2010年02月10日 18:23鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

華生：我覺得就是你講的這個(gè)我認(rèn)為很有價(jià)值，一個(gè)是適當(dāng)擴(kuò)大這個(gè)量，不是因?yàn)閮r(jià)格高就少批，這個(gè)形成惡性循環(huán)。你講的在目前價(jià)格這么高的情況下大家是基于一個(gè)美好的預(yù)期，在這個(gè)情況下，監(jiān)管層應(yīng)該給一個(gè)制度，就是讓準(zhǔn)承銷商和大股東，你讓上市公司賠這個(gè)賠的是大家的錢等于沒有賠，如果是在我們的上市的這個(gè)招募承銷商當(dāng)中他們都要做承諾，準(zhǔn)承銷商和大股東做承諾，如果是到時(shí)候描繪的不像他們這么好，必須拿他們的股份跟他們承銷費(fèi)的若干倍做賠償，這是一個(gè)非常好的措施，這個(gè)討論可以討論出火花來，我認(rèn)為這個(gè)建議，引申到它的發(fā)行過程當(dāng)中，高市盈率發(fā)行，也許證明這個(gè)市盈率還低了，也許是將來的微軟，市場(chǎng)化的好處就是在這，給它打開了空間，也許里面也有可能會(huì)混了很多壞人，所以要有嚴(yán)厲的懲罰條款，這樣對(duì)遏制這個(gè)情形有好處。

鳳凰網(wǎng)：我看到又有一個(gè)亮點(diǎn)出來，其它老師有沒有補(bǔ)充。

趙錫軍：我再補(bǔ)充一些，我個(gè)人覺得，就是又回到了我們關(guān)于證券市場(chǎng)的最基本的一些原則了，就是誠信的原則，買賣雙方，剛才已經(jīng)講到了，買的永遠(yuǎn)沒有賣的精，這可能是古往今來的東西，你賣什么東西，恐怕只有你自己最清楚這個(gè)東西的好壞，所以回到這一點(diǎn)的話，我認(rèn)為不一定是剛才華生校長說的，我們?cè)趧?chuàng)業(yè)板上跟高市盈率的市場(chǎng)有這個(gè)要求，要對(duì)整個(gè)的證券行業(yè)，對(duì)整個(gè)的發(fā)行，無論是創(chuàng)業(yè)板還是中小企業(yè)板還是其它的發(fā)行都存在這個(gè)問題，這是一個(gè)最基礎(chǔ)的一個(gè)問題，那么剛才，確實(shí)李驥剛才講到了，我們?cè)谶@個(gè)證券市場(chǎng)我們已經(jīng)發(fā)展了將近20年了，中間也出現(xiàn)很多散戶股東，或者是說中小投資者，利益受到損害，這個(gè)受害方可能是有大股東，也可能是這些承銷商或者是什么，等等，但是呢，受到損害的這個(gè)中小投資者，可能沒有得到足夠得不償，這種情況，可能已經(jīng)，已經(jīng)出現(xiàn)，我們也注意到了，整個(gè)這個(gè)就是說，從證券市場(chǎng)的這些要求賠償?shù)倪@個(gè)案子來看的話，那實(shí)際上面，也是最近幾年才有法院，開始接受這些，受理這些案子的，這個(gè)就不再說是我們發(fā)行制度的問題了，可能還涉及到其它方面的一些配套制度的建設(shè)問題，所以這個(gè)發(fā)行制度可能會(huì)引發(fā)出其它的一些法律方面的，其它方面的一些，司法方面的一些制度和做法的一些完善，也是這個(gè)研討會(huì)的成果。

