股市擴(kuò)容步伐加快供求將趨向平衡，而房地產(chǎn)價(jià)格上漲壓力將難以明顯緩解

主持人：說(shuō)到資產(chǎn)價(jià)格，自然要問(wèn)及兩個(gè)對(duì)象，股市和樓市。對(duì)此，你怎么看？

范劍平：是的，一個(gè)股市，一個(gè)樓市，現(xiàn)在都很熱。在目前社會(huì)資金寬松的大環(huán)境下，下半年資產(chǎn)價(jià)格可能仍將保持上漲的態(tài)勢(shì)。

先說(shuō)股市，總的看法是，下半年，股票價(jià)格漲幅將明顯放緩。原因之一是，經(jīng)過(guò)2006年和2007年上半年的持續(xù)上漲，股票價(jià)格已經(jīng)上漲到比較高的水平，在當(dāng)前的價(jià)格水平下，推動(dòng)股票價(jià)格上漲同樣的幅度，所需要的增量資金規(guī)模要比以前明顯放大。

原因之二是，股票價(jià)格上漲到較高水平之后，投資風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大，6月份的巨烈震蕩已經(jīng)對(duì)廣大股民起到了很好的警示作用，進(jìn)入6月份之后，滬深兩市的日均新增開(kāi)戶數(shù)已經(jīng)較5月份減少，這也意味著新增資金的數(shù)量不大可能像以前那樣快速擴(kuò)張。

與此同時(shí)，下半年股市擴(kuò)容步伐會(huì)明顯加快，市場(chǎng)供求將趨向平衡。這是我們觀察股市必須要注意的市場(chǎng)動(dòng)向。

再說(shuō)樓市。今年以來(lái)，房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)了在高位基礎(chǔ)上漲幅進(jìn)一步提高的態(tài)勢(shì)。6月份全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲7.1%，漲幅比上月高0.7個(gè)百分點(diǎn)，也明顯高于去年全年漲幅。

我們分析，房?jī)r(jià)漲幅反彈一方面與流動(dòng)性過(guò)剩局面加劇有關(guān)，另一方面與住房需求與供應(yīng)的總量矛盾和結(jié)構(gòu)性矛盾有關(guān)。今年新建商品住宅銷售面積明顯大于竣工面積，商品住宅空置面積同比下降，說(shuō)明樓市供求矛盾較大。從供需結(jié)構(gòu)來(lái)看，90平方米以下普通商品住房投資僅占商品住宅投資的17.2%，住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)仍十分艱巨。

在貨幣流動(dòng)性過(guò)剩、銀行存款實(shí)際負(fù)利率的背景下，居民購(gòu)房需求過(guò)旺，部分城市甚至出現(xiàn)供不應(yīng)求的樓市。特別是今年1-6月商品房新開(kāi)工面積增長(zhǎng)率比去年同期明顯下降，如果未來(lái)住房供給跟不上需求的增長(zhǎng)，那么，房地產(chǎn)價(jià)格上漲壓力將難以得到明顯緩解。

居民收入提高、消費(fèi)需求增勢(shì)加速，消費(fèi)品零售額出現(xiàn)十年來(lái)最快增速

主持人：我們從去年四季度開(kāi)始就注意到一個(gè)有意思的現(xiàn)象，這就是投資、消費(fèi)、出口三駕馬車中，最弱的消費(fèi)需求也終于增速加快了。對(duì)此，你怎么看？

范劍平：如果把投資、出口看作兩駕動(dòng)力十足的馬車，那么，多年來(lái)消費(fèi)需求只能算作一頭起不來(lái)勁的瘦驢，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)不大。但這段時(shí)間來(lái)，情況確實(shí)有了變化。消費(fèi)需求呈兩位數(shù)增長(zhǎng)，是一個(gè)亮點(diǎn)，表明中央促進(jìn)消費(fèi)的政策效果今年進(jìn)一步顯現(xiàn)。這里，可以提幾個(gè)數(shù)據(jù)。上半年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額42044億元，同比增長(zhǎng)15.4%（6月份增長(zhǎng)16.0%），增速比上年同期加快2.1個(gè)百分點(diǎn)，增幅為1997年以來(lái)的新高。其中，一季度增長(zhǎng)14.9%，二季度增長(zhǎng)15.8%。

什么原因?qū)е孪M(fèi)增速發(fā)生如此變化呢？一個(gè)很直接的原因是，城鄉(xiāng)居民收入持續(xù)快速增長(zhǎng)，增幅為多年所少有。上半年，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入7052元，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)14.2%，增幅高于上年同期4個(gè)百分點(diǎn)。農(nóng)民人均現(xiàn)金收入2111元，同比增加314元，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)13.3%，增速高于上年同期1.4個(gè)百分點(diǎn)，高于一季度1.2個(gè)百分點(diǎn)。有錢(qián)才能消費(fèi)。城鄉(xiāng)居民收入出現(xiàn)多年少有的快速增長(zhǎng)，對(duì)啟動(dòng)消費(fèi)直接發(fā)生了作用。

此外，還有一個(gè)亮點(diǎn)是，城鄉(xiāng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)步伐繼續(xù)加快。上半年，限額以上批發(fā)和零售業(yè)商品零售中，汽車類同比增長(zhǎng)36.7%，家用電器和音像器材類增長(zhǎng)20.7%，建筑及裝璜材料類增長(zhǎng)41%，家具類增長(zhǎng)43.4%，分別比上年同期加快9個(gè)百分點(diǎn)、8.4個(gè)百分點(diǎn)、16.6個(gè)百分點(diǎn)和22.6個(gè)百分點(diǎn)。這表明居民在重點(diǎn)領(lǐng)域的消費(fèi)增長(zhǎng)還是比較快的，主要表現(xiàn)為汽車和住房消費(fèi)。這樣的消費(fèi)傾向，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)的影響將是既深又廣的，不同以往。因?yàn)?，消費(fèi)是三大需求中增長(zhǎng)最為穩(wěn)定的部分，消費(fèi)增長(zhǎng)加快，對(duì)延長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)上升期、提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定性具有積極意義。

不過(guò)，根據(jù)改革開(kāi)放以來(lái)消費(fèi)品零售額扣除價(jià)格因素的實(shí)際增速比較分析，當(dāng)前我國(guó)消費(fèi)品零售額實(shí)際增速已經(jīng)在偏快的“黃燈區(qū)”運(yùn)行；居民消費(fèi)需求已經(jīng)從前幾年的偏冷轉(zhuǎn)向穩(wěn)中偏旺，投資和投機(jī)需求已經(jīng)將住宅需求炒作過(guò)熱。從居民收入預(yù)期和消費(fèi)者信心走勢(shì)看，消費(fèi)品零售額加速增長(zhǎng)勢(shì)頭下半年仍會(huì)延續(xù)，預(yù)計(jì)全年消費(fèi)品零售額名義增長(zhǎng)15.8%，比去年增幅提高2.1個(gè)百分點(diǎn)，這將是1997年以來(lái)消費(fèi)品零售額的最快增速。