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本周市場(chǎng)依然維持震蕩格局,截止本周四，上證指數(shù)上漲0.4%，深成指下跌0.7%，滬深300上漲0.17%，成交量略有放大。從行業(yè)層面看，農(nóng)林牧漁、金融保險(xiǎn)、航空、食品飲料、醫(yī)藥等消費(fèi)類行業(yè)漲幅居前，房地產(chǎn)、建筑、機(jī)械等周期性行業(yè)居于跌幅前列。

由于本周一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及房地產(chǎn)新規(guī)出臺(tái)，同時(shí)股指期貨周五上市交易，市場(chǎng)投資情緒較為謹(jǐn)慎。從具體數(shù)據(jù)上來(lái)看，一季度11.9%的GDP增速一方面顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯，同時(shí)也預(yù)示經(jīng)濟(jì)有過(guò)熱跡象，如此高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度未來(lái)可持續(xù)性仍值得商榷；3月CPI同比上漲2.4%，環(huán)比下降0.7%，PPI同比上漲5.2%，環(huán)比上漲0.5%，連續(xù)保持四個(gè)月上漲，通脹壓力逐漸顯現(xiàn)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局認(rèn)為，從目前來(lái)看，全年實(shí)現(xiàn)3%的CPI調(diào)控目標(biāo)有一定難度與壓力。針對(duì)一季度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)35.1%，3月全國(guó)70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)同比上漲11.7%，國(guó)務(wù)院決定“二套房貸首付不低于50%，利率不低于基準(zhǔn)利率的1.1倍”，進(jìn)一步對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行政策調(diào)控。

從具體投資策略來(lái)看，我們認(rèn)為股指期貨的出臺(tái)并不能改變大盤(pán)的原有運(yùn)行軌跡，雖然市場(chǎng)對(duì)于過(guò)熱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)導(dǎo)致政府政策的緊縮干預(yù)有一定預(yù)期，但是目前大盤(pán)藍(lán)籌股整體估值仍處于低位，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不穩(wěn)定導(dǎo)致政策緊縮的不達(dá)預(yù)期，包括準(zhǔn)備金等利率工具。我們認(rèn)為，短期市場(chǎng)仍處于政策與市場(chǎng)的博弈之中，維持震蕩格局，市場(chǎng)熱點(diǎn)仍將集中醫(yī)藥、食品飲料、消費(fèi)電子等非周期行業(yè)，同時(shí)關(guān)注對(duì)于中小板中具備核心技術(shù)壁壘、符合節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)政策的新材料、新能源類公司。(天治基金公司供稿)

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