2009年10月23日 10:05鳳凰網(wǎng)財經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

人民日報《信息導(dǎo)刊》總編助理蔣泓峰 (圖片來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng))

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)10月23日訊 私募10年中國論壇今日在京舉行。以下為人民日報《信息導(dǎo)刊》總編助理蔣泓峰演講實錄：

蔣泓峰：我今天發(fā)言的題目是“資本運營均衡”。尊敬的各位嘉賓，各位朋友大家上午好。今天很高興出席這次私募10年中國論壇，在此忠誠祝愿各位身體健康，謝謝。自1999到2009年，這十年時間PE&VC對促進(jìn)中國企業(yè)成長及中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到重要作用。資本運營是對企業(yè)有形式和無形的資產(chǎn)，通過優(yōu)化配置等各種方式進(jìn)行有效的運營，以最大限度實現(xiàn)增值，從這層意義上來說，資本運營均衡管理，就是要充分了解掌握資本運營的本質(zhì)規(guī)律，分析與此相關(guān)聯(lián)內(nèi)部環(huán)境，外部環(huán)境及促進(jìn)資本擴張與資本收縮之間的協(xié)調(diào)和適應(yīng)。

下面我講四個問題：

第一，投資與風(fēng)險的均衡。在變化多端復(fù)雜難測的投資世界里，各種事情都會發(fā)生，企業(yè)在從事風(fēng)險管理的同時，必須了解你永遠(yuǎn)無法事先為風(fēng)險做好萬全的準(zhǔn)備，許多人想利用預(yù)測和專家的建議來避免風(fēng)險，實際上不管你的預(yù)測技術(shù)多么的準(zhǔn)確，專家的預(yù)測多么的神奇，也不可能完全規(guī)避風(fēng)險。預(yù)測最大傷害不是因為他們經(jīng)常不準(zhǔn)，而是因為投資人，因為過分詳細(xì)預(yù)測而喪失風(fēng)險意識，只在乎預(yù)測結(jié)果是否發(fā)生，而不在乎潛在的風(fēng)險有多大。

任何一件事情都有成功和失敗兩種可能，當(dāng)失敗可能性大的時候，卻偏要去做，自然變成冒險。問題是很多事情很難分清楚，成功失敗，這時候也要冒險，有一些遠(yuǎn)見卓識的企業(yè)，大部分具有樂觀風(fēng)險意識，怎么帶你的團(tuán)隊過五關(guān)，斬六將，讓企業(yè)越做越大。企業(yè)管理不僅僅做生意，也是在管理風(fēng)險，需要很強的風(fēng)險管理意識。這種事關(guān)生存大技巧一旦形成，用到企業(yè)管理上就容易成功，有不少時候，企業(yè)就是靠準(zhǔn)確把握這種風(fēng)險之機，而得以成長壯大。

第二，企業(yè)的資產(chǎn)價值最大化。今天我們有好多企業(yè)老板過來，一位成功企業(yè)家曾經(jīng)對資金做過一個生動的比喻，他說資金對于企業(yè)如同血液與人體之間的關(guān)系，血液循環(huán)欠佳導(dǎo)致人體機體失衡，如何保證資金靈活營運，是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)關(guān)注的事情。資金只有在不斷反復(fù)運動中才能實現(xiàn)價值最大化，也許有許多人還因為儲蓄能夠使自己的錢四平八穩(wěn)的增值，是的，儲蓄不是不好，但是在這個市場沒有哪個企業(yè)是靠儲蓄走向成功。并不是企業(yè)儲蓄的錢重要，而是因為下一個投資的目標(biāo)一旦有上好的項目，儲蓄的錢便能實現(xiàn)其價值的最大化。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者要準(zhǔn)確掌控資金的流向，讓更多的資金在流動中為企業(yè)帶來利潤，千萬不要指望持續(xù)會使你的企業(yè)做大做強。

第三，資本運營規(guī)律。如今與國際經(jīng)營資本結(jié)合的國內(nèi)企業(yè)不斷增加，在實際資本運營中許多企業(yè)總是難以處理好融資的時間與企業(yè)發(fā)展步驟的均衡結(jié)合。前幾天我去東北一個企業(yè)，它是在銀行貸三個多億資金，閑置了一年多，退還退不會去，用還不和用。在不經(jīng)意間被資本運營失衡打亂角度，由于資本商業(yè)環(huán)境的特點，中國企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人大多數(shù)都是探索精神的創(chuàng)業(yè)者，大部分不熟悉資本市場，需要資本市場不是一朝一夕的事情，帶來公司在市場節(jié)節(jié)勝利，一方面是因為老板對復(fù)雜的資本運營有畏難情緒，另一方面老板在生產(chǎn)銷售拼殺，許多公司往往錯過最佳的資本運作時機，除了產(chǎn)品銷售外，公司并不能建立有效的資本以供發(fā)展咨詢，繼而將資本運營失衡。

