鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 4月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。招商基金對(duì)鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，總體來(lái)看國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，結(jié)構(gòu)愈加均衡。

數(shù)據(jù)顯示，一季度工業(yè)生產(chǎn)快速回升，企業(yè)效益大幅提高。規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)19.6%，比上年同期加快14.5個(gè)百分點(diǎn)。1-2月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4867億元，同比增長(zhǎng)119.7%，工業(yè)企業(yè)毛利率大幅上升，其中上游采掘行業(yè)快速回升，在上游成本不斷上升的情況下，鋼鐵、家具、造紙等部分行業(yè)面臨高位回落的風(fēng)險(xiǎn)。

投資方面，一季度固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)25.6%，較上年同期回落3.2個(gè)百分點(diǎn)，仍保持較快的增長(zhǎng)速度。其中房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資6594億元，增長(zhǎng)35.1%，增幅環(huán)比1-2月份提升4個(gè)百分點(diǎn)。商品住宅完成投資4552億元，同比增長(zhǎng)33.0%，房屋新開(kāi)工面積同比增長(zhǎng)60.8%，但我們認(rèn)為開(kāi)發(fā)商加大投資和新開(kāi)工力度，可能并非確定后市更好，而是庫(kù)存極低，有效供給不足的原因，后期投資能否繼續(xù)，仍需進(jìn)一步觀察。

國(guó)際貿(mào)易方面，一季度，出口3161.7億美元，增長(zhǎng)28.7%；進(jìn)口3016.8億美元，增長(zhǎng)64.6%，順差144.9億美元；其中，3月份貿(mào)易逆差72.4億美元。3月份逆差與國(guó)內(nèi)需求強(qiáng)勁和國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲有關(guān)。預(yù)計(jì)短期內(nèi)單月仍有可能出現(xiàn)逆差的情形，但中長(zhǎng)期來(lái)看，在國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄仍然高位的情況下，順差仍將是常態(tài)。逆差不改人民幣升值預(yù)期。

貨幣信貸方面，3月份M2同比增長(zhǎng)22.5%， M1同比增長(zhǎng)29.9%，繼續(xù)高位回落。3月份新增人民幣貸款5107億元，從結(jié)構(gòu)來(lái)看，票據(jù)融資仍大幅下降，信貸期限繼續(xù)長(zhǎng)期化。

物價(jià)方面， 3月CPI同比上漲2.4%，環(huán)比下降0.7%，但季調(diào)后環(huán)比折年率仍達(dá)到3%左右，通脹壓力仍然存在。3月PPI同比上漲5.9%，礦產(chǎn)品和鋼鐵價(jià)格上漲明顯。全年來(lái)看，新漲價(jià)因素仍然不容忽視：首先，上游原材料價(jià)格持續(xù)上漲，PPI快速上行，并帶來(lái)CPI的上行；其次，農(nóng)產(chǎn)品的脆弱平衡格局，使我國(guó)食品類價(jià)格容易受干旱、疫情和豬肉價(jià)格波動(dòng)的影響，給通脹帶來(lái)不小的壓力；另外，房?jī)r(jià)等資產(chǎn)價(jià)格的上漲引致居民通脹預(yù)期的上升。

招商基金指出，數(shù)據(jù)表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體仍保持良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，而且結(jié)構(gòu)更加平衡，一季度GDP為80577億元，同比增長(zhǎng)11.9%，較上年同期加快5.7個(gè)百分點(diǎn)。其中消費(fèi)貢獻(xiàn)6.2個(gè)百分點(diǎn)，投資貢獻(xiàn)約6.9個(gè)百分點(diǎn)，凈出口貢獻(xiàn)-1.2個(gè)百分點(diǎn)。前期貨幣政策取得較好的效果，有利于抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的預(yù)期，但房市持續(xù)火爆，房?jī)r(jià)快速上漲引致政策進(jìn)一步緊縮的預(yù)期有所提升。

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