閆立良

“金融運(yùn)行總體平穩(wěn)”，這是央行在10月12日發(fā)布第三季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)時(shí)，對(duì)前一階段金融形勢(shì)的判斷。但面對(duì)超過(guò)3.3萬(wàn)億元的信貸增長(zhǎng)和18.45%的廣義貨幣供應(yīng)量增速，央行下一階段必將繼續(xù)加大緊縮力度，則成為專業(yè)人士的共識(shí)。

央行貨幣政策委員會(huì)三季度例會(huì)指出，目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行投資增長(zhǎng)過(guò)快、貿(mào)易順差過(guò)大、信貸投放過(guò)多等問(wèn)題依舊突出，并且還出現(xiàn)了通脹壓力和資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上升等問(wèn)題，下一階段貨幣政策應(yīng)繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)中適度從緊的貨幣政策，適當(dāng)加大政策調(diào)控力度，保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)。

“適當(dāng)加大政策調(diào)控力度，保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)”，無(wú)疑體現(xiàn)出央行對(duì)于當(dāng)前形勢(shì)的冷靜判斷。與此同時(shí)，央行也加強(qiáng)了與其他部門(mén)在宏觀調(diào)控上的協(xié)同配合，不久前央行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)手推出的房貸緊縮政策，即是體現(xiàn)。

在三季度金融數(shù)據(jù)公布后，“適當(dāng)加大政策調(diào)控力度”的政策就開(kāi)始得到落實(shí)。13日，央行宣布年內(nèi)第八次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，從10月25日起普通類金融機(jī)構(gòu)將執(zhí)行13%的存款準(zhǔn)備金率，達(dá)到歷史高點(diǎn)。此次上調(diào)的理由仍是“加強(qiáng)流動(dòng)性管理，抑制貨幣信貸過(guò)快增長(zhǎng)?！?/P>

過(guò)去三個(gè)季度，面對(duì)經(jīng)濟(jì)由“偏快”轉(zhuǎn)向過(guò)熱的嚴(yán)峻形勢(shì)，央行堅(jiān)持實(shí)行穩(wěn)中適度從緊的貨幣政策，采取了一系列綜合措施加大金融調(diào)控力度，維護(hù)總量平衡。年初以來(lái)，央行加大了公開(kāi)市場(chǎng)對(duì)沖力度，同時(shí)還史無(wú)前例地頻繁動(dòng)用上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行央行定向票據(jù)和加息等貨幣政策緊縮工具為經(jīng)濟(jì)降溫。盡管加息和存款準(zhǔn)備金率等緊縮性措施頻頻出臺(tái)，但是仍然難抑銀行的放貸沖動(dòng)。流動(dòng)性過(guò)剩的格局沒(méi)有發(fā)生根本變化，未來(lái)貨幣供應(yīng)總量偏多，通脹壓力仍會(huì)比較大。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，1-9月份金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款增加3.36萬(wàn)億元，同比多增6073億元，已經(jīng)超過(guò)了去年全年創(chuàng)造的3.18萬(wàn)億新增貸款紀(jì)錄。

鑒于這一嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)，多位人士認(rèn)為，央行加息已經(jīng)箭在弦上。

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，由于9月和10月份通脹數(shù)據(jù)仍將處于高位，今年內(nèi)央行依然有加息一兩次的可能性，而且短期利率的上調(diào)幅度可能大于中長(zhǎng)期利率。

中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)部袁躍東也認(rèn)為，在居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)再創(chuàng)10年新高、1-8月CPI為3.9%、銀行實(shí)際存款利率為負(fù)數(shù)等情況下，央行仍將保持加息的態(tài)勢(shì)，年底前還有加息的可能。

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