2010年05月28日 17:28鳳凰網(wǎng)財經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

主持人鄧體順：感謝黃總剛才精彩的發(fā)言，他強調(diào)一點大中華的概念，怎么樣結(jié)合大陸的政策、資金、市場和消費的這種潛力優(yōu)勢，和臺灣的一些人才管理、技術(shù)兩邊充分結(jié)合起來，應(yīng)該給很多在座的投資人會有一個很好的機會。接下來我們有請Clearwater Capital Partners Managing Partner合伙人Robert Petty先生發(fā)言，大家歡迎。

Robert Petty：大家下午好。我會用一種不同的做法給大家講一下PE市場背后，這些數(shù)字背后的情況，看看作用這些個體的企業(yè)我們是如何來看在中國的發(fā)展?jié)摿Γ乙矔盐业陌l(fā)言時間按照要求控制在10分鐘到15分鐘之內(nèi)，我這做了一個PPT，馬上就可以打開了。

首先介紹一下我們公司，這是針對中國的一家公司，Clearwater Capital 我們所在的就是在亞洲進行投資，我們一些工作人員在新加坡、香港、孟買等一些國家，以及我們在過去100多個項目當(dāng)中，在亞洲做了投資。今天我們管理的資產(chǎn)有17億美元，我們投資和撤去的資金有10億，我們有5個不同的投資工具，我們的做法有私募基金，但很重要的一點我們還要有長期的投資理念，或者是讓人很恐怖的一點，就是擁有長期的資本。當(dāng)我們再來看這些成長型企業(yè)的資本架構(gòu)的時候，我們認(rèn)為我們應(yīng)當(dāng)有一個適當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)來幫助企業(yè)的增長。

那么負(fù)債以及自由資本他應(yīng)該有一個適當(dāng)?shù)钠胶?，我們的投資是在中國20%，如果希望跟我們接觸的話，我們的團隊可以給你們解釋一下，有基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，還有融資，這是我們在中國投資項目的主要行業(yè)。簡單看一下數(shù)字，從統(tǒng)計來講PE在中國最高的時候有140億美元，這是09年降到66億美元，但是我們隨后會看到這個數(shù)字是考慮到現(xiàn)在融資在整個市場多么困難，增長還是驚人。投資這塊綠色的柱子，在中國保持了良好的市場，盡管09年整個市場環(huán)境都比較艱難，這是中國目前跟其他的新興市場相比的情況，毫無疑問中國是唯一最大的一個PE市場，這是在新興市場四個當(dāng)中來比。左側(cè)是融資，右側(cè)是資本支出，在新興市場中國排名第一?？梢钥吹酵顿Y是非常強勁的，如果我們跟其他金磚四國重要還是成為PE增長速度最快的，這是不是意味著發(fā)展速度太快了，中國還有進一步的發(fā)展強力，特別是在私募基金這個領(lǐng)域，我們就需要拿中國跟其他的發(fā)達(dá)國家相比，美國、歐洲，還有其他的新興市場。

在我要重申一下我們可以看到中國發(fā)展的潛力也是無限的，融資以及投資的潛力都是非常大，如果跟美國GDP相比想要達(dá)到跟美國一樣的水平我們還可以在增長20倍。所以在Clearwater Capital，我相信在參加大會的各位都相信在中國有一個長期的發(fā)展機會，我們也會有很多革命性的做法，特別是在私募基金這個領(lǐng)域。

這張圖上我們可以看到一些數(shù)據(jù)，作為美國投資相比在中國增長的情況有一些人來做一些比較，來看中國什么時候會超過歐美，在私募基金這個市場上會排名超過歐盟。那么，在私募基金這個領(lǐng)域要做好的話，要達(dá)到什么樣的標(biāo)準(zhǔn)呢？過去我們有一些輝煌的成功，但也一些重大挫敗。主要有三個技能是非常重要的，他不僅僅是說我們能夠很好地做交易，在中國過去20年當(dāng)中我們可以看到有很多人善于做交易，但是這還不夠。我們不僅僅是說一般做好就行了，我們要有一個組合業(yè)務(wù)，這樣的話在基金的層面上我們要有多個持續(xù)的交易，使我們的損失盡可能最小化。我們要把風(fēng)險進行管理，而且要抓住發(fā)展的機遇。