資本運營本質(zhì)上是一種戰(zhàn)略行為要求領(lǐng)導(dǎo)者必須高瞻遠(yuǎn)矚，運籌帷幄的發(fā)展。下面有一個小的經(jīng)驗。

1、做加法還是做減法，目的一個這山看著那山高，滿足自己一份虛榮心，第二增加學(xué)習(xí)的意識，第三廣交資源，第四希望發(fā)展不同產(chǎn)業(yè)互相彌補，還有一個心態(tài)就是好奇心態(tài)，自己不懂的，不了解的行業(yè)，就想多深入一些，這里就有一個做加法和做減法的問題。

多元化和專業(yè)化也是做加法和減少是企業(yè)發(fā)展過程中無法回避的問題，我們經(jīng)常聽到企業(yè)家抱怨自己的企業(yè)發(fā)展太慢，他們在專業(yè)化道路上沒有走穩(wěn)的時候，就走多遠(yuǎn)化發(fā)展之路，結(jié)果是跌倒好永遠(yuǎn)也站不起來。在我們中國好多人有這樣一個觀點，通用電器是多元化的，通用電器是成功的，所以他們多元化是成功的，還有很多企業(yè)在做加法過程中是死亡的。其實他們這些多元化的含義是多元化投資，而不是普通意義的多元化經(jīng)營。通用多元化專業(yè)化集群有九個產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，包括飛機、發(fā)動機，那么多總部是投資的行為。

通用數(shù)一數(shù)二的成功，這一時期成功關(guān)鍵的原因，證明專業(yè)化的重要作用。我曾經(jīng)在企業(yè)工作19年，做過一個大型國有企業(yè)集團(tuán)一把手做了16年，可以說和在座的各位有相當(dāng)一部分是同行，當(dāng)時這個企業(yè)規(guī)模比較大，當(dāng)時農(nóng)業(yè)部和財政部在全國列157部農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化指標(biāo)企業(yè)，是國家科委在全國列的50個部門產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)企業(yè)，經(jīng)營范圍比較廣，農(nóng)業(yè)、食品、地產(chǎn)、商貿(mào)都有一些機構(gòu)，2001年整體企業(yè)效應(yīng)也不錯，一年有幾千萬的利潤。2002年我改行到了傳媒。

2、有形與無形。企業(yè)的技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)計、品牌、知識產(chǎn)權(quán)再加上企業(yè)員工的研發(fā)能力，信息化程度，營銷策略，公關(guān)形象、企業(yè)文化，這些都屬于企業(yè)無形資產(chǎn)，他們具有無形性，長期性，非貨幣性，獨占性，超額收益性，不確定性和可專營性，尤其在當(dāng)前許多企業(yè)紛紛重組改制情況下，更要重視無形資產(chǎn)的評估管理，否則也會造成資產(chǎn)的流失。

我們有些企業(yè)仍然受傳統(tǒng)財富觀的束縛，有形資產(chǎn)與無形資產(chǎn)，只重視有形資產(chǎn)，忽視無形資產(chǎn)，若不從觀念上進(jìn)行改變，就很難取得主動權(quán)，企業(yè)在進(jìn)行資本運營時，一定考慮有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的均衡，使資本運行效率最大化、科學(xué)化。我們搞私募中國10年論壇，有很多企業(yè)是來自投融資合作的，在尋找投融資合作過程中要進(jìn)行洽談。國內(nèi)企業(yè)往往沒有技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)品牌等無形資產(chǎn)，而引進(jìn)外商來合作，外商投入30%的資金，現(xiàn)在好多了，剛開始在82年、84年的資金外商投入30%的資金，占有50%的股權(quán)，并拿走70%的利潤，投入少，利潤高，這是為什么？因為他們有品牌，有營銷渠道以及管理程序，這些無形資產(chǎn)就是70%利用的資本。

我們知道中國企業(yè)家一見面的時候就談，我在地方怎么得勢，好多朋友在政府，在銀行工作，我本身怎么能吃苦，怎么講義氣，歐美、日韓老板見面不是談這些，他談什么？說你看我們掌握核心技術(shù)，我們有很好的管理流程標(biāo)準(zhǔn)，我們有管理細(xì)則，有營銷渠道，有發(fā)展前景，通過這個來吸引目標(biāo)。在西方發(fā)達(dá)國家無形資產(chǎn)所占的比重，90年代是30%，依靠科技，增加到目前的70%到90%。大家都知道可口可樂公司，無形資產(chǎn)占的比例是90%。