蘇培科：我覺得這個(gè)話非常好，因?yàn)閼土P機(jī)制是對(duì)承銷商懲罰，你怎么判斷它的成與敗，這個(gè)權(quán)衡比較重要，我在中石油或者中國神華發(fā)行失敗以后我提供一個(gè)建議，通過什么方式，就是你賠償?shù)脑挘@個(gè)措施必須得有一個(gè)明確，我們要起訴必須都一個(gè)司法程序，現(xiàn)在必須要有一個(gè)依據(jù)，只有失敗了以后你才說它是有依據(jù)的，我當(dāng)時(shí)提了個(gè)建議就是說，你這個(gè)承銷商，如果這次把大家忽悠了，那我證監(jiān)會(huì)要把你列入黑名單，你下次一年之內(nèi)不許你發(fā)行，這樣對(duì)承銷商也是一個(gè)懲罰，這樣實(shí)際上他比罰錢更重要。

劉紀(jì)鵬：我也補(bǔ)充一點(diǎn)，其實(shí)這個(gè)問題呢，既跟發(fā)行制度有關(guān)，也涉及到中國資本市場(chǎng)的一個(gè)根本問題，同時(shí)也是一個(gè)現(xiàn)實(shí)中很難把握和處理得問題，比如說剛才華生在評(píng)價(jià)當(dāng)中，就提到，對(duì)大股東，承銷商，實(shí)際上，和承銷商并列的還有一個(gè)保薦人，跟大股東并列的還有一個(gè)高管，這個(gè)里面我也贊成，應(yīng)該在中國的資本市場(chǎng)發(fā)展中，把這個(gè)法則，必要的時(shí)候要寫出來編在文件當(dāng)中，但是到底哪些是可以承擔(dān)的法律責(zé)任，比如說一種情況是披露今年的業(yè)績，因?yàn)槎加袠I(yè)績，2010年我多少，市盈率多少我沒有達(dá)到這個(gè)可以懲罰，這是真實(shí)的，水平?jīng)]達(dá)到，第二類品質(zhì)問題，虛假的，這都好辦，你說安然市通，實(shí)際上我們?cè)谏蠈米C監(jiān)會(huì)就曾經(jīng)提出一個(gè)，這個(gè)要讓股民去告公司的問題，股民告公司就是這種情況，你就是這家的主人，你告公司的結(jié)果就是你拿你自己恰賠你自己，所以一定要鎖定大股東，鎖定這些高官，像安然市通這樣的情況，要罰他們，這一點(diǎn)為什么在中國市場(chǎng)上一旦出現(xiàn)問題最后處理不了，無處說情。

沒有一個(gè)條例執(zhí)政在這個(gè)問題上，給它嚴(yán)厲處罰，所以從這里邊來講，這個(gè)問題要解決，這是一個(gè)根深蒂固的問題，它涉及的面很寬，那么要解決，哪些是屬于應(yīng)該經(jīng)濟(jì)出發(fā)的原因，哪些是屬于法律制裁的原因，哪些就是，就跟將軍打了一個(gè)敗仗，你不能讓他不敗，沒實(shí)踐，你就沒有辦法，當(dāng)然對(duì)于保薦人的現(xiàn)象要特別注意，保薦人不是保薦機(jī)構(gòu)，到人了，一個(gè)人到市場(chǎng)流動(dòng)，現(xiàn)在說養(yǎng)一個(gè)保薦人一來就要200萬，工資還要發(fā)，我也贊成保薦人恐怕首先要出來解決的，你保薦人一個(gè)是真實(shí)性的問題，你不能把假的次品送上去，再一個(gè)就是他在經(jīng)營當(dāng)中，業(yè)績沒實(shí)現(xiàn)，這個(gè)由于宏觀環(huán)境，微觀環(huán)境各種原因，怎么把它區(qū)分，這些都是需要進(jìn)行定量分析的。

相關(guān)專題：

新股發(fā)行制度改革大討論

版權(quán)聲明：來源鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道的所有文字、圖片和音視頻資料，版權(quán)均屬鳳凰網(wǎng)所有，任何媒體、網(wǎng)站或個(gè)人未經(jīng)本網(wǎng)協(xié)議授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、鏈接、轉(zhuǎn)貼或以其他方式復(fù)制發(fā)布/發(fā)表。已經(jīng)本網(wǎng)協(xié)議授權(quán)的媒體、網(wǎng)站，在下載使用時(shí)必須注明"稿件來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)"，違者本網(wǎng)將依法追究責(zé)任。