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周小川點評2月CPI 市場加息預期暫緩

2010年03月16日 02:46每日經(jīng)濟新聞 】 【打印共有評論0


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每經(jīng)實習記者萬敏發(fā)自北京

針對中國人民銀行行長周小川日前“央行制定貨幣政策主要不是根據(jù)已經(jīng)公布的CPI數(shù)據(jù),而是需要提前預測物價數(shù)據(jù)。”一語,多位業(yè)內(nèi)專家表示,通脹只是貨幣政策是否需要調(diào)整的考慮因素之一。

把握影響物價多因素

周小川3月14日表示,已出爐的2月物價數(shù)據(jù)要高于央行預估,但是高得不多,因此貨幣政策還可以繼續(xù)按照預先設想的計劃進行。周小川稱,央行制定貨幣政策主要不是根據(jù)已經(jīng)公布的CPI數(shù)據(jù),而是需要提前預測物價數(shù)據(jù)。因為貨幣政策滯后期比較長,貨幣供應量在經(jīng)濟中產(chǎn)生作用一般有好幾個月甚至一年的滯后期。

對此,中信證券研究部高級副總裁程偉慶表示,“貨幣政策是對通脹預期的應對,但是通脹只是影響貨幣政策的因素之一,并不完全等同,周小川行長的說法是有道理的。”

反應物價漲幅的CPI統(tǒng)計數(shù)據(jù)是如何構成的?民間流傳有關CPI權重有兩種不同的說法,其中引用較多的是八大類產(chǎn)品,其中食品占34%,其他的分別為:娛樂教育文化用品及服務14%、居住13%、交通通訊10%、醫(yī)療保健個人用品10%、衣著9%、家庭設備及維修服務6%、煙酒及用品4%。盡管在具體比例中存有不同意見,但得到普遍認可的一點是,食品在CPI中所占權重是第一大的。

渣打銀行經(jīng)濟師李煒表示,“食品價格在CPI統(tǒng)計中占的比重較大,我對食品分成四類,一類是糧食占20%左右,第二是肉類和食用油,占25%左右,三是蔬菜水果占15%左右,四是其他。我們只要盯住豬肉價格和食用油價格,就能把握住一個長期的趨勢。食用油價格多受大豆的國際價格影響,而豬肉的生產(chǎn)周期在6~9個月,一旦出現(xiàn)問題的話短期內(nèi)不太好解決。大米的價格一直以來較為穩(wěn)定,而蔬菜水果價格受季節(jié)影響比較大,不會形成趨勢?!?/p>

但李煒同時表示,非食品因素在物價統(tǒng)計中也占有60%左右的權重,因此也應該加以重視,例如交通運輸和通訊等物價,因為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響,其價格常年處于下降的趨勢。

謹慎加息預期

那么,未來的物價漲速是否會觸動央行的加息紅線呢?

近日國家統(tǒng)計局公布2月份居民消費價格指數(shù)(CPI)同比增速為2.7%,超乎市場預期。不僅遠高于1月份1.5%的升幅,也超過2.25%的1年期定存利率,也就是說目前市場的實際利率已經(jīng)轉負。

中信證券首席宏觀經(jīng)濟分析師諸建芳博士表示,“如果通脹持續(xù)上升,負利率的情況繼續(xù)擴大的話,對儲戶的利益是一種剝奪,對實體經(jīng)濟的刺激也會過大?!?/p>

程偉慶認為,今年整體來看,年初的通脹水平是偏低的,但是年中或者三季度的同比增長應該是偏高的,單月達到3%或4%都是有可能的,全年的通脹率應該在3%左右。未來影響通脹的幾個因素,一是流動性,貨幣供應需求之間的關系,現(xiàn)在央行已經(jīng)在著手調(diào)控。二是國際大宗商品的價格,也會傳導影響國內(nèi)的價格。三是國內(nèi)食品價格。四是國內(nèi)經(jīng)濟回暖,對商品的需求加大。全年來看情況較為復雜,各種不確定性因素也很多,很難作出準確的預期。

除了關注CPI外,諸建芳博士認為,有關部門同時也要預防輸入型通脹,我國大宗商品對進口的依賴比較大,如石油、礦產(chǎn)等,一方面國內(nèi)的產(chǎn)能結構也不平衡,導致國外價格對國內(nèi)的傳導作用影響較大。

周小川曾于11日稱,目前的CPI符合預期。分析人士據(jù)此認為,此表態(tài)可能意味著近期央行加息的可能性不大,近期的貨幣政策還會以公開市場操作以及存款準備金率的調(diào)整為主。央行對CPI以及PPI等價格指數(shù)的走向都有一個預估,根據(jù)預估結果以及實體經(jīng)濟與預估結果之間的比較再制定政策。

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