2010年01月22日 15:49鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任 賀鏗(圖片來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng))

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 首屆每日經(jīng)濟(jì)新聞中國(guó)投資年會(huì)在北京召開(kāi)，本次會(huì)議鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)進(jìn)行了全程直播。與會(huì)的全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任賀鏗在會(huì)上表示贊成在宏觀管理中加強(qiáng)通貨膨脹預(yù)期的管理，但是不贊成把這種預(yù)期的調(diào)子唱高，并認(rèn)為2010年CPI不可能超過(guò)5%。

下面是全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任賀鏗的精彩觀點(diǎn)：

賀鏗：女士們、先生們，下午好！因?yàn)闀r(shí)間的限制，我只能按PPT來(lái)講。

我演講的題目是“對(duì)通貨膨脹預(yù)期的認(rèn)識(shí)”，副標(biāo)題是2010年CPI不可能超過(guò)5%。因?yàn)閺?009年的第二季度開(kāi)始，理論界和社會(huì)上很多人對(duì)于通貨膨脹預(yù)期叫得越來(lái)越響，我認(rèn)為這種預(yù)期對(duì)現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)生活有很大的負(fù)面影響。我贊成在宏觀管理中加強(qiáng)通貨膨脹預(yù)期的管理，但是我不贊成把這種預(yù)期的調(diào)子唱高，因?yàn)檫^(guò)度的通貨膨脹預(yù)期會(huì)把人們的思想搞亂，會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，甚至有可能形成“預(yù)期通脹”。我想這個(gè)總題目之下講四個(gè)問(wèn)題：

第一，形成當(dāng)前通貨膨脹預(yù)期的主要原因分析。也就是說(shuō)，為什么會(huì)有這種強(qiáng)烈的預(yù)期。

第二，通貨膨脹預(yù)期過(guò)度的負(fù)面影響；

第三，通脹界定及其宏觀管理的數(shù)量目標(biāo)；

第四，政策建議。

第一，形成當(dāng)前通貨膨脹預(yù)期的主要原因分析

形成當(dāng)前通貨膨脹預(yù)期的主要原因就是去年第二季度貸款過(guò)量。2009年上半年，金融機(jī)構(gòu)新增貸款7萬(wàn)億元，超過(guò)了當(dāng)年計(jì)劃5萬(wàn)億的40%。按照貨幣主義的觀點(diǎn)，貨幣多了就一定會(huì)形成通脹。貨幣主義的創(chuàng)始人佛里德曼認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)是物價(jià)水平變動(dòng)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變動(dòng)的決定因素，主張?zhí)幚懋?dāng)代經(jīng)濟(jì)問(wèn)題應(yīng)該執(zhí)行簡(jiǎn)單規(guī)則的貨幣政策，而且認(rèn)為猜測(cè)政策也應(yīng)該和貨幣政策相適應(yīng)。同時(shí)，反對(duì)固定匯率制度，主張實(shí)行自由匯率或浮動(dòng)匯率。

根據(jù)貨幣主義理論，還有人研究了中國(guó)的狹義貨幣供應(yīng)量M1和廣義貨幣供應(yīng)量M2與CPI的相關(guān)關(guān)系，他們得出的結(jié)論是，CPI滯后M1 6個(gè)月左右，滯后M2 10-12個(gè)月。因此他們預(yù)期，在2009年的下半年，或者2010年的上半年，一定會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹。

2009年下半年沒(méi)有出現(xiàn)這個(gè)通脹，而且我認(rèn)為2010年CPI也不可能高于5%。這就有一個(gè)理論問(wèn)題了，在理論上來(lái)說(shuō)，解釋政府干預(yù)和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的作用方面，我是傾向于貨幣主義的，也就是說(shuō)政府的職能應(yīng)當(dāng)受到限制，只能通過(guò)市場(chǎng)的作用，調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。調(diào)節(jié)貨幣的政策方面，我傾向于凱恩斯主義，也就是說(shuō)貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)和收入水平的變動(dòng)不存在緊密的關(guān)系，從而貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)在實(shí)質(zhì)上也不可能直接影響物價(jià)水平的變動(dòng)。事實(shí)上，在缺乏財(cái)富影響效應(yīng)的情況下，貨幣主義者沒(méi)有辦法解釋貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)是如何直接的影響居民收入水平變動(dòng)的，從而影響消費(fèi)需求的變動(dòng)這樣一個(gè)原因。因?yàn)槟銢](méi)有財(cái)富效應(yīng)的情況之下，貨幣供應(yīng)量實(shí)際上很大，居民的收入也增加，所以你究竟是怎么拉動(dòng)的，這個(gè)問(wèn)題弗里德曼本人也解釋不了。

