2009年11月15日 16:30鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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11月14日至16日，北京國際金融論壇2009(第六屆)年會在北京釣魚臺國賓館舉行。本屆年會主題為“全球危機(jī)后的變革與振興”。鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)對此次盛會進(jìn)行全程報(bào)道。下面是30集團(tuán)主席、AIG副主席雅各布·弗蘭克爾發(fā)言。

圖為30集團(tuán)主席AIG副主席弗蘭克爾（來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)）

雅各布·弗蘭克爾：非常高興來到這里跟各位一起討論，在座的幾位專家有我的前教授，也有我非常好的朋友。在此我想做一些評論，我要說的是，剛才我們聽了兩個(gè)發(fā)言，這兩個(gè)發(fā)言是充滿了激情和信念。我同意他們的觀點(diǎn)，實(shí)際上我對他們的論文沒有什么可說的，所以我想，我要做的是將我在討論當(dāng)中的意見圍繞在幾個(gè)世界經(jīng)濟(jì)所要面對的關(guān)鍵挑戰(zhàn)上，并且在這樣的上下文條件下討論當(dāng)前蒙代爾所談到的貨幣政策是否能解決問題，自由貿(mào)易模式不要責(zé)怪鉛筆，這是不是問題所在。

在這里，我想帶大家做一個(gè)小小的旅行，我不知道多少人昨天看到我來了，其實(shí)我遲到了，之所以遲到的原因是我必須要跟一個(gè)朋友說再見，他從另外一個(gè)星球到美國來看我，他是從火星來的，不時(shí)到我們的星球看看，我就帶他旅游，這次他問了我一個(gè)非常深刻的問題，因?yàn)檫@個(gè)深刻的問題來自遙遠(yuǎn)的火星，所以激勵(lì)了我的思考。兩年前他在華爾街訪問過我，我當(dāng)時(shí)給他看了好幾個(gè)數(shù)據(jù)，為什么我們的星球非常好，我給他看了我們的房子價(jià)格非常貴，每家都擁有一個(gè)房子而且做的很好，我也給他看美國為什么不需要儲蓄，因?yàn)橹袊媪隋X，所以美國就可以慶祝了，他們可以在資產(chǎn)負(fù)債表當(dāng)前項(xiàng)目下可以有赤字了，我還告訴他債務(wù)的杠桿可以很大，我還告訴他我們這里太好了，干嗎不從火星到我們這里生活呢？他問我，這個(gè)肯定嗎，樹可以長到天上嗎，不時(shí)的有一個(gè)叫醒服務(wù)，不能讓它一直隨意的增長?，F(xiàn)在再看一下華爾街已經(jīng)垮臺了，股票市場崩潰了，但是現(xiàn)在已經(jīng)有了一個(gè)恢復(fù)，不僅僅在新興市場也在工業(yè)化國家恢復(fù)。我又帶他看了華爾街的另外一個(gè)角落叫做風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)下降了，人們當(dāng)時(shí)都很擔(dān)心，都看著這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的減少，就準(zhǔn)備去投資了，這意味著是不是我們已經(jīng)擺脫了困境，背后是不是還有一場風(fēng)暴呢，這就是華爾街，如果今天到華爾街會看到那里的人滿臉笑容，而一年前那里的人都是苦著臉。紐約還有另外一條商業(yè)街，是你買東西逛街的地方，主要的商業(yè)街圖片就不太一樣了，實(shí)際上在全球各地我們都看到了2009年的增長率下降了，在工業(yè)化國家已經(jīng)沒有一個(gè)地區(qū)有一個(gè)正面的經(jīng)濟(jì)增長了。盡管如此，每個(gè)人都盼望著2009年之后怎樣，好消息是6個(gè)星期之后就出現(xiàn)了，如果看一下2010年的預(yù)測，每個(gè)人預(yù)測都有一個(gè)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，雖然恢復(fù)的數(shù)字很小但是還在恢復(fù)，到發(fā)展中國家看一下情況也是一樣的，2009年開始有一個(gè)巨大的經(jīng)濟(jì)下滑，2010年將有一個(gè)恢復(fù)，這個(gè)恢復(fù)出現(xiàn)在亞洲，而且大家知道亞洲主要是由中國所領(lǐng)導(dǎo)的恢復(fù)。

