)設(shè)計(jì)中心為國內(nèi)戶外用品企業(yè)規(guī)模最大、創(chuàng)新能力最強(qiáng)的產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)中心之一，設(shè)計(jì)的三項(xiàng)產(chǎn)品榮獲國內(nèi)最具權(quán)威性的工業(yè)設(shè)計(jì)大獎(jiǎng)“紅星獎(jiǎng)”。同時(shí)，保持新產(chǎn)品的持續(xù)推出，正符合了戶外運(yùn)動(dòng)愛好者對(duì)市場感知度高、對(duì)流性時(shí)尚觸覺敏銳的特點(diǎn)，創(chuàng)新能力強(qiáng)，能貼近目標(biāo)用戶的需求，使產(chǎn)品更具人性化，大大增加了產(chǎn)品被消費(fèi)者接受和喜愛的程度。

另外值得一提的是，2008年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.12億元，凈利潤2547萬元，2006-2008年復(fù)合增長率達(dá)到70.83%、184.44%，公司毛利率已達(dá)到45%左右。近幾年，公司資產(chǎn)負(fù)債比率持續(xù)降低，截止09年中期，已降至31.25%，與美國Timberland、李寧、美邦相當(dāng)，低于哥倫比亞。戶外用品市場處在高速增長階段，公司以增加門店為主要途徑的擴(kuò)張模式有較長的增長時(shí)間，后期具備較大成長空間。成功發(fā)行完成后，探路者必將從優(yōu)秀邁向卓越，成為中國戶外行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)型企業(yè)和國際一流的戶外品牌運(yùn)營商。

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