《關(guān)于建立股指期貨投資者適當性制度的規(guī)定(試行)(征求意見稿)》的起草說明

一、起草背景

隨著我國多層次資本市場體系建設(shè)的推進，積極探索建立與我國資本市場創(chuàng)新相適應(yīng)的制度安排，使參與者的風險認知和風險承受能力與金融創(chuàng)新產(chǎn)品相適應(yīng)，切實保護投資者的合法權(quán)益，已成為市場發(fā)展的迫切要求。股指期貨在國際市場已經(jīng)是一個十分成熟的金融產(chǎn)品，但在我國新興加轉(zhuǎn)軌的特定市場環(huán)境下，推出股指期貨必須考慮我國資本市場的發(fā)展階段和廣大投資者對金融創(chuàng)新產(chǎn)品的熟悉程度。與股票、債券相比，股指期貨杠桿高、專業(yè)性強、風險大，不適合一般投資者廣泛參與，要求投資者必須具備較強的經(jīng)濟實力、熟悉產(chǎn)品知識與交易規(guī)則、具有較高的風險承受能力。充分對投資者進行股指期貨風險教育的同時，在股指期貨市場設(shè)置適當?shù)某绦蚝鸵?，建立與產(chǎn)品風險特征相匹配的投資者適當性制度，從源頭上深化投資者風險教育，有效避免投資者盲目入市，真正做到保護投資者的合法權(quán)益。

為此，根據(jù)《期貨交易管理條例》、《期貨交易所管理辦法》、《期貨公司管理辦法》、《期貨市場客戶開戶管理規(guī)定》等行政法規(guī)、規(guī)章，我會制定了《關(guān)于建立股指期貨投資者適當性制度的規(guī)定(試行)》(以下簡稱《規(guī)定》)。通過建立投資者適當性制度，推行將適當?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當?shù)耐顿Y者的理念，督促期貨公司審慎選擇客戶，完善投資者保護機制和風險教育機制，保障股指期貨平穩(wěn)起步和健康發(fā)展。

二、主要內(nèi)容

《規(guī)定》共16條，主要是對建立股指期貨投資者適當性制度提出原則要求，授權(quán)自律組織制定具體實施辦法，并對監(jiān)管安排進行規(guī)定。具體內(nèi)容如下：

(一)規(guī)定股指期貨市場投資者適當性制度的基本內(nèi)容。即根據(jù)股指期貨的產(chǎn)品特征和風險特性，區(qū)別投資者的產(chǎn)品認知水平和風險承受能力，選擇適當?shù)耐顿Y者審慎參與股指期貨交易，并建立與之相適應(yīng)的監(jiān)管制度安排。

(二)明確對投資者參與股指期貨交易的基本要求。投資者應(yīng)當全面評估自身的經(jīng)濟實力、產(chǎn)品認知能力、風險控制能力，審慎決定是否參與股指期貨交易。投資者應(yīng)當如實申報開戶材料，不得采取虛假申報等手段規(guī)避投資者適當性標準要求，投資者應(yīng)當遵守“買賣自負”的原則,承擔股指期貨交易的履約責任。

(三)強化期貨公司落實股指期貨適當性制度的責任。一是應(yīng)當根據(jù)適當性制度規(guī)定建立并有效執(zhí)行客戶開發(fā)管理制度和開戶審核工作制度，完善業(yè)務(wù)流程和內(nèi)部分工，建立以了解客戶和分類管理為核心的客戶管理和服務(wù)制度；二是向投資者充分揭示股指期貨風險，全面客觀介紹股指期貨法律法規(guī)、業(yè)務(wù)規(guī)則和產(chǎn)品特征；三是對投資者資金和交易經(jīng)歷嚴格把關(guān)、測試投資者的股指期貨基礎(chǔ)知識，審慎評估投資者的風險承受能力，認真審核投資者開戶申請材料；四是應(yīng)當建立客戶資料檔案，并為客戶保密。

(四)明確有關(guān)各方的監(jiān)管協(xié)作機制。中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)，中國金融期貨交易所，中國期貨保證金監(jiān)控中心，中國期貨業(yè)協(xié)會應(yīng)當按照“統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、各司其職、各負其責、加強協(xié)作、聯(lián)合監(jiān)管”的原則，加強監(jiān)管協(xié)作。

(五)明確監(jiān)督檢查職責。中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)對期貨公司執(zhí)行投資者適當性制度的情況進行監(jiān)督檢查。中國金融期貨交易所、中國期貨業(yè)協(xié)會對期貨公司執(zhí)行投資者適當性制度的情況進行自律管理。中國期貨保證金監(jiān)控中心對期貨公司執(zhí)行投資者適當性制度的最低資金要求進行核查驗證。期貨公司違反投資者適當性制度要求，中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，采取監(jiān)管措施；情節(jié)嚴重的，根據(jù)《期貨交易管理條例》第七十條進行行政處罰；中國金融期貨交易所、中國期貨業(yè)協(xié)會根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)則和自律規(guī)則對其進行紀律處分。

此外，《規(guī)定》中還明確了取得中間介紹業(yè)務(wù)資格的證券公司的責任。取得中間介紹業(yè)務(wù)資格的證券公司接受期貨公司委托，協(xié)助辦理開戶手續(xù)的，應(yīng)當對投資者開戶資料和身份真實性等進行審查，向投資者充分揭示股指期貨交易風險，進行相關(guān)知識測試和風險評估，做好開戶入金指導(dǎo)，配合處理客戶糾紛，嚴格執(zhí)行投資者適當性制度。中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)發(fā)現(xiàn)證券公司違反投資者適當性制度要求的，依法采取監(jiān)管措施或予以行政處罰。

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