因此，通脹歸根結(jié)蒂是一種貨幣現(xiàn)象這樣一個(gè)命題無(wú)法嚴(yán)格得到證明。再看我國(guó)歷史上出現(xiàn)嚴(yán)重通貨膨脹的情況，出現(xiàn)嚴(yán)重通貨膨脹都與居民的收入變動(dòng)直接相關(guān)，居民的收入增長(zhǎng)過(guò)快，就引起消費(fèi)量的過(guò)旺，物價(jià)在上漲。

比方說(shuō)1992年到1996年，我國(guó)出現(xiàn)了平均每一年14.1%的嚴(yán)重通貨膨脹，在這五年當(dāng)中，農(nóng)民的純收入年均增長(zhǎng)22.4%，城鎮(zhèn)居民的可支配收入年均增長(zhǎng)23.5%，因此才導(dǎo)致了居民消費(fèi)增長(zhǎng)年均高達(dá)26%。但是2009年，我國(guó)超常的貨幣供應(yīng)量非但沒(méi)有引起居民的收入水平超常增加，反而有所減少。去年前三季度，農(nóng)村居民的現(xiàn)金收入增長(zhǎng)8.5%，人均4307元，與前年相比，同比少增了314.4元；城鎮(zhèn)居民可支配收入增長(zhǎng)9.3%，人均12917元，與前年相比同比少增412.8元。這充分說(shuō)明，貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)與居民收入水平不變動(dòng)不存在緊密關(guān)系。

當(dāng)前，我們所面臨的主要問(wèn)題是廣大低收入人群增收困難，內(nèi)需不足，產(chǎn)能過(guò)剩，沒(méi)有理由可以說(shuō)明在2010年出現(xiàn)通貨膨脹的可能。

第二，通脹預(yù)期過(guò)度的負(fù)面影響

通貨預(yù)期過(guò)度對(duì)社會(huì)造成的負(fù)面影響很多，首先會(huì)沖擊資本市場(chǎng)。我國(guó)銀行存款余額高達(dá)60個(gè)億，社會(huì)資金十分充足，過(guò)度的通脹預(yù)期下，人們擔(dān)心錢(qián)不值錢(qián)，恐慌性的將錢(qián)投向資本市場(chǎng)，引起股市、房市的劇烈波動(dòng)。資本市場(chǎng)出現(xiàn)混亂，這樣引發(fā)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題將是嚴(yán)重的，有可能釀成金融危機(jī)。我們現(xiàn)在沒(méi)有金融危機(jī)，只是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，去年發(fā)生的世界性金融危機(jī)只影響了我們的外貿(mào)出口，并不影響我國(guó)的國(guó)內(nèi)金融。調(diào)整經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)不能一蹴而就，困難很多，如果把資本市場(chǎng)又搞亂，引發(fā)金融危機(jī)，那對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)將是災(zāi)難性的影響。這是第一點(diǎn)。

第二會(huì)擾亂人心，由于我國(guó)正處在經(jīng)濟(jì)化的結(jié)構(gòu)之中，城鄉(xiāng)居民收入差距過(guò)大，社會(huì)矛盾集中現(xiàn)象。通貨膨脹預(yù)期過(guò)度，會(huì)加大低收入階層的心理壓力，會(huì)更加激化社會(huì)矛盾。