有人就問，世界作為一個(gè)集體又是怎樣的情況呢，國際貨幣基金組織預(yù)測明年世界經(jīng)濟(jì)增長的比率將會超過3%，今年的經(jīng)濟(jì)增長是-1.1%。有4.2百分比的差就在一年之內(nèi)發(fā)生。有波動(dòng)性不太健康，工業(yè)化國家的增長率很小，發(fā)展中國家也表現(xiàn)不佳，在這種情況下我們朝什么方向發(fā)展呢？上次1990年他來參觀過，說世界是由日本、美國和歐洲主導(dǎo)的，但看2008、2009年世界已經(jīng)不同了，美國在世界生產(chǎn)中的比例已經(jīng)有了很大的倒退，倒退到20年前，日本是2.5%，而誰是最大的贏家呢？說對了，中國。中國的世界總產(chǎn)量的比率已經(jīng)達(dá)到了11.4%，這已經(jīng)是史無前例的一個(gè)發(fā)展。

為什么世界的引力已經(jīng)發(fā)生了變化呢？保護(hù)主義又怎樣呢？如果我們看一下世界的經(jīng)濟(jì)增長，今年超過70%的世界增長都是來自于發(fā)展中國家的，30%來自工業(yè)化國家。我們看到實(shí)際上當(dāng)我們談到保護(hù)主義和砍樹以便能夠貢獻(xiàn)產(chǎn)品，為什么會出現(xiàn)這樣的情況？其中一個(gè)理由是我們有一個(gè)非常嚴(yán)重的失業(yè)率，在歐洲主要是在美國，這一點(diǎn)我們沒法兒去做。世界貿(mào)易今年已經(jīng)垮掉了，世界貿(mào)易縮小了20%，這的確是一個(gè)悲劇。自從貿(mào)易開始就沒有見到過這樣的情況，現(xiàn)在看到有一點(diǎn)恢復(fù)但是并不理想。

現(xiàn)在又談到了第二個(gè)問題，就是第二個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。我們有非常大的經(jīng)濟(jì)不平衡的現(xiàn)象，這已經(jīng)出現(xiàn)很久了，而且還沒有得以解決，看今年美國的赤字為什么比以前小了呢，還是達(dá)到了3000多億美元，中國、日本出現(xiàn)了巨大的順差，這的確是一個(gè)很大的貿(mào)易不平衡。出現(xiàn)了巨大的外匯儲備，實(shí)際上中國現(xiàn)在的外匯儲備已經(jīng)達(dá)到了2.27萬億，出現(xiàn)這個(gè)情況我們能不能改變呢，能不能只是通過改變匯率改變這種狀態(tài)呢，其實(shí)是不行的。在國際舞臺上正在敦促中國改變它的匯率，我認(rèn)為這是錯(cuò)誤的關(guān)注，中國的貨幣會升值，但是只是一部分，只是一個(gè)機(jī)制，關(guān)鍵問題是儲蓄投資在世界一個(gè)地方和儲蓄投資在另外一個(gè)世界的問題，也就是中國儲蓄了50%的收入，美國只是儲蓄了10%的收入，有這樣一個(gè)差別你就不會驚訝中國有順差，美國有逆差，而且你也不要認(rèn)為只要改變一下匯率就可以改變一切，你要自問一下為什么會出現(xiàn)這種情況，為什么中國認(rèn)為很有必要儲蓄這么多資金，并不是人人都愿意總是開晚會，大吃大喝，有一部分人是愿意去儲蓄的，原因是現(xiàn)在的社會保障體系還沒有安排好，你的養(yǎng)老金體系還沒有建好，你的公司還沒有分紅，因?yàn)闆]有一個(gè)好的金融市場，所以現(xiàn)在要有一個(gè)激勵(lì)機(jī)制去儲蓄了。但是實(shí)際上你真正想解決這個(gè)問題，來自于金融市場和發(fā)展中的市場獲得答案。還有一點(diǎn)，大的資本市場的問題，包括流動(dòng)性的問題。比如如何放貸，現(xiàn)在為了減少資產(chǎn)的負(fù)債，正在減少債務(wù)，盡管如此，傳統(tǒng)的貨幣管理局火藥庫的子彈已經(jīng)用光了，因此在這些地方貨幣管理局不得不尋求非傳統(tǒng)的方法，比如要么去買資產(chǎn)而不是國庫券，或者是把貸款直接發(fā)放給公司。

