2011年01月15日 13:29鳳凰網(wǎng)財經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

曹文煉: 因為我們現(xiàn)在面臨的國內外形勢跟一年多以前適度寬松貨幣政策有所不同，當前國內外流動性都很充裕，美國正在實行第二輪量化寬松貨幣政策，歐元區(qū)貨幣政策也是增加流動性。在我國經(jīng)濟率先恢復增長的情況下，國際上一些投機投資資本更多會流向像我們這樣的發(fā)展中國家。從國內來講，經(jīng)過2008年以來，2009年、2010年兩年的信貸投放也比較多，貨幣增長也比較快，也需要貨幣政策及時調整和轉向，這樣有利于控制通脹，有利于防止市場泡沫。我想轉向穩(wěn)健的貨幣政策，就是要把控制通貨膨脹、防止物價過快上漲放在貨幣政策更加突出的首要位置考慮。

肖薇: 您能不能具體給我們分析一下我們應該從哪些方面入手，來把握貨幣政策的穩(wěn)?。?/p>

曹文煉: 2011年穩(wěn)健的貨幣政策應該有這幾方面的內涵：

一是強調控制總量，控制貨幣M2的增長和信貸投放，使它低于上一年，這樣才能有效地把握好流動性和控制通貨膨脹的趨勢。

二是保增長，穩(wěn)健的貨幣政策應該使更多的信貸資金流到實體經(jīng)濟，因為今年是“十二五”開局之年，要為今年的經(jīng)濟增長提供一個良好的環(huán)境。

三是要加大信貸結構調整，有保有壓，有扶有控，使我國信貸向中小企業(yè)、三農(nóng)等一些薄弱領域傾斜，防止兩高、過熱產(chǎn)業(yè)吸納信貸資金。

四是要關注金融領域系統(tǒng)風險，防止金融市場過多波動。貨幣部門和監(jiān)管部門將運用各種貨幣政策工具以及各種監(jiān)管政策來貫徹穩(wěn)健的貨幣政策。

肖薇: 從您的解讀當中，我們可以這樣認為，穩(wěn)健的貨幣政策并不是貨幣政策的全面收緊，還是要滿足經(jīng)濟社會發(fā)展對于貨幣的基本需要。我們都知道，中央經(jīng)濟工作會議把擴大內需，特別是擴大消費放在了一個特別重要的位置上，在2009年到2010年的消費實際上在經(jīng)濟保持平穩(wěn)快速增長方面起到了非常明顯的作用，現(xiàn)在我們想請教張立群先生，您能不能幫我們分析一下，我們怎么來看中國經(jīng)濟的增長形勢？尤其是消費方面的問題？

張立群: 關于2011年中國經(jīng)濟增長，我個人有一些擔心，擔心增長速度下降比較多，這主要來自于對三項需求增長的擔心。一是外貿出口，2010年我們外貿出口出現(xiàn)了強勁恢復，全年增長31.3%，但是2011年外貿出口我覺得不可能達到這樣一個增長水平。一是基數(shù)，2010年出口高增長是在2009年12017億美元規(guī)模上達到這樣一個高增長，但是去年的外貿出口增總額已經(jīng)達到15700多億美元，在這樣的大的基數(shù)上再想實現(xiàn)高度增長基本不可能。二是今年世界經(jīng)濟情況，從主要國際經(jīng)濟組織預測來看，無論是發(fā)達國家還是新興發(fā)展中國家增長率都是下降的。應該說，世界貿易格局和去年相比要差一些，所以把這兩個因素綜合起來，我認為今年外貿出口增長幅度會比去年有大幅度降低，這對整個經(jīng)濟增長支持或貢獻會有明顯減少。二是投資增長，政府投資四萬億，基本不包括2011年，作為“十二五”的開局之年，項目是比較多的，但是從過去的規(guī)律來講，第一年都是項目的準備倍，包括可行性研究，包括征地等等，大規(guī)模設備、材料投資、購買，基本在第二年和第三年。所以，今年政府投資的工作量，從增量來說可能比去年有明顯的緊縮。另外，從企業(yè)投資來看，房地產(chǎn)投資現(xiàn)在有很大的不確定性，去年增長很高，基數(shù)很大，再加上現(xiàn)在對房地產(chǎn)需求調控，使未來房地產(chǎn)市場走勢還不明確，所以很多房地產(chǎn)企業(yè)都比較謹慎的在項目投資上做出選擇?，F(xiàn)在中小企業(yè)、民營企業(yè)的投資，因為勞動工資成本的提高、要素資源價格的提高，融資難現(xiàn)在是比較普遍的問題，訂單對他們來說并不是非常充足，整個產(chǎn)能過剩，包括節(jié)能減排等，多種因素決定了大量民營企業(yè)、中小企業(yè)投資現(xiàn)在并沒有走上全面活躍、持續(xù)恢復的道路。綜合這些情況，今年的投資增長會比去年總體有所下降。

