阿里巴巴登錄香港聯(lián)交所只有一步之遙。

來自香港投資銀行界的消息稱，10月15日，阿里巴巴將開始上市前路演，最快22日公開售股，并于26日敲定IPO發(fā)行價(jià)格，11月6日正式掛牌上市。10月8日，阿里巴巴已經(jīng)在香港向基金公司開展了推介活動(dòng)。

據(jù)了解，阿里巴巴初步確定向市場(chǎng)發(fā)行8.59億股，占擴(kuò)大后總股本的17%。其中發(fā)行舊股占73.5%，新股占26.5%；國(guó)際配售與公開發(fā)售比例則分別為75%與15%。

阿里巴巴還未上市便已賺夠眼球——摩根士丹利和高盛聯(lián)手擔(dān)任IPO的主承銷商；阿里巴巴集團(tuán)大股東雅虎則認(rèn)購了價(jià)值1億美元的股票。

雅虎1億美金助力

此次上市的阿里巴巴B2B公司，為阿里巴巴集團(tuán)全資控股子公司之一。阿里巴巴集團(tuán)還包括目前穩(wěn)居同類市場(chǎng)第一位的淘寶網(wǎng)和支付寶，以及新近成立的阿里軟件公司和2005年收購的中國(guó)雅虎。

據(jù)悉，阿里巴巴于7月27日向聯(lián)交所遞交上市申請(qǐng)，以10月底掛牌算，上市過程約在3個(gè)月左右。

投資銀行界此前流傳的消息稱，阿里巴巴計(jì)劃融資10億美元(78億港元)。這將創(chuàng)下中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司新的融資記錄——此前的紀(jì)錄由騰訊控股創(chuàng)造，總金額為15.5億港元，約合1.98億美元。

早在兩年前阿里巴巴集團(tuán)收購雅虎中國(guó)時(shí)，其估值已經(jīng)高達(dá)42.5億美元。雅虎目前擁有阿里巴巴集團(tuán)約40%股權(quán)，但未直接持有阿里巴巴股份。在這次IPO中，雅虎將再次出資1億美元，認(rèn)購阿里巴巴2%～3%的股份，相當(dāng)于此次發(fā)行股份的10%。

“雅虎的入股給市場(chǎng)強(qiáng)烈的信號(hào)，這表明雅虎非?？春冒⒗锇桶臀磥淼陌l(fā)展。”中金一位不愿透露姓名的分析師認(rèn)為。

事實(shí)上，自從2003年8月Google上市融資16.7億美元以來，已經(jīng)數(shù)年沒有出現(xiàn)大規(guī)模的網(wǎng)絡(luò)公司上市事件了——如果阿里巴巴順利募集10億美元資金，那么其融資規(guī)模將僅次于網(wǎng)絡(luò)巨頭Google，排名全球第二位。

阿里巴巴此次募集的資金，將主要用于全球業(yè)務(wù)的擴(kuò)張和B2B交易平臺(tái)的完善。目前，在阿里巴巴平臺(tái)上交易的買家主要來自西歐、北美和日本；賣方則主要來自中國(guó)內(nèi)地的供應(yīng)商。

阿里巴巴希望未來能夠?qū)⒐?yīng)商的范圍擴(kuò)大到包括香港、臺(tái)灣在內(nèi)的大中華地區(qū)，同時(shí)在日本等地設(shè)立更多的服務(wù)中心。

10月4日，阿里巴巴在瑞士日內(nèi)瓦設(shè)立了歐洲總部，主要瞄準(zhǔn)英國(guó)、意大利、法國(guó)、土耳其、德國(guó)和阿聯(lián)酋的客戶，正式開始進(jìn)軍歐洲大陸的計(jì)劃。

高定價(jià)之謎

1999年，馬云及其伙伴籌資50萬在杭州創(chuàng)辦阿里巴巴，首創(chuàng)了中國(guó)的B2B模式，目前阿里巴巴擁有超過2300萬企業(yè)會(huì)員。據(jù)艾瑞市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)不完全估計(jì)，阿里巴巴B2B去年全年收入達(dá)13億元。易觀國(guó)際的研究也顯示，阿里巴巴占據(jù)了中國(guó)B2B市場(chǎng)69.04%的份額，遙遙領(lǐng)先其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

上述中金分析師稱，阿里巴巴之所以敢將籌資目標(biāo)定在10億美元，除了商務(wù)模式創(chuàng)新之外，能夠吸引投資者的肯定還是其贏利能力。

按照互聯(lián)網(wǎng)分析師呂伯望的估算，阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)在2006年的收入已經(jīng)接近20億元，而其B2B業(yè)務(wù)的毛利率應(yīng)該在60%-70%之間，凈利潤(rùn)率應(yīng)該會(huì)有30%左右。

如此，阿里巴巴在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司中收入僅次于騰訊——騰訊2006年的營(yíng)業(yè)收入為28億元，排名其后的是新浪(2006年的營(yíng)業(yè)收入為16億元)。

摩根士丹利發(fā)表的研究報(bào)告預(yù)計(jì)，阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)2007年凈利潤(rùn)將由上一年的3.57億元增至11.59億元，未來三年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到達(dá)48%。

實(shí)際上，幾家盈利能力強(qiáng)的中國(guó)網(wǎng)絡(luò)概念股在海外一直享受著高市盈率。在10月10日，騰訊控股在香港的收盤價(jià)為53.55港幣，市值高達(dá)950億港幣，其市盈率為87.8倍；10月10日，百度的股價(jià)高達(dá)328美元，市值達(dá)到111億美元，其市盈率高達(dá)86倍。

有分析師估算認(rèn)為，以17%的股本集資10億美元計(jì)算，阿里巴巴上市后市值有望達(dá)到近60億美元，其市值將僅次于騰訊、百度。

而在阿里巴巴上市后，它的走向更加值得關(guān)注。易觀國(guó)際的分析報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的格局將在阿里巴巴上市之后的幾個(gè)季度內(nèi)迅速發(fā)生變化，電子商務(wù)的重要性和投資熱度將持續(xù)攀升，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)或許將迎來一次新的洗牌。

來源：             21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道  

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