除此之外我們也相信在根本上我們需要人士交往的技巧，能夠幫助基金經(jīng)理去發(fā)展他們的業(yè)務(wù)。所以，有一個人士的技巧是非常重要的，特別是對于私募基金的成功而言。如果有這么一組技能，我們相信就可以使基金經(jīng)理非常成功。團隊我們的業(yè)務(wù)，然后就是一個持續(xù)的業(yè)務(wù)組合，然后有一個一個成功的交易來組成。那么，這個怎么跟中國當(dāng)前的市場有什么關(guān)系呢？我們在這樣的一個繼續(xù)成長的市場如何去盈利呢？我把重點放在債務(wù)市場這方面，以及現(xiàn)在很多的變革跟我們帶來的機遇，以及對于哪些私募基金的市場債務(wù)這塊可能還沒有認(rèn)識到它的機遇。

現(xiàn)在我們可以看到特別是政府發(fā)行債權(quán)這塊，他們是很有興趣的，我們還處在一個初期的階段，特別是在債務(wù)的市場這個領(lǐng)域，我們需要不斷去發(fā)展信用卡的市場，然后去建立一個健全的體系，不管是成立新的信用公司，還是推出信用的產(chǎn)品。我們相信政府對此持一個開放的態(tài)度，對債務(wù)市場這是一個非常令人興奮的發(fā)展機遇。

我們做什么呢？我們考慮四點，這是需要在這強調(diào)的，就是在我們考察分析一個機會的時候，我們希望能夠這些公司他們能夠有成長性的企業(yè)，在他們的資產(chǎn)負(fù)債表上增加犯過錯誤，他們的杠桿率、負(fù)債比率有段時間可能是不正常的，我們希望給這些公司新的債務(wù)，或者是幫助他們的債務(wù)給他延長期限，同時給他們資金。我們在中國看到一種普遍的需求就是去進一步完善財務(wù)部門，財務(wù)部門不僅僅是管理我們的銀行帳戶，他所需要的就是我們要對現(xiàn)金進行預(yù)測，要對資本支出進行管理。而且能夠在日常的工作當(dāng)中，跟我們的業(yè)務(wù)部門一起來合作，讓他們更加地了解現(xiàn)金管理，以及整個資產(chǎn)管理，然后幫助公司返回到一個成長軌道。在中國我們都在考慮中國充滿了發(fā)展機遇，但是要發(fā)展哪些脫離了發(fā)展軌道的公司，返回到正確的軌道上，有的時候他的資本支出犯了錯誤，所以在中國我們有一個好處就是，有這么多成長機遇可以很好地找到退出機遇，還有一點剛才其他同志已經(jīng)談到了，長期的資本這不是說我們光是臨時性提供融資，2年之內(nèi)賺錢就退出。我們在這里討論的是，幫助企業(yè)在長期根本性的提升公司的業(yè)務(wù)能力，幫助他們更好地管理現(xiàn)金流，使他們的業(yè)務(wù)發(fā)展就能夠幫助我們賺錢，也能夠幫助中國的企業(yè)和中國的市場、中國的經(jīng)濟發(fā)展，我們要有一個長期的視角，有長期的資本。我覺得這是在中國的PE能夠給中國PE市場所帶來的做法和觀點。

在中國有營利之后的退出，正是因為這個原因我們還在不斷做投資，我們而不僅僅在資產(chǎn)的價值上進行投資，我們一手抓債務(wù)，一手抓私募基金，我們可以做得更好。我們在太陽能制造方面，我們是最大的一個投資商，在兩家最大太陽能制造公司方面我們是很大的投資方，我們已經(jīng)做了一些主要的投資，特別是在基礎(chǔ)設(shè)施方面，還有水電、高速公路，我們可以看到它需要長期的現(xiàn)金流。但是，這是中國發(fā)展經(jīng)濟所必須的，還有一些房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，我們也是一個長期的投資人。因為在兩年之前物業(yè)還不是最熱門，我們也相信金融服務(wù)還有金融機構(gòu)，這個領(lǐng)域也是可以大有可為的，特別是在不斷成長債務(wù)投資平臺上，我們可以有很大的空間。

請大家要記住兩點，債務(wù)市場作為債權(quán)市場，它是資產(chǎn)負(fù)債表，特別是成長性的企業(yè)他們所要重點關(guān)注的一點，而且它能夠給我們帶來重要的投資機遇。接下來10年我們相信在企業(yè)的信用，還有回報的曲線是非常必須的，而且是對于中國的PE行業(yè)來說是比較興奮的，在PE我們可以看到經(jīng)理人的成長，我們當(dāng)然會有人勝出，會有人失敗，我們看到他有嫻熟的人士技巧，做交易的技巧，還有組合管理的技巧，他們會伴隨著自己的經(jīng)驗而成長。

感謝各位的聆聽，我預(yù)祝大家在接下來中國PE市場上我們能夠大獲成功，謝謝。

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