主要的央行他們的資產(chǎn)負(fù)債狀況出現(xiàn)了前所未有的擴(kuò)張，在美國有250%的增長，在英格蘭銀行也有巨大的增長，歐洲央行也出現(xiàn)了增長。資產(chǎn)的組成情況也有一個(gè)差別，那就意味著我們?nèi)绾稳ネ顺?，也就是從這種不常規(guī)的狀態(tài)里退出來，現(xiàn)在從財(cái)政角度來說這個(gè)挑戰(zhàn)是 更大的，我們出現(xiàn)巨大的預(yù)算不平衡現(xiàn)象?；旧铣霈F(xiàn)了全球的赤字增加，要看一下具體的情況，如果每一年你都增加公共債務(wù)達(dá)到了一定的水平之后，就需要解決這個(gè)債務(wù)，就要去問了，為什么沒有一個(gè)刺激計(jì)劃在美國能夠發(fā)生效應(yīng)？人們并不知道最后的結(jié)果是什么樣子的，也不知道他們最后的帳戶是怎樣的狀況，稅收是什么樣的情況，什么時(shí)候進(jìn)行稅收，因此他們具體的投資計(jì)劃就泡湯了，我們看到美國作為GDP來講，占GDP的比例和世紀(jì)初相比美國和日本都增長了一倍，在兩到三年之中我們會有一個(gè)長期的利率將會更高一些，因?yàn)檎仨毢退綘I領(lǐng)域有一個(gè)競爭，要增加借貸服務(wù)，可能我們的通貨膨脹率也比我們現(xiàn)在預(yù)期的高。我們可能有更低的增長率，不管怎樣講，誰是會想和政府進(jìn)行競爭呢？因?yàn)檎诮?jīng)濟(jì)體中占有非常重要的角色。長期來講還有具體人口方面的挑戰(zhàn)，這樣的話我們來看一下未來，不僅是今天帳戶的狀況，看一下未來20年中該會有什么樣的情況呢？

看一下未來二十年中世界的人口比今天的人口要多14億，到時(shí)候會增加14億人口，亞洲在這其中會有很大的增長。60-69歲人口會增加很多，這就是一個(gè)老齡化的社會，在一些工業(yè)國家并沒有那么嚴(yán)重，但是在全球范圍內(nèi)都會出現(xiàn)這個(gè)老齡化的問題。一些發(fā)展中國家，基本上世界大多數(shù)人口都來自發(fā)展中國家，13億人口將來自于發(fā)展中國家，歐洲的人口會下降，日本的人口也會下降，中國的人口會上升，但是也會不斷的老齡化。如果是50歲以下的人口比較多的國家比較少，也就是中國會有2.7億的額外人口，非洲也有這樣的問題，非洲如果沒有戰(zhàn)爭、饑荒、艾滋病，事實(shí)上非洲將會在未來二十年內(nèi)增加4.9億人口，但是這些非洲人是非常年輕的，大家可以想象這種機(jī)會嗎？整個(gè)世界的重心將有什么樣的變化呢？因此我們看一下歐洲、美國，我們是在我們之間進(jìn)行游戲，但是在發(fā)展中國家比如亞洲、非洲，也會出現(xiàn)比較大的變化，這是世界上的五大挑戰(zhàn)，現(xiàn)在世界正在發(fā)生變化。當(dāng)然我們對這個(gè)世界體系的監(jiān)管是比較重要的，蒙代爾也說過有關(guān)這個(gè)世界的超級貨幣，整個(gè)世界可能從全球化的角度來講，很大的原因就是全球貨幣的問題，如果寫不好字就怪鉛筆，那也是很大的挑戰(zhàn)。

以上是我的演講內(nèi)容，謝謝大家！

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