張立群: 綜合對三大需求的分析，我認為今年經(jīng)濟增長有可能在2010年10%或者10.1%左右下降到8%甚至8%以下，這種情況我們還是要有所準備。盡管我們從轉變發(fā)展方式來說，我們希望經(jīng)濟增長速度降一些，但是從2003年到現(xiàn)在我們沒有進入8%以下的增長，包括在金融危機影響比較嚴重的2009年，我們還達到了9.2%增長，2008年是9.6%。真正增長率降到8%或者8%以下，它對就業(yè)的影響，對居民收入、財政收入和企業(yè)效益的影響要有充分估計。針對這些影響，我想擴大內需的政策在2011年絕對不能放松，像高所長剛才講到的，財政政策應該預留一定的彈性空間。

從貨幣政策來講，必須要兼顧管理通脹預期和支持經(jīng)濟增長，支持市場性需求擴大的空間和彈性都是很重要的。

肖薇: 我們都知道2010年物價上漲的壓力非常大，請教張先生，2011年的物價形勢您怎么看？

張立群: 2011年分兩個方面來看：一是從實體經(jīng)濟，二是從虛擬經(jīng)濟。從實體經(jīng)濟來看，我認為今年沒有很高的價格上漲，包括剛才厲以寧教授談到的成本推動型的價格上漲，關于勞動工資成本的補償，包括資源環(huán)境要素成本的補償，這些方面確實導致成本不斷上升，特別對務農(nóng)的工資補償，這是推動價格上升的一個非常重要的因素。但是我們看到，價格的變化最直接的還是決定于市場供求關系，成本的補償能不能為市場所接受，還是由供求關系說了算。我認為成本推動的價格上漲是比較溫和的，但是它有慣性，剛性是比較長時期的。由于我們現(xiàn)在整個實體經(jīng)濟，無論從工業(yè)消費品，還是工業(yè)生產(chǎn)資料，包括農(nóng)產(chǎn)品，都是供求大體平衡，甚至在局部有供大于求的情況。我認為2011年從實體經(jīng)濟來看，無論從食品價格、工業(yè)消費品價格，還是從工業(yè)生產(chǎn)資料價格都是微幅上漲的趨勢，漲幅不會很高。這也印證了另外一個判斷，就是需求對2011年來說不是過旺，而是潛伏著需求增長不足的可能，從宏觀經(jīng)濟政策來說，對于實體經(jīng)濟來說不是要抑制需求，而是進一步擴大需求、穩(wěn)定需求增長的市場機會。

張立群: 另一方面，我們看到從貨幣和金融情況來看，確實存在流動性過剩，現(xiàn)在整個流動性進一步發(fā)展，包括貨幣供給量增長加快的可能性現(xiàn)在比較大，特別是美國量化寬松的貨幣政策對我們的影響也不容忽視。在這種情況下，這些過多資金，包括大量的民間游資，在通貨膨脹預期的鼓舞下，很多居民家庭都不愿意存錢，都想把錢拿出來做點投資。因此，這對資產(chǎn)市場、對可能被作為資產(chǎn)來炒作的產(chǎn)品的壓力是比較大的。所以，我覺得今年房地產(chǎn)市場調控難度是非常大的，股市我們要加強關注。還有由于游資對于很多有可能被炒作的，包括珠寶、古玩、字畫，包括一些小品種的農(nóng)產(chǎn)品，這些方面都要提高警惕，但是這些方面的工作，不能僅僅靠貨幣政策收緊，否則對實體經(jīng)濟需求擴大是有不利的影響，而且多管齊下，比如對房地產(chǎn)需求，房產(chǎn)稅我認為應該加快開征。還有對于股市，要把股市擴容的手段運用好，把股票市場的運行穩(wěn)定好。像農(nóng)產(chǎn)品方面，我們也要加強市場的管理，規(guī)范市場的秩序等等。通過多種措施，今年要努力控制資產(chǎn)價格泡沫的發(fā)生，今年這個方面風險還是非常大的。

肖薇: 謝謝您的分析，實際上2010年，國務院和相關部門采取了很多的方式應對物價上漲的措施，但是也有人提出這樣一個觀點，是不是能夠相應加大對通貨膨脹的容忍度，這個問題我們想請教王軍先生，您怎么看？

王軍: 我不認同這種提法，這種建議是非常有害的。我們大家都知道，低通脹是各國央行經(jīng)濟政策的基本主要目標之一，是不會輕易改變的。如果人為抬高通脹的警戒線，勢必會加大人們對通脹的預期。一方面，容易使貨幣政策陷入困境，使得負利率對于居民財富的負面影響擴大。另一方面，如果我們提高這種容忍度，恐怕也會使居民造成一定的恐慌，會發(fā)生一些搶購或者囤積的行為，會進一步傷害居民。從當前來看，就2011年來看，我們的物價水平全面持續(xù)大幅上漲的基礎并不存在，我們連續(xù)七年糧食豐收，蔬菜、農(nóng)產(chǎn)品價格上漲具有一定的周期性和短期性，國務院已經(jīng)出臺了16條針對穩(wěn)定物價平穩(wěn)推進的措施，這些措施都在將來會逐漸發(fā)揮作用。而且從金融角度來講，我們的政策取向從適度寬松轉向了穩(wěn)健，我們去年連續(xù)采取了六次提高準備金比率，兩提高基準利率，在昨天又提高一次準備金比率，這些都是非常及時和正確的，也將會在未來繼續(xù)發(fā)揮作用。所以，我們有理由相信，今年的物價不會全面失控，我們認為提高容忍度，這個建議不可取。

