2010年04月26日 09:36鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

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金鵬期貨 王軍

【股指行情綜述】

受房地產(chǎn)緊縮政策持續(xù)影響，上周四個(gè)股指期貨合約大幅收低，IF1005報(bào)收于3221.2點(diǎn)，周下跌194.4點(diǎn)，跌幅為5.69%，成交61.6萬(wàn)手，其他三個(gè)合約IF1006、IF1009和IF1012分別收于3255.8點(diǎn)、3304.0點(diǎn)和3385.0點(diǎn)，跌幅分別為5.40%、5.92%和4.84%。

三大現(xiàn)貨股指亦在上周大幅下挫，其中，滬深300報(bào)收于3190點(diǎn)、下跌166.33點(diǎn)、跌幅為4.96%，周成交額增至4913.21億元；上證綜指報(bào)2983.54點(diǎn)，下挫146.76點(diǎn)，跌幅為4.69%，周成交額小幅上漲至7290.39億元；深證成指報(bào)11702.87點(diǎn)，下跌5.75%，周成交5964.02億元。

【股指運(yùn)行分析】

上周影響股指大幅走低的因素主要有以下幾個(gè)方面：

一是超預(yù)期的房地產(chǎn)緊縮政策對(duì)市場(chǎng)形成的持續(xù)利空，4月14日國(guó)務(wù)院出臺(tái)房貸緊縮政策(二套房貸首付比例不低于50%、利率1.1倍、三套以上房可停貸)以來(lái)，銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)陸續(xù)出臺(tái)后續(xù)緊縮房貸政策的組合拳，進(jìn)一步打擊投機(jī)性購(gòu)房和遏制高企的房?jī)r(jià)，受此影響，房地產(chǎn)和銀行股持續(xù)下挫，嚴(yán)重拖累了股指。

二是國(guó)際方面的利空事件不斷引起市場(chǎng)的憂慮。

　先是，高盛涉嫌民事欺詐被美證監(jiān)會(huì)告上法庭，導(dǎo)致上周五(16日)國(guó)際股市和大宗商品價(jià)格大跌，與房貸緊縮政策形成共振，導(dǎo)致周一上證綜指創(chuàng)近八個(gè)月以來(lái)的最大單日跌幅(4.79%)。股指期貨主力合約1005以3396點(diǎn)跳空近20點(diǎn)低開(kāi)后便一路殺跌，跌幅一度超過(guò)7%。在周一暴跌之后，市場(chǎng)已經(jīng)部分釋放超預(yù)期的房貸緊縮政策，并且高盛事件有所緩和，因此在隨后的幾個(gè)交易日股指逐步以震蕩整固為主。

其后，希臘事件再次備受投資者廣泛關(guān)注，歐盟統(tǒng)計(jì)局22日調(diào)高希臘09年預(yù)算赤字占GDP比例至13.6%，并表示未來(lái)可能進(jìn)一步修正至14.1%，希臘主權(quán)評(píng)級(jí)已被穆迪下調(diào)至A3，受此影響當(dāng)日歐元對(duì)美元大幅走弱，美元指數(shù)再次突破82，歐洲三大股指英國(guó)富時(shí)100、法國(guó)CAC40和德國(guó)DAX指數(shù)分別下跌1.02%、1.33%和0.99%，大宗商品也大幅下挫。

【股指運(yùn)行觀察】

剛剛上市僅有6個(gè)交易日的滬深300指數(shù)期貨，通過(guò)成交量的驚人表現(xiàn)、股指期貨合約走勢(shì)的高度一致以及引領(lǐng)現(xiàn)貨價(jià)格的功能展現(xiàn)，無(wú)不讓人們暢想新生“巨人”的未來(lái)。

上市僅有6個(gè)交易日的滬深300指數(shù)期貨，日均成交金額已突破1100億元，而同期的滬深300指數(shù)日均成交金額不過(guò)900億元，股指期貨的交投非?；钴S，并且，四個(gè)股指期貨合約在近幾個(gè)交易日走勢(shì)高度一致。

另一方面，僅以周四早盤(pán)為例，可以說(shuō)明股指期貨已經(jīng)開(kāi)始逐步引領(lǐng)現(xiàn)貨指數(shù)的走勢(shì) 。早盤(pán)股指期貨主力合約IF1005低開(kāi)于3260.2點(diǎn)，隨即振蕩下行，最底下探3211點(diǎn)，滬深300指數(shù)、上證綜指和深圳成指亦低開(kāi)低走，早盤(pán)最大跌幅超過(guò)1.5%。IF1005合約于10點(diǎn)13分率先觸底，并逐步展開(kāi)反彈，而三大現(xiàn)貨股指則在五分鐘左右以后觸底并開(kāi)始振蕩上行，股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能在今日早盤(pán)中得到了充分體現(xiàn)，股指期貨的成熟程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于人們之前的預(yù)想。

【下周股指走勢(shì)展望】

在各國(guó)政府紛紛出臺(tái)大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、資本市場(chǎng)更有超預(yù)期的表現(xiàn)，許多國(guó)家已經(jīng)為防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱而采取緊縮政策，當(dāng)前和今后一個(gè)階段將進(jìn)入多國(guó)政策退出的提速期和高發(fā)期，將對(duì)整個(gè)市場(chǎng)形成持續(xù)的壓力。

中國(guó)房貸緊縮政策的影響意猶未盡，央行再發(fā)3年期票據(jù)提升加息預(yù)期，更有銀行業(yè)股市融資來(lái)襲；國(guó)際方面政府行為亦將對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)較大沖擊，大事件有加拿大預(yù)提前加息、IMF提議對(duì)銀行征稅進(jìn)而為未來(lái)危機(jī)買單、20國(guó)集團(tuán)要求各國(guó)詳細(xì)制定退出策略，以及下周(4月27、28日)美聯(lián)儲(chǔ)將再次討論是否加息的問(wèn)題等。

總之，大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃將逐步退出，并且有加速和高發(fā)的趨勢(shì)，這將給股指帶來(lái)較大的下行壓力，股指期貨對(duì)沖現(xiàn)貨下跌風(fēng)險(xiǎn)的功能將再次展示，新生的巨人將為有準(zhǔn)備的投資者帶來(lái)豐碩的回報(bào)。

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