2010年01月18日 01:27上海證券報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

劉紀(jì)鵬

⊙記者 葉苗 　○編輯 閔衛(wèi)國(guó)

日前，中國(guó)金融期貨交易所公布了股指期貨投資者適當(dāng)性制度實(shí)施辦法及操作指引等征求意見(jiàn)稿，市場(chǎng)關(guān)注的股指期貨投資者門(mén)檻終于與大家見(jiàn)面了。對(duì)此，記者就相關(guān)問(wèn)題采訪了中國(guó)政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬。

劉紀(jì)鵬表示，投資者適當(dāng)性制度是健全資本市場(chǎng)的重大決策，在股指期貨推出前，需要按照循序漸進(jìn)的方式，將這一制度落實(shí)到位。在標(biāo)準(zhǔn)制定上，應(yīng)該從高從嚴(yán)，對(duì)于投資者開(kāi)戶時(shí)的保證金賬戶標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該提至100萬(wàn)以上。

重在開(kāi)通，不在規(guī)模

劉紀(jì)鵬表示，股指期貨應(yīng)該是“逐步普及”的過(guò)程，要“重在開(kāi)通，不在規(guī)模?！?a href="http://m.dali56.com/app/hq/hkstock/hk00170/" target="_blank" title="中國(guó)資本 00170">中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)股指期貨還缺乏足夠的經(jīng)驗(yàn)，這次開(kāi)通只是我們完善市場(chǎng)機(jī)制的一步。很多標(biāo)準(zhǔn)也應(yīng)該帶有探索和試驗(yàn)的性質(zhì)。要先把參與股指期貨的主體鎖定到較小范圍，等積累到了一定經(jīng)驗(yàn)再做調(diào)整。一定要主動(dòng)地把風(fēng)險(xiǎn)承受力弱，資金欠缺的中小投資者擋在門(mén)外?！皩?duì)一般投資人來(lái)說(shuō)，不宜投資這個(gè)產(chǎn)品，必須明確地對(duì)投資者提出這一點(diǎn)。”

標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該更高一點(diǎn)

對(duì)于投資者申請(qǐng)開(kāi)戶時(shí)保證金賬戶不低于50萬(wàn)元這一條，外界評(píng)論最多，劉紀(jì)鵬建議可以將這一標(biāo)準(zhǔn)訂得更高。“50萬(wàn)的資金標(biāo)準(zhǔn)雖然可以屏蔽掉多數(shù)的中小投資人，但我覺(jué)得還是偏低了點(diǎn)。因?yàn)閮H做一手股指期貨就要100多萬(wàn)，其保證金數(shù)量就幾乎占到了50萬(wàn)資金量的三分之一，這個(gè)比例還是很高的，而且投資者參與股指期貨應(yīng)該也不僅只想做一手”，劉紀(jì)鵬建議，“第一步的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該定到100萬(wàn)或更高?！?/p>

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，賬戶資金不低于50萬(wàn)元、通過(guò)基礎(chǔ)知識(shí)測(cè)試、具備仿真交易或商品期貨交易經(jīng)歷，成為參與交易的“硬指標(biāo)”。劉紀(jì)鵬表示，投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)要“從高到低，從嚴(yán)到松，逐步調(diào)整”。作為股指期貨來(lái)說(shuō)，是資本市場(chǎng)的高端產(chǎn)品，主要是為一些大的機(jī)構(gòu)和有實(shí)力的高端投資主體準(zhǔn)備的，它們能夠發(fā)揮股指期貨的作用，也有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。而中國(guó)的投資市場(chǎng)目前是以中小投資者為主的，針對(duì)這一現(xiàn)狀，“最初的標(biāo)準(zhǔn)先定得高一些，也可以為今后調(diào)整留出空間，這樣會(huì)主動(dòng)得多?！?

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