2010年08月06日 07:27京華時(shí)報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

去年年底，保監(jiān)會(huì)就《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法(草案)》公開(kāi)向社會(huì)征求意見(jiàn)，而此次正式下發(fā)的《辦法》與征求意見(jiàn)稿相比，最大的變化出現(xiàn)在保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)板和不動(dòng)產(chǎn)兩個(gè)方面，而無(wú)一例外，變化的去向均是：放寬。另外，值得注意的是，不少保險(xiǎn)公司在投資創(chuàng)業(yè)板和不動(dòng)產(chǎn)上大膽搶跑，或是曲線違規(guī)。有業(yè)內(nèi)人士分析，監(jiān)管層此次也存在“刻意放寬”以使上述公司“安全過(guò)關(guān)”。

變化一

投資創(chuàng)業(yè)板：不得買入→另行規(guī)定

征求意見(jiàn)稿第十三條第二款明確保險(xiǎn)資金“不得買入創(chuàng)業(yè)板股票”，而在昨天頒布的《辦法》中，第九條規(guī)定保險(xiǎn)資金“投資創(chuàng)業(yè)板上市公司股票和以外幣認(rèn)購(gòu)及交易的股票由中國(guó)保監(jiān)會(huì)另行規(guī)定”。

國(guó)泰君安證券保險(xiǎn)行業(yè)分析師彭玉龍表示，創(chuàng)業(yè)板作為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的組成部分，沒(méi)有理由被排斥在險(xiǎn)資的投資渠道之外，加上“現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的盤子也大了，能為險(xiǎn)資提供更多的選擇”，保險(xiǎn)資金也能提供一定的穩(wěn)定性，“催熟”創(chuàng)業(yè)板。不過(guò)業(yè)內(nèi)還是普遍認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板對(duì)險(xiǎn)資來(lái)說(shuō)存在較高風(fēng)險(xiǎn)，這也是監(jiān)管層需要另行規(guī)定的主要原因?！虬咐?

由于此前對(duì)于是否可以投資創(chuàng)業(yè)板沒(méi)有明確說(shuō)法，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司均未參與。而在首批創(chuàng)業(yè)板新股的網(wǎng)下有效配售中，僅有泰康人壽旗下的泰康資產(chǎn)管理公司動(dòng)用四個(gè)賬戶參與了樂(lè)普醫(yī)療的網(wǎng)下配售，但其動(dòng)用的這四個(gè)賬戶均為第三方委托理財(cái)性質(zhì)的非保險(xiǎn)公司企業(yè)年金計(jì)劃，并非傳統(tǒng)意義上的保險(xiǎn)資金。

變化二

投資不動(dòng)產(chǎn)比例：5%→ 10%

征求意見(jiàn)稿中雖未列出保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)的比例，但是媒體一度言之鑿鑿地稱該比例被定為5%，而在昨天頒布的《辦法》中，該比例為10%。

東方證券保險(xiǎn)行業(yè)分析師王小罡表示，該比例確實(shí)出乎市場(chǎng)之前的預(yù)測(cè)，“步子邁得比較大”，包括不動(dòng)產(chǎn)在內(nèi)，此次監(jiān)管層對(duì)保險(xiǎn)資金投資未上市企業(yè)股權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施等“另類投資”都大開(kāi)綠燈，這些領(lǐng)域都將成為保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司下階段運(yùn)作的重點(diǎn)。王小罡還指出，險(xiǎn)資進(jìn)入不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域由于有嚴(yán)格的限制將不會(huì)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生大的影響，保險(xiǎn)公司至多是置辦樓宇用于辦公或者抵御通脹。而保監(jiān)會(huì)相關(guān)人士向記者表示，關(guān)于險(xiǎn)資投資不動(dòng)產(chǎn)還將出臺(tái)相關(guān)規(guī)定，細(xì)則還在制定之中。◎案例

去年年底，中國(guó)人壽出手58.19億港元認(rèn)購(gòu)遠(yuǎn)洋地產(chǎn)股票，并在隨后成為其第一大股東。中國(guó)平安則通過(guò)旗下的平安信托，與金地、綠城及藍(lán)光等分別簽訂信托投資協(xié)議，承諾對(duì)上述房企的具體項(xiàng)目設(shè)計(jì)股權(quán)信托計(jì)劃，共同投資優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目以及城市綜合體項(xiàng)目。而中國(guó)人保、泰康人壽、中國(guó)太保、新華人壽等保險(xiǎn)公司更多的是利用自有資金購(gòu)置自用辦公樓、與其他公司合辦專業(yè)公司曲線進(jìn)軍不動(dòng)產(chǎn)。

-影響

對(duì)股市利好但利好有限

根據(jù)原先的相關(guān)規(guī)定，保險(xiǎn)資金投資股票和股票型基金的比例分別限定為10%，而根據(jù)昨天頒布的《辦法》，投資股票和基金的合計(jì)比例不超過(guò)20%即可。

長(zhǎng)江證券策略分析師魏國(guó)表示，去年保險(xiǎn)資產(chǎn)總值約4萬(wàn)億元，按此計(jì)算可投資權(quán)益類的資產(chǎn)將達(dá)到1萬(wàn)億元，而上述新規(guī)實(shí)際上打通了險(xiǎn)資投資股票和基金之間的通道，對(duì)整個(gè)股市是利好。魏國(guó)指出，從去年下半年和今年6、7月險(xiǎn)資的操盤手法來(lái)看，險(xiǎn)資對(duì)市場(chǎng)節(jié)奏把握得相對(duì)較準(zhǔn)，一旦打通險(xiǎn)資在股票和股票型基金上的投資比例，將實(shí)際加大險(xiǎn)資直接投資股票的資金，這樣更有助于市場(chǎng)回歸理性。

中信證券研究部執(zhí)行總經(jīng)理于軍表示，該新政利好股票市場(chǎng)，不過(guò)利好程度有限。他認(rèn)為，隨著保費(fèi)的增長(zhǎng)，險(xiǎn)資投資股市也會(huì)增加。但是保險(xiǎn)資金較為謹(jǐn)慎，追求穩(wěn)健的收益率，為其持續(xù)經(jīng)營(yíng)，一般情況下不會(huì)冒太大的風(fēng)險(xiǎn)隨即加倉(cāng)投資股票，所以對(duì)市場(chǎng)的利好程度較為有限。而待市場(chǎng)企穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期逐漸消失，險(xiǎn)資進(jìn)入股市的資金量可能會(huì)增加，預(yù)計(jì)有可能會(huì)增加幾百億。

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