第三有可能由通貨膨脹預(yù)期引發(fā)預(yù)期通脹。因?yàn)槲覈?guó)農(nóng)產(chǎn)品和資源產(chǎn)品的價(jià)格長(zhǎng)期偏低，在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的過(guò)程當(dāng)中，這些產(chǎn)品的價(jià)格會(huì)合理的上漲。如果通貨膨脹預(yù)期過(guò)度，農(nóng)品、食品、資源產(chǎn)品的價(jià)格合理上漲，也會(huì)被一些人認(rèn)為是通貨膨脹。又因?yàn)槲覈?guó)居民儲(chǔ)蓄存款余額很大，20多萬(wàn)個(gè)億，因?yàn)橥ㄘ浥蛎涱A(yù)期過(guò)度，人們會(huì)非理性的動(dòng)用儲(chǔ)蓄加大消費(fèi)，引起消費(fèi)過(guò)旺這種可能性不是沒(méi)有，就形成西方經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)中所說(shuō)的預(yù)期通脹。

第三，通脹界定及其宏觀管理的數(shù)量目標(biāo)

在經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)中，雖然通貨膨脹是一個(gè)極其重要的研究領(lǐng)域，但是沒(méi)有精確的對(duì)它作過(guò)界定。包括它的定義、測(cè)度指標(biāo)和數(shù)量范圍都沒(méi)有明確而統(tǒng)一的解釋。通常，規(guī)定通貨膨脹為一般物價(jià)水平的一貫的和可以覺(jué)察到的增長(zhǎng)。依據(jù)這一解釋?zhuān)覀冃枰獜?qiáng)調(diào)通脹不等同部分物價(jià)的調(diào)整，更不更同資本價(jià)格的變動(dòng)。世界各國(guó)幾乎都是用居民消費(fèi)價(jià)格，也就是CPI來(lái)測(cè)度通脹水平，測(cè)度最優(yōu)的目標(biāo)也不是CPI接近于0，更不是越低越好。至于美國(guó)克林頓時(shí)代的財(cái)長(zhǎng)所說(shuō)通脹率肯定是正的，或者高達(dá)2%或者3%，我贊成在宏觀管理當(dāng)中加強(qiáng)通脹管理，但是必須要有明確的數(shù)量目標(biāo)。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持9%左右這樣一個(gè)增長(zhǎng)速度的情況下，CPI的調(diào)控目標(biāo)應(yīng)該在3-5%，不能低于3%，也不能高于5%。低于3%，經(jīng)濟(jì)就沒(méi)有活力，企業(yè)家因?yàn)樗漠a(chǎn)品在市場(chǎng)上價(jià)格不好，他就不愿意增加投資，擴(kuò)大生產(chǎn)，消費(fèi)者也因?yàn)槲飪r(jià)會(huì)進(jìn)一步下降而不擴(kuò)大消費(fèi)。事實(shí)上，我國(guó)改革開(kāi)放30年當(dāng)中，凡是物價(jià)水平低的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就慢，居民收入增長(zhǎng)也慢；凡是物價(jià)水平較高的時(shí)候，也就是存在溫和的通貨膨脹的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就快，居民收入增長(zhǎng)也快。

1998年到2002年，CPI平均下降0.4%，GDP只增長(zhǎng)了8.2%，農(nóng)民純收入平均增長(zhǎng)只有3.42%，城鎮(zhèn)居民可支配收入也只有8.4%。而2003年到2007年，CPI的年均增長(zhǎng)是正的2.6%，GDP年均增長(zhǎng)高達(dá)10.6%，農(nóng)民純收入年均增長(zhǎng)高達(dá)10.9%，城鎮(zhèn)可支配增長(zhǎng)高達(dá)12.4%。所以說(shuō)要有一個(gè)數(shù)量界限，3-5%。

政策建議，因?yàn)闀r(shí)間關(guān)系，第一個(gè)盡快確定各個(gè)地方的最低工資標(biāo)準(zhǔn)，改善收入分配的結(jié)構(gòu)，用法律的形式來(lái)執(zhí)行最低工資標(biāo)準(zhǔn)；第二切實(shí)保護(hù)農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格，加大財(cái)政對(duì)農(nóng)業(yè)的扶持力度；第三個(gè)要進(jìn)一步加大社會(huì)保障的力度，研究勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)。五大社會(huì)保險(xiǎn)是不是可以由財(cái)政進(jìn)行繳款的問(wèn)題。這個(gè)問(wèn)題我在很多場(chǎng)合都說(shuō)了，這樣既有利于提高低收入者的收入水平，又有利于減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān)。

因此時(shí)間關(guān)系，我就占用這么一點(diǎn)時(shí)間。謝謝各位！

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