肖薇: 您能不能具體說一下，我們應該采取那些措施來實現(xiàn)穩(wěn)定物價總體水平的目標。

王軍: 剛才各位專家已經(jīng)講得非常充分了，我想介紹我的幾個判斷和觀點。第一，這次物價上漲或者通貨膨脹，本質上來講還是貨幣現(xiàn)象，我們知道持續(xù)兩年的寬松的貨幣政策，一方面促進我們經(jīng)濟快速回升向好的同時，事實上也埋下了通脹的隱憂。就拿這一輪通貨膨脹上升比較快的兩大類，一個居住類，一個食品類，它們背后實際上都有貨幣因素?；镜倪壿嬫湕l，貨幣投放過多，導致資產(chǎn)價格特別是房地產(chǎn)價格上漲過快，直接導致居住類價格上漲，以及人工價格上漲，人工價格上漲和居住類價格上漲又間接地導致大量使用土地和大量使用勞動力的農(nóng)產(chǎn)品的價格上漲，這個鏈條現(xiàn)象是一個非常典型的貨幣現(xiàn)象。所以，我們首先要把貨幣投放要控制住，中央已經(jīng)采取了很多措施，這些都是非常正確的，未來恐怕還要隨著物價形勢的變化，來靈活采用提高存款準備金比率、提高利息，盡快使當前負利率狀況得到改善。除此之外，還要及時管理和疏導流動性，比如說要把現(xiàn)在的流動性引導到資本市場上去，引導到戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上去，引導到第三產(chǎn)業(yè)、社會事業(yè)，包括三農(nóng)領域這樣傳統(tǒng)的弱勢產(chǎn)業(yè)上。還要抓緊時機，推進改革，因為很多人現(xiàn)在物價上漲很快，似乎應該暫緩出臺一些改革措施，但是我認為深化改革和控制通脹并不矛盾。我們知道，深化改革有助于理順價格的形成機制，也有助于我們有效開展，從長期來看，深化改革反而有助于穩(wěn)定物價。

最后，我們作為民間智庫，我們有責任、有義務來引導社會通脹的預期，把現(xiàn)在過強、過高的通脹預期降下來，避免產(chǎn)生一些不必要的恐慌心理和搶購行為，我們在這方面是責無旁貸的。

肖薇: 我想穩(wěn)定物價是我們老百姓最關心的問題之一了，只要我們能夠認真貫徹落實調整價格的各項措施，我想價格上漲偏快的問題就能解決，由此而來的壓力也能夠化解。剛才各位專家已經(jīng)就有關宏觀的經(jīng)濟政策和財政政策以及貨幣政策做了非常詳細的解讀，現(xiàn)在我還想麻煩各位用最簡短的一句話來描述一下各位對2011年中國經(jīng)濟的期待。

王長勝: 2011年是“十二五”開局之年，我國經(jīng)濟社會發(fā)展各個領域一定要抓住當前的歷史性機遇，切實通過促轉變、謀發(fā)展方面開好頭，實實在在的取得一些效果。

高培勇: 鑒于中國的經(jīng)濟發(fā)展特別需要標本兼治，更鑒于以往的改革規(guī)劃當中的諸多內容已經(jīng)有多次“流產(chǎn)”的經(jīng)歷，所以在2011年我最希望看到的是，政府應當給自己的工作設置一個底線，凡是列入2011年改革規(guī)劃當中的任務，不管最終能不能啟動，都要讓老百姓看到啟動的希望。

張立群: 我認為2011年是我國應對相當復雜和嚴峻的考驗，進一步提高宏觀調控水平，加快推進發(fā)展方式轉變、經(jīng)濟結構調整，為新一輪經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長打下一個好的基礎，為整個“十二五”開好局、起好步非常關鍵的一年。

曹文煉: 我希望2011年在金融的改革中間利率市場化有實質性的突破。因為，下一步的銀行改革，所有銀行都實行了股份制改造，大公司都已經(jīng)上市了以后，銀行發(fā)展也需要根本轉變發(fā)展方式，今天上午戴相龍理事長講到，要縮小靠存貸利差來進行信貸擴張的沖動，根本上還需要通過利率市場化，這是下一步進行改革的核心和重點。

王軍: 為了給“十二五”時期調整經(jīng)濟結構、轉變發(fā)展方式創(chuàng)造良好的條件和環(huán)境，我想應該適當?shù)靥岣邔τ诮?jīng)濟增速放緩的容忍度，把更多的注意力放在改善經(jīng)濟增長的質量、調整經(jīng)濟增長的結構上。與此同時，對于通貨膨脹的容忍度，我覺得不宜提高。

肖薇: 讓我們再一次對各位專家的精彩解讀表示感謝，謝謝！到現(xiàn)在為止，第一場分論壇結束了，下面還有更加精彩的論壇，請大家準時參加。

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