2009年11月20日 22:56華夏時報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

本報(bào)記者 賀江兵 唐瑋 香港 北京報(bào)道

11月19日，最近剛接替任志剛出任香港金融管理局總裁的陳德霖表示，去年10月至今,有超過5000億港元涌入香港,為歷史罕見。而香港媒體報(bào)道說，最近三個月流入香港的熱錢約有3000萬港元。這中間有1997年讓香港政府大為頭痛的國際對沖基金大鱷索羅斯，不過，這次香港金管局大可不必為此擔(dān)心，因?yàn)椋@次索羅斯來的目的并不是襲擊港元，而是來購買中國民生銀行股票。追捧民生銀行的國際資金還有很多，這或許能夠解釋熱錢大量流入香港的原因。

同日，民生銀行宣布，將H股發(fā)行價格定在9.08港元，預(yù)期于11月26日在香港聯(lián)交所主板上市交易。這一價格約等于人民幣8元，依然低于11月19日的A股收盤價8.49元。這在一定程度上為11月26日正式登上H股留出了上漲空間。民生銀行H股的招股價區(qū)間為8.5-9.5港元，共發(fā)行33.217億股股份。由于認(rèn)購火爆，市場原本估計(jì)，其H股將以上限價9.5港元/股發(fā)行，但招股價最終保守地取了中間值。盡管如此，其募資依然超過了300億港元，為今年香港集資額最大的IPO。

民生銀行H股公開發(fā)售于18日結(jié)束，獲得了150多倍的超額認(rèn)購。根據(jù)招股說明書的條款，公開發(fā)售超過100倍認(rèn)購將啟動回?fù)軝C(jī)制。由此，民生銀行H股公開發(fā)售部分將從此前占全球發(fā)售股份的5%上升為20%。最終，該行H股公開發(fā)售初步認(rèn)購凍結(jié)資金約2400億港元。

國際配售也延續(xù)了公開發(fā)售時的火爆情形，最終獲得了12倍的超額認(rèn)購，超額配售權(quán)也有可能被行使。根據(jù)招股說明書，民生銀行香港公開發(fā)售截止認(rèn)購日起30日內(nèi)，全球協(xié)調(diào)人還可以通過行使超額配售權(quán)，要求該行額外增發(fā)約4.98億股股份。

索羅斯效應(yīng)增磚添瓦

不僅僅是散戶熱情認(rèn)購，諸多聲名顯赫的國際機(jī)構(gòu)也爭相出手，連在香港市場上鮮有動作的資本大鱷索羅斯，此次也斥資1億美元下單民生銀行。

投資者名單包括眾多大型國際機(jī)構(gòu)，包括英國長線基金2.5億美元、老虎基金認(rèn)購5000萬美元、西京投資5000萬美元，還有新加坡政府投資公司(GIC)、美國的大型PE——德克薩斯太平洋集團(tuán)(TPG)……國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，人保、太保、泰康保險、平安保險的訂單都達(dá)到了1億美元以上。但具體的認(rèn)購情況還需等其上市前夕確認(rèn)。

一位招商證券香港公司的投行專家告訴記者，民生銀行受到追捧的原因很多，一是中國宏觀經(jīng)濟(jì)正在向好，并將持續(xù)增長，中國銀行業(yè)也有較高的回報(bào)率；二是民生銀行的業(yè)績良好，成長性好，事業(yè)部改革也漸漸被認(rèn)可；三是8.5-9.5港元的價格區(qū)間也較為合理。

很少投資于中資銀行的索羅斯此次出手，所帶來的示范效應(yīng)也為民生銀行的火爆認(rèn)購增磚添瓦。據(jù)美國媒體報(bào)道，投資大師索羅斯堅(jiān)信中國將會成為經(jīng)濟(jì)危機(jī)中最大的贏家。盡管中國去年出口急劇下滑，但是他堅(jiān)信中國金融、政治和經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)幾乎“毫發(fā)無損”。除了規(guī)模吸引以外，對索羅斯最有吸引力的將是民生銀行獨(dú)特的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

索羅斯還耗資2580萬美元投資了中國的龍湖地產(chǎn)，龍湖地產(chǎn)是重慶最大的房地產(chǎn)開發(fā)商。

而已投資于中國銀行業(yè)的境外機(jī)構(gòu)都取得極高回報(bào)率，也是吸引眾多機(jī)構(gòu)毫不猶豫出手的原因。全球金融危機(jī)發(fā)生后，曾經(jīng)投資中國銀行業(yè)的國際金融大佬們，被迫減持，巨額的收益也隨之兌現(xiàn)。

瑞銀2005年以4.9億美元收購了中行部分股份，去年12月底減持后，在此交易中約獲利3億美元，回報(bào)率超60%。而高盛在今年6月1日出售所持的約30.3億股工行H股，價格為每股4.88港元，共套現(xiàn)約148億港元。按照高盛入股的成本價1.22港元計(jì)算，持倉3年凈賺約110億港元。

銀行亮麗的三季報(bào)，也顯示了中國銀行業(yè)非同一般的成長性。盡管上半年14家上市銀行凈利潤同比下降3%，但三季度時，上市銀行凈利潤同比增速已經(jīng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，為2%。而息差整體企穩(wěn)，其中民生銀行凈息差環(huán)比上升幅度最大，達(dá)到了28個基點(diǎn)。

將帶動銀行股上漲

民生銀行成功發(fā)行H股必將有利于其持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。截至9月底，該行核心資本充足率為6.02%，資本充足率為8.57%。

國泰君安金融分析師伍永剛認(rèn)為，發(fā)行后，民生銀行核心資本充足率可提升約3個百分點(diǎn)，可保其核心資本未來3年無憂。而民生銀行再融資募集資金310億元后，2010年貸款增速、債券配置等均需上調(diào)，由此帶來2010年盈利增加約6億元人民幣。

而民生銀行占比9.9%的美國聯(lián)合銀行控股公司(下稱“美聯(lián)控”)在11月6日關(guān)閉的消息，對其H股上市并沒造成負(fù)面影響。伍永剛指出，對美聯(lián)控投資損失絕大部分已確認(rèn)，其關(guān)閉對民生銀行影響甚微。民生銀行已為投資美聯(lián)控確認(rèn)減值損失8.24億元，僅剩賬面價值0.63億元。而且三季報(bào)中已有披露，所以，美聯(lián)控破產(chǎn)關(guān)閉對民生銀行的影響已大部分消化，實(shí)際影響甚微。

此番民生H股上市的境況，與當(dāng)年招行H股上市時的情景相似，同樣火爆，然后啟動回?fù)軝C(jī)制。而招行當(dāng)時上市，成功推動銀行股齊力上漲的情形，是否同樣會上演？

伍永剛指出，可能性非常大。因?yàn)橛性S多因素或背景條件非常相似。首先，二者在境外均大受追捧；其次，人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈；再次，面臨加息。因此，民生銀行H股上市帶動股價上漲的可能性較大，只是表現(xiàn)的方式、過程和程度會有所不同。

民生銀行招股當(dāng)日，這種示范效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)。16日中資股普遍漲2%至4%，除招商銀行外，其余各行都升至兩年來的高位，工商銀行及中國銀行更是延續(xù)上周的升勢，股價接近歷史高位，而走勢稍落后的招行17日也創(chuàng)逾一年新高，升1.37%至22.25港元。中信銀行表現(xiàn)尤佳，繼16日中信銀行升3.7%至6.79港元，創(chuàng)下歷史新高之后，17日該行繼續(xù)上升2.65%至6.97港元，盤中再次刷新歷史紀(jì)錄，最高升至6.98港元。

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