2009年09月28日 05:20中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

- 淘金創(chuàng)業(yè)板

□本報(bào)記者 周婷

在首批創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)中，神州泰岳58元的發(fā)行價(jià)格外引人關(guān)注。作為移動(dòng)增值業(yè)務(wù)中增長(zhǎng)勢(shì)頭最具想象空間的業(yè)務(wù)之一，飛信為神州泰岳貢獻(xiàn)了將近八成的業(yè)績(jī)。對(duì)飛信業(yè)務(wù)的過(guò)度依賴是否增加公司未來(lái)收益的風(fēng)險(xiǎn)？3G時(shí)代又是否會(huì)引爆移動(dòng)增值業(yè)務(wù)的發(fā)展？中國(guó)證券報(bào)記者就這些投資者最關(guān)心的話題進(jìn)行了采訪。

IT運(yùn)維前景廣闊

作為此次創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的IT運(yùn)維行業(yè)的第一家公司，神州泰岳所處的行業(yè)并不為很多投資者所了解。據(jù)東興證券IT行業(yè)研究員王玉泉介紹，IT運(yùn)維管理是企業(yè)信息化管理的分支，是指采用專業(yè)的信息技術(shù)和方法，對(duì)用戶的軟硬件環(huán)境、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)與電信網(wǎng)絡(luò)、應(yīng)用系統(tǒng)及運(yùn)維服務(wù)流程等進(jìn)行的綜合管理，分為面向計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的業(yè)務(wù)服務(wù)管理BSM和面向電信網(wǎng)絡(luò)的電信運(yùn)維支撐系統(tǒng)OSS。

在BSM市場(chǎng)，神州泰岳的市場(chǎng)占有率居國(guó)內(nèi)第一且逐年提高，到2008年為25.7%；在OSS領(lǐng)域，根據(jù)CCID測(cè)算，神州泰岳位居行業(yè)三甲。

根據(jù)預(yù)測(cè)，2009年至2013年，我國(guó)的BSM市場(chǎng)容量將以19.4%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率保持高速增長(zhǎng)；而在OSS領(lǐng)域，由于3G網(wǎng)絡(luò)處于建設(shè)的重點(diǎn)資本支出期，電信運(yùn)營(yíng)商基站數(shù)量的增長(zhǎng)提升了對(duì)OSS的需求，預(yù)計(jì)2009-2011年OSS的需求將處于持續(xù)高增長(zhǎng)階段，增長(zhǎng)率分別為30%、25%、20%。

“飛信”能飛多高

飛信是中國(guó)移動(dòng)推出的可同時(shí)在電腦和手機(jī)上使用的綜合通信服務(wù)，能融合語(yǔ)音、GPRS、短信等多種通信方式，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)網(wǎng)間的無(wú)縫通信服務(wù)。

根據(jù)易觀國(guó)際《2008年第2季度中國(guó)即時(shí)通信市場(chǎng)季度監(jiān)測(cè)》，2008年2季度，飛信業(yè)務(wù)的活躍用戶數(shù)已超過(guò)MSN，市場(chǎng)份額達(dá)4.2%，僅次于QQ，位于即時(shí)通信行業(yè)第二位。

招股說(shuō)明書顯示，今年上半年，飛信業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)占當(dāng)期凈利潤(rùn)的比例達(dá)到76.30%，對(duì)飛信業(yè)務(wù)的依賴性較大。投資者擔(dān)心，一旦中國(guó)移動(dòng)與公司的合作關(guān)系發(fā)生變化，就會(huì)使神州泰岳的收入水平下降。

對(duì)此，神州泰岳董事長(zhǎng)王寧表示，中國(guó)移動(dòng)一改與供應(yīng)商合同一年一簽的慣例，與公司簽訂了為期三年的飛信業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)支撐服務(wù)合同，合同期限為2008年11月-2011年10月。同時(shí)，由于飛信平臺(tái)技術(shù)復(fù)雜度相當(dāng)高、應(yīng)用內(nèi)容相當(dāng)豐富，中國(guó)移動(dòng)變更合作關(guān)系的可能性很小，也沒(méi)必要。

日信證券研究員廣光榮表示，為期三年的獨(dú)家合作協(xié)議，可以保證公司此項(xiàng)業(yè)務(wù)至少持續(xù)增長(zhǎng)到2011年10月份，三年后未來(lái)能否持續(xù)取決于飛信的快速增長(zhǎng)以及合作關(guān)系的延續(xù)。

“但是需要考慮的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于，中國(guó)移動(dòng)未來(lái)可能會(huì)下調(diào)單個(gè)用戶的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，這將影響飛信業(yè)務(wù)的毛利率水平，但是隨著用戶數(shù)的增長(zhǎng)又會(huì)降低或消除收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)降低所帶來(lái)的影響?！睆垙V榮說(shuō)。

此外，保薦人、中信證券企業(yè)發(fā)展融資部副總裁樊麗莉表示，中國(guó)移動(dòng)飛信業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)主體變更為卓望信息，是中國(guó)移動(dòng)內(nèi)部進(jìn)行的調(diào)整，這種調(diào)整不會(huì)對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。

目前飛信每月的活躍用戶數(shù)有5400多萬(wàn)，每月新增用戶數(shù)約750萬(wàn)左右。張廣榮認(rèn)為，相對(duì)比中國(guó)移動(dòng)近5億用戶，未來(lái)飛信活躍用戶數(shù)至少還有4-5倍的提升空間。

王玉泉認(rèn)為，隨著3G時(shí)代到來(lái)，能夠融合文本、語(yǔ)音、視頻的多媒體交互平臺(tái)將為集溝通、資訊、娛樂(lè)、商務(wù)綜合功能的移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)鋪平道路。屆時(shí)，還將移動(dòng)增值服務(wù)方面開拓更大的空間。

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