2009年11月18日 05:00證券日報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

□ 彭春來

昨日市場的一大看點(diǎn)就是招商證券的上市。該股昨日走勢平穩(wěn)，收盤時(shí)比發(fā)行價(jià)只上漲了8.42%，竟然無法排名滬市漲幅首位，這多少有些出人意料。

其實(shí)，招商證券上市首日的平穩(wěn)走勢，體現(xiàn)了投資者的理性行為，是市場走向成熟的表現(xiàn)。

A股的投資者歷來有炒新的習(xí)慣，除了市場很差的極少數(shù)時(shí)候，基本上可以說是“新股不敗”。尤其是上市首日，經(jīng)常是要炒個(gè)“天翻地覆”，不翻個(gè)一兩倍不罷休。其結(jié)果常常是極大透支了公司未來的估值空間，套牢了一大批投資者，一些好的公司股價(jià)常常沒有好的表現(xiàn)。同時(shí)也助長了市場的投機(jī)炒作之風(fēng)，不利于市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。

2006年6月19日，新老劃斷后首只新股中工國際上市，遭到爆炒，一度炒到50元，為發(fā)行價(jià)的近7倍，但隨后即連續(xù)跌停，此后3年多來的最高價(jià)也只有35.8元。2007年底上市的中國石油開盤價(jià)即接近歷史高位，之后一路下滑，昨日的收盤價(jià)只有上市首日收盤價(jià)的31.5%。最近集體掛牌的首批創(chuàng)業(yè)板公司，上市首日也遭爆炒，很多在首日參與的投資者被套其中。

很多公司其實(shí)本身質(zhì)地很不錯(cuò)，如中國石油一度號稱是亞洲最賺錢的公司，中工國際是一只低市盈率、成長性較好的公司，首批上市的創(chuàng)業(yè)板公司更是大都具有業(yè)績好、成長性佳的特點(diǎn)。但公司再好，也要考慮到投資買入的時(shí)機(jī)，中石油雖好，但48元買就貴了。上市首日的爆炒往往造成其股價(jià)一蹶不振，投資者也會對其失去信心。同樣，招商證券也是一家優(yōu)質(zhì)公司，只不過與上述公司不同，其上市首日股價(jià)并沒有去透支未來的業(yè)績。中石油如果也像招商證券一樣平穩(wěn)著陸，市場形象一定會要好的多，股價(jià)也不會像現(xiàn)在這樣一直低迷。

對于新股屢遭爆炒的現(xiàn)象，管理層采取了一系列措施。一方面，通過多種方式加強(qiáng)投資者教育，樹立風(fēng)險(xiǎn)意識，尤其是在創(chuàng)業(yè)板實(shí)行了投資者適當(dāng)性管理；交易所也采取了臨時(shí)停牌等辦法，并對某些賬戶采取了強(qiáng)制性的措施。

可喜的是，各方的努力已經(jīng)取得了明顯效果。除了招商證券外，最近掛牌的一些中小板的公司，首日走勢也比較平穩(wěn)，股價(jià)定位大都不離譜。這表明投資者在一步一步走向理性。

股市像一個(gè)巨大的生態(tài)鏈，只有上市公司和一二級市場投資者和諧共存，市場才能健康發(fā)展。那樣的話，上市公司能順利發(fā)行股票，獲得企業(yè)發(fā)展所需資金，一級市場投資者可以穩(wěn)定獲得“打新”收益，二級市場投資者可以分享公司成長的成果。因此，招商證券首日的平穩(wěn)著陸，對上市公司、對市場都大有裨益。

招商證券平穩(wěn)著陸

投資者理性“迎新”

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