3、不合適宜的項目要下馬。我們企業(yè)都想成為大海的軌道，但是面對這個大海，都是由一滴水匯集成，今天我們一些企業(yè)來這個地方找投融資的合作伙伴，那么在核心投融資這個環(huán)節(jié)不會有問題，因為有咱們非常專業(yè)的投資公司、金融公司來把關(guān)。但是在實際執(zhí)行過程中出現(xiàn)這樣那樣的問題，比如企業(yè)專業(yè)化，這邊企業(yè)報的是五千萬，其中四千萬報過去，這樣會出現(xiàn)這樣那樣的問題。

實際上現(xiàn)在資本市場好多企業(yè)，為什么出現(xiàn)問題？這是一個核心，尤其上市公司，在上市過程中募集的錢，有固定的投融資渠道，當(dāng)錢來了之后，就變成一些其他的渠道，這里面原因是什么？一個是領(lǐng)導(dǎo)的面子，第二是領(lǐng)導(dǎo)的心態(tài)或者一定程度的私心。

我在這方面有一個小的教訓(xùn)，就是說在資本市場就是因為多元化經(jīng)營，而沒有成功。第二一個小的教訓(xùn)，1998年有消息透露朝鮮的改革步伐加快，而且當(dāng)時他們在中朝邊界口岸有很多政策，開一些小的賭場，搞一些邊貿(mào)，所以我當(dāng)時就覺得要盡快去朝鮮投資，在沒有進(jìn)行全面的論證，因為有一個企業(yè)投入200萬人民幣，辦了一個很小的企業(yè)，經(jīng)營幾個月之后發(fā)現(xiàn)那邊環(huán)境有問題，包括外圍管制和市場流通方方面面，但是我因為是國有企業(yè)，投資過程中有很多手續(xù)，考慮到面子問題，就想通過追加投資公關(guān)方方面面的事情，這里面最重要的就是面子問題。

第二有個虛榮心，因為當(dāng)時我這個企業(yè)嚴(yán)格說是大型國有企業(yè)，但是盡管再大是在中國大，到美國，到日本，到歐洲，到韓國，到那邊就沒有地位，為了滿足自己虛榮心，所以我親自到北朝鮮協(xié)調(diào)這個問題，經(jīng)過多次協(xié)調(diào)，我們兩家損失150萬錢，但是最終沒有影響總體的局勢。我們來融資，一定要有果斷的心態(tài)，對產(chǎn)業(yè)進(jìn)行梳理和提升，保住核心企業(yè)，去掉一些非核心企業(yè)。

4、協(xié)調(diào)好長期和短期的戰(zhàn)略目標(biāo)，對中國企業(yè)來說規(guī)劃長遠(yuǎn)目標(biāo)或許是比較遙遠(yuǎn)的概念，美國、日本、韓國一些發(fā)達(dá)企業(yè)長遠(yuǎn)規(guī)劃是50年，最遠(yuǎn)100年，中國企業(yè)發(fā)展規(guī)劃一般是3到5年，即使長一點就是10年左右，現(xiàn)在好多了，原來都是國有企業(yè)，老板調(diào)過來干三年、五年就走了，89年我去日本的時候，一看這個企業(yè)很小，怎么這么多荒地？他說我規(guī)劃了好幾年，中國也有土地方方面面的原因。

實際上對于大部分企業(yè)而言，規(guī)劃長遠(yuǎn)目標(biāo)，好多規(guī)劃不僅為企業(yè)指明發(fā)展方向，更有了目標(biāo)，在實施過程中促使企業(yè)管理的完善。我們聽說過一句話，“錢不是萬能的，沒有錢是萬萬不能的”，企業(yè)在激烈市場競爭中保持?jǐn)U大自己的優(yōu)勢，必須在資本運營方面尋求均衡發(fā)展新思路和新方法，像今天企業(yè)尋求資本運營的思路和方法，并依據(jù)均衡發(fā)展規(guī)律，在發(fā)展過程中不斷發(fā)現(xiàn)新問題，新矛盾，并及時加以調(diào)整，促進(jìn)戰(zhàn)略更加科學(xué)合理。

換句話說，要想把錢用好，花好，也要應(yīng)用均衡管理的理論，我有兩本書，一個叫《均衡管理》，一個叫《策劃與發(fā)展》。在此我真誠祝愿本次論壇圓滿成功，祝愿大家立體人生、均衡發(fā)展，